我最近给自己定了一个链上交易原则：**先算最坏结果，再看最好收益。**

把这个原则放到 @TermMax 上，就很容易理解它为什么有意思。

传统高杠杆交易经常让人把注意力放在“能赚多少倍”，但真正决定一次交易能不能承受的，其实是行情走错以后会发生什么。TermMax 的 Call / Put 更像是在交易开始前先做一次风险预算：这次观点值不值得下注？愿意付出多少成本？如果判断错误，自己能不能接受这个结果？

我觉得这种思路特别适合高波动资产。

因为价格越容易剧烈变化，单纯提高杠杆就越像是在放大不确定性；反过来，如果能先把风险边界框出来，再决定是否参与，交易逻辑会清楚很多。

而固定利率借贷又解决了另一种“提前算账”的需求——资金使用者可以更明确地规划融资成本。

所以我现在理解 #TermMax 的关键词不是“更激进”，而是**更可计算**。在一个充满变量的市场里，能提前算清楚风险，本身就是一种优势。