Sigo atorado en una parte aburrida de los mercados SME tokenizados. El activo puede ser digital, el inversor puede ser elegible, la operación incluso puede emparejarse rápidamente, pero el efectivo y la propiedad todavía tienen que encontrarse en algún punto. Si se mueven por separado, alguien está asumiendo riesgo en la brecha.
Eso hace que el settlement atómico en Dusk me parezca más interesante que la simple velocidad de la transacción. La pata de valores y la pata de pago se resuelven juntas. O se mueven ambas, o ninguna. Un detalle pequeño, hasta que pienso en miles de valores SME donde la liquidez ya es escasa y las contrapartes no pueden absorber con facilidad la incertidumbre de la liquidación.
“la liquidez es en parte la confianza de que la otra parte realmente llegará.”
Pero entonces el límite de confianza solo se desplaza. Antes de la liquidación, el sistema aún hereda respuestas anteriores. ¿Esta billetera es elegible? ¿Ese activo es transferible? ¿La normativa ya ha aprobado al participante? La liquidación atómica no vuelve a reconsiderar esas decisiones. Las consume y luego hace que el intercambio final sea más difícil de separar.
Quizá esa sea la capa oculta. Dusk no crearía liquidez SME solo por liquidar de forma atómica. Podría eliminar una razón por la que el capital duda en moverse.
Y aún me pregunto cuánta liquidez en los mercados privados de Europa realmente falta por demanda, frente a cuánta se niega en silencio a entrar porque la liquidación sigue siendo incómoda.
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