He estado el tiempo suficiente como para notar que las criptomonedas aman hablar de llevar miles de billones onchain, mientras que la pregunta más difícil es qué sucede cuando los reguladores entran en la sala. Por eso, la relación entre Dusk y NPEX llamó mi atención.

NPEX ya opera como un centro de negociación neerlandés regulado, y la asociación conecta a Dusk con la infraestructura relacionada con valores: un MTF, un bróker y una licencia europea de crowdfunding, con DLT-TSS también en la hoja de ruta. Dusk y NPEX han estado trabajando para trasladar la emisión y la infraestructura de negociación a DLT, en lugar de tratar la tokenización como un simple envoltorio de un proceso fuera de cadena.

Sigo preguntándome si esta es la parte menos “glamorosa” de la adopción que en realidad importa. Una blockchain puede liquidar transacciones, pero las instituciones aún necesitan estructura de mercado, custodia, protecciones para inversores y responsabilidades claras. Esos elementos no desaparecen porque un activo esté tokenizado.

Aún no estoy convencido de que la regulación, por sí sola, cree un gran mercado. La liquidez, el precio, el acceso y la demanda lo decidirán. Pero después de observar muchos ciclos, me parece interesante que Dusk esté intentando que el cumplimiento forme parte del propio “stack” financiero, en lugar de añadirlo más adelante.

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