Las acciones estadounidenses se acercan a los máximos históricos: podría haber una corrección; Goldman te enseña cómo crear una estrategia de cobertura con el VIX
Los principales índices de EE. UU. han mantenido recientemente un rango de fluctuación en la zona de máximos históricos. En general, el mercado se ve respaldado por el gasto de capital en inteligencia artificial y por condiciones financieras laxas. Sin embargo, un informe publicado por Privorotsky, responsable del desk de operaciones Delta-one de Goldman Sachs (Goldman Sachs), señala que el mercado ha mostrado un adormecimiento en su reacción ante posibles factores negativos. El riesgo de caídas extremas está siendo subestimado de forma significativa. El informe analiza que, en un entorno laxo, los responsables de la toma de decisiones podrían tener un umbral más bajo para iniciar conflictos geopolíticos. Al mismo tiempo, el rendimiento de los bonos del Tesoro a largo plazo se mantiene en niveles elevados, lo que genera presión tanto sobre la financiación de las empresas como sobre los activos con valoraciones altas. En paralelo, el índice de volatilidad de la bolsa de opciones de Chicago (CBOE Volatility Index, VIX) se sitúa actualmente en torno a 14, una franja baja, lo que refleja que el costo de cubrir los riesgos extremos de cola (Tail Risk) es relativamente bajo. Por ello, el equipo de Goldman recomienda una combinación de estrategia: "comprar activos nominales siguiendo la tendencia, evitar los bonos y combinar con derivados del VIX de bajo costo para cubrirse".
La holgura en las condiciones financieras debilita las restricciones de política; la geopolítica y el riesgo de tipos se vuelven variables potenciales
El equipo de operaciones de Goldman señala que, cuando las acciones de EE. UU. se encuentran en máximos históricos y las condiciones financieras son laxas, las limitaciones que el mercado impone a los responsables de las decisiones se reducen. En la práctica, esto disminuye el costo político de los conflictos geopolíticos, haciendo que factores externos como la situación en Medio Oriente y el transporte de petróleo (crudo) sean ignorados en exceso por el mercado. Además, con los rendimientos de los bonos del Tesoro a largo plazo que continúan en niveles elevados, y sumado a que las grandes tecnológicas emiten enormes cantidades de bonos corporativos para captar liquidez, si los tipos subieran aún más, habría una doble presión sobre los activos con altas valoraciones y sobre el gasto de capital de las empresas: una corrección de valoración y una presión adicional sobre la estructura de financiación.
(Velocidad: ¡Los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense a largo plazo marcan un máximo en 20 años! ¿Las grandes tecnológicas captan más dinero para emitir bonos por la IA?)
El VIX ronda niveles bajos: aparece la ventaja de costo en la cobertura asimétrica
Aunque persisten incertidumbres macroeconómicas y geopolíticas, el VIX, indicador de la volatilidad implícita de las opciones sobre el índice S&P 500, sigue en torno a 14, en una zona baja. Los indicadores de volatilidad relacionados en Europa también se mantienen en niveles de un dígito. Según el análisis de Goldman, este fenómeno sugiere que el mercado está valorando de manera demasiado baja el riesgo extremo de caídas en la cola. Esto ofrece a los participantes una ventana de bajo costo para construir protección asimétrica, resultando adecuado como herramienta de gestión del riesgo ante choques externos repentinos.
Aprovechar el VIX en niveles bajos para comprar calls y construir una estrategia equilibrada de protección largo/corto
Aunque Goldman advierte del riesgo de cola, mantiene una visión positiva para la tendencia de largo plazo de las acciones. Ante un entorno donde la tendencia alcista puede continuar y coexistir con potenciales "cisnes negros", el equipo de operaciones de Goldman no recomienda vender a ciegas ni salir sin posiciones, sino proponer la siguiente combinación de estrategias:
Mantener y ponerse largos en activos como el S&P 500 y el oro, ponerse corto en bonos, y cubrir el riesgo de caída comprando calls sobre el VIX (Call Option) de bajo costo o mediante estrategias de spreads.
Ajuste de pares largo/corto (Long/Short):
- Asignación inclinada al alza: bancos financieros, cadena beneficiada por Capex de semiconductores, industria y acciones cíclicas amplias con poder de fijación de precios.
- Asignación a la baja o evitar: "sustitutos de bonos" que carecen de capacidad de fijación de precios y de resistencia a la inflación (como bienes de consumo básico, empresas de telecomunicaciones y parte de los REITs).
Este artículo "Las acciones estadounidenses se acercan a los máximos históricos; podría haber una corrección; Goldman te enseña cómo crear una estrategia de cobertura con el VIX" apareció por primera vez en .
