#dusk $DUSK @Dusk Cuando comparo las patas de activo y de pago, siempre termino en un problema sencillo: una transferencia de activo de un segundo no crea un flujo de trabajo de mercado de un segundo si la pata de efectivo aún tarda 60 segundos.
Eso hace que el “liquidación de 10 segundos” sea un indicador DUSK más débil de lo que parece a primera vista. Para la entrega contra pago, separaría al menos cuatro cosas: la irrevocabilidad del activo, la irrevocabilidad del pago, la brecha entre ambas y la tasa de liquidaciones fallidas o no emparejadas.
La consecuencia conductual importa más que el tiempo de bloque. Una institución no puede tratar una operación como terminada económicamente mientras un lado ya sea definitivo y el otro aún conserve el riesgo principal. Los bloques más rápidos ayudan, pero no hacen que el dinero lento desaparezca.
El mejor punto de referencia para DUSK podría, en última instancia, ser el valor liquidado por segundo con principal no emparejado en cero, no la velocidad cruda de las transacciones. Incluso un bono que completa correctamente 20 pagos de cupón no ha demostrado el evento más difícil: el reembolso del principal de 100M€ al vencimiento.
Puedo ver por qué importa la velocidad de liquidación de DUSK. Lo que todavía no puedo resolver a partir de un solo titular es qué tan rápido ambos lados se vuelven irreversibles juntos.
Para los mercados institucionales, la línea de llegada real es cuando ninguno de los dos lados todavía puede perder principal.
@Dusk #dusk $DUSK
Eso hace que el “liquidación de 10 segundos” sea un indicador DUSK más débil de lo que parece a primera vista. Para la entrega contra pago, separaría al menos cuatro cosas: la irrevocabilidad del activo, la irrevocabilidad del pago, la brecha entre ambas y la tasa de liquidaciones fallidas o no emparejadas.
La consecuencia conductual importa más que el tiempo de bloque. Una institución no puede tratar una operación como terminada económicamente mientras un lado ya sea definitivo y el otro aún conserve el riesgo principal. Los bloques más rápidos ayudan, pero no hacen que el dinero lento desaparezca.
El mejor punto de referencia para DUSK podría, en última instancia, ser el valor liquidado por segundo con principal no emparejado en cero, no la velocidad cruda de las transacciones. Incluso un bono que completa correctamente 20 pagos de cupón no ha demostrado el evento más difícil: el reembolso del principal de 100M€ al vencimiento.
Puedo ver por qué importa la velocidad de liquidación de DUSK. Lo que todavía no puedo resolver a partir de un solo titular es qué tan rápido ambos lados se vuelven irreversibles juntos.
Para los mercados institucionales, la línea de llegada real es cuando ninguno de los dos lados todavía puede perder principal.
@Dusk #dusk $DUSK
