Martes premercado: $SPY probando 767.80 (~7700 en $SPX), el primer verdadero punto de decisión de la semana. Esto se encuentra dentro del muro de long-gamma y mantiene la mayor posición positiva de dealer en 0DTE. No persigas directamente la caída de la noche hacia un nivel de soporte.
El lunes fue la sesión completa más tranquila de la década: no hubo liquidación, solo un flujo veraniego y delgado empujado a la baja por el aumento de los rendimientos, el petróleo y una estructura de opciones invertida. Pero el panorama nocturno cambió. El rendimiento del US 10 años ronda el 4.73%, el de 30 años en niveles no vistos desde 2007. El cese del fuego en Irán expiró, Brent por encima de $90, y el crudo empujando hacia $85. El rendimiento del JGB japonés a 10 años tocó 2.945%, el más alto desde 1996.
Todavía no es un problema de crédito. HYG estable, bancos regionales cerca de máximos, sin tensión de financiación. Es duración, petróleo y mecánica.
El “breadth” se debilitó pero no se rompió. Las acciones del Nasdaq por encima de 5 días cayeron a 46.72%, la tecnología a 43.24%. Pero el “breadth” intermedio sigue por encima de 50%, $IWM aún cerca de máximos. La divergencia: $RSP de igual ponderación cayó el doble de fuerte que $SPY. La fortaleza con ponderación por capital está enmascarando una participación estrecha.
La rotación fue clara. Energía y semiconductores comprados. $XLE +1.10%, $XES +1.29%, $SOXX +1.58%, $SMH +1.06%. Software machacado: $XSW -2.28%, $IGV -2.01%, $WCLD -2.45%. Eso no es un rezagado: es distribución en un ex líder. $XLC rompió medias móviles, -1.89%. Los defensivos no ofrecieron refugio.
$VIX alrededor de 15.7 en premercado; el skew sube pero sigue siendo históricamente barato. La gamma de los dealers cayó 45% en una sola sesión. El amortiguador se está adelgazando rápidamente hacia OpEx.
El escenario: mantener 7700 y recuperar 7725, favorecer un rebote mecánico hacia 7745. Si baja de 7690 con demanda creciente de puts, busca 7650. Entre 7690 y 7725, es una trampa. No lo fuerces.
La volatilidad sigue demasiado barata para el set de riesgo de septiembre y octubre que se está formando delante de nosotros.
El lunes fue la sesión completa más tranquila de la década: no hubo liquidación, solo un flujo veraniego y delgado empujado a la baja por el aumento de los rendimientos, el petróleo y una estructura de opciones invertida. Pero el panorama nocturno cambió. El rendimiento del US 10 años ronda el 4.73%, el de 30 años en niveles no vistos desde 2007. El cese del fuego en Irán expiró, Brent por encima de $90, y el crudo empujando hacia $85. El rendimiento del JGB japonés a 10 años tocó 2.945%, el más alto desde 1996.
Todavía no es un problema de crédito. HYG estable, bancos regionales cerca de máximos, sin tensión de financiación. Es duración, petróleo y mecánica.
El “breadth” se debilitó pero no se rompió. Las acciones del Nasdaq por encima de 5 días cayeron a 46.72%, la tecnología a 43.24%. Pero el “breadth” intermedio sigue por encima de 50%, $IWM aún cerca de máximos. La divergencia: $RSP de igual ponderación cayó el doble de fuerte que $SPY. La fortaleza con ponderación por capital está enmascarando una participación estrecha.
La rotación fue clara. Energía y semiconductores comprados. $XLE +1.10%, $XES +1.29%, $SOXX +1.58%, $SMH +1.06%. Software machacado: $XSW -2.28%, $IGV -2.01%, $WCLD -2.45%. Eso no es un rezagado: es distribución en un ex líder. $XLC rompió medias móviles, -1.89%. Los defensivos no ofrecieron refugio.
$VIX alrededor de 15.7 en premercado; el skew sube pero sigue siendo históricamente barato. La gamma de los dealers cayó 45% en una sola sesión. El amortiguador se está adelgazando rápidamente hacia OpEx.
El escenario: mantener 7700 y recuperar 7725, favorecer un rebote mecánico hacia 7745. Si baja de 7690 con demanda creciente de puts, busca 7650. Entre 7690 y 7725, es una trampa. No lo fuerces.
La volatilidad sigue demasiado barata para el set de riesgo de septiembre y octubre que se está formando delante de nosotros.