Los principales índices de EE. UU. han mantenido recientemente un rango de fluctuación en la zona de máximos históricos. En general, el mercado se ve respaldado por el gasto de capital en inteligencia artificial y por condiciones financieras laxas. Sin embargo, un informe publicado por Privorotsky, responsable del desk de operaciones Delta-one de Goldman Sachs (Goldman Sachs), señala que el mercado ha mostrado un adormecimiento en su reacción ante posibles factores negativos. El riesgo de caídas extremas está siendo subestimado de forma significativa. El informe analiza que, en un entorno laxo, los responsables de la toma de decisiones podrían tener un umbral más bajo para iniciar conflictos geopolíticos. Al mismo tiempo, el rendimiento de los bonos del Tesoro a largo plazo se mantiene en niveles elevados, lo que genera presión tanto sobre la financiación de las empresas como sobre los activos con valoraciones altas. En paralelo, el índice de volatilidad de la bolsa de opciones de Chicago (CBOE Volatility Index, VIX) se sitúa actualmente en torno a 14, una franja baja, lo que refleja que el costo de cubrir los riesgos extremos de cola (Tail Risk) es relativamente bajo. Por ello, el equipo de Goldman recomienda una combinación de estrategia: "comprar activos nominales siguiendo la tendencia, evitar los bonos y combinar con derivados del VIX de bajo costo para cubrirse".
La holgura en las condiciones financieras debilita las restricciones de política; la geopolítica y el riesgo de tipos se vuelven variables potenciales
El equipo de operaciones de Goldman señala que, cuando las acciones de EE. UU. se encuentran en máximos históricos y las condiciones financieras son laxas, las limitaciones que el mercado impone a los responsables de las decisiones se reducen. En la práctica, esto disminuye el costo político de los conflictos geopolíticos, haciendo que factores externos como la situación en Medio Oriente y el transporte de petróleo (crudo) sean ignorados en exceso por el mercado. Además, con los rendimientos de los bonos del Tesoro a largo plazo que continúan en niveles elevados, y sumado a que las grandes tecnológicas emiten enormes cantidades de bonos corporativos para captar liquidez, si los tipos subieran aún más, habría una doble presión sobre los activos con altas valoraciones y sobre el gasto de capital de las empresas: una corrección de valoración y una presión adicional sobre la estructura de financiación.
(Velocidad: ¡Los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense a largo plazo marcan un máximo en 20 años! ¿Las grandes tecnológicas captan más dinero para emitir bonos por la IA?)
El VIX ronda niveles bajos: aparece la ventaja de costo en la cobertura asimétrica
Aunque persisten incertidumbres macroeconómicas y geopolíticas, el VIX, indicador de la volatilidad implícita de las opciones sobre el índice S&P 500, sigue en torno a 14, en una zona baja. Los indicadores de volatilidad relacionados en Europa también se mantienen en niveles de un dígito. Según el análisis de Goldman, este fenómeno sugiere que el mercado está valorando de manera demasiado baja el riesgo extremo de caídas en la cola. Esto ofrece a los participantes una ventana de bajo costo para construir protección asimétrica, resultando adecuado como herramienta de gestión del riesgo ante choques externos repentinos.
Aprovechar el VIX en niveles bajos para comprar calls y construir una estrategia equilibrada de protección largo/corto
Aunque Goldman advierte del riesgo de cola, mantiene una visión positiva para la tendencia de largo plazo de las acciones. Ante un entorno donde la tendencia alcista puede continuar y coexistir con potenciales "cisnes negros", el equipo de operaciones de Goldman no recomienda vender a ciegas ni salir sin posiciones, sino proponer la siguiente combinación de estrategias:
Mantener y ponerse largos en activos como el S&P 500 y el oro, ponerse corto en bonos, y cubrir el riesgo de caída comprando calls sobre el VIX (Call Option) de bajo costo o mediante estrategias de spreads.
Ajuste de pares largo/corto (Long/Short):
- Asignación inclinada al alza: bancos financieros, cadena beneficiada por Capex de semiconductores, industria y acciones cíclicas amplias con poder de fijación de precios.
- Asignación a la baja o evitar: "sustitutos de bonos" que carecen de capacidad de fijación de precios y de resistencia a la inflación (como bienes de consumo básico, empresas de telecomunicaciones y parte de los REITs).
Este artículo "Las acciones estadounidenses se acercan a los máximos históricos; podría haber una corrección; Goldman te enseña cómo crear una estrategia de cobertura con el VIX" apareció por primera vez en .