Las acciones de Nvidia comenzaron a recuperarse desde finales de julio, y el mercado vuelve a centrarse en tres variables: si la demanda de chips de IA puede continuar, si la capacidad de suministro mejora y si los enormes gastos de capital en IA pueden convertirse en ingresos para los clientes. El rebote en sí indica que las expectativas pesimistas previas se han corregido, pero no significa que el riesgo de valoración haya desaparecido. Nvidia se beneficia tanto de la expansión de la capacidad de cómputo para entrenamiento como para inferencia, pero también enfrenta la competencia de que las empresas de la nube desarrollen sus propios chips, la concentración de clientes y los cambios en el ciclo de gasto de capital. Para la cotización, lo más crucial a menudo no es solo “si la demanda sigue creciendo”, sino si ese crecimiento supera las expectativas del mercado, que ya son muy elevadas. Si los pedidos, las entregas y el margen bruto se mantienen fuertes al mismo tiempo, el rebote tiene respaldo fundamental; si se desacelera la velocidad con la que los clientes invierten, la alta valoración amplificará la volatilidad. En lugar de preguntarse si puede seguir subiendo, conviene vigilar si los ajustes al alza de las ganancias en la siguiente etapa se mantendrán. ¿Consideras que esta recuperación es una nueva tendencia o una corrección de la valoración dentro de un entorno de alta volatilidad? $NVDAB