$SNDK Estoy táctica y modestamente bajista sobre $SNDK aquí.
Esto no es una apuesta en contra de la historia de IA o de NAND a largo plazo de Sandisk. El problema, en mi opinión, es cuánto optimismo ya está reflejado en el precio.
SNDK ha subido más de 600% este año y recientemente volvió a dispararse tras su Día del Inversionista. Sandisk está apuntando a un crecimiento de ingresos de mediados a altas cifras de un dígito para FY2028–2030, con aproximadamente 80% de márgenes brutos no-GAAP y 75% de márgenes operativos. Esos son objetivos extremadamente fuertes — pero también dejan al mercado con un listón de ejecución muy alto.
Ya vimos una señal de alerta en la guía más reciente. El punto medio de los ingresos del trimestre de septiembre estuvo por debajo de las expectativas de Wall Street, mostrando lo difícil que es incluso para fundamentos sólidos seguir superando expectativas cada vez más agresivas.
El mercado de opciones es otra razón por la que espero que la volatilidad se mantenga elevada. La volatilidad implícita a 30 días de SNDK rondaba 87% al 17 de agosto. La ratio de volumen put/call era de aproximadamente 0.83, así que no diría que el posicionamiento sea abiertamente bajista, pero la volatilidad alta combinada con una operación de impulso (momentum) muy concurrida puede hacer que las reversas sean violentas. Dependiendo del posicionamiento de los dealers, el cobertura con opciones puede amplificar los movimientos en cualquier dirección cuando el impulso se rompe.
Luego está la reunión del FOMC del 15–16 de septiembre. Un sondeo de Reuters muestra que 90% de los economistas esperan que la Fed mantenga las tasas en 3.50%–3.75%, mientras que los mercados también están descontando una probabilidad significativa — aunque minoritaria — de otra subida. Una inflación persistente o una Fed más agresiva sería un telón de fondo incómodo para una acción de alta beta que ya ha tenido una corrida enorme.
Así que mi tesis es simple: gran empresa, una historia poderosa a largo plazo, pero las expectativas y el posicionamiento pueden haberse movido demasiado rápido.
Busco una reversión a la media de corto plazo, más que declarar el fin del caso alcista a largo plazo de Sandisk.
$SNDK #SNDK #Sandisk
Esto no es una apuesta en contra de la historia de IA o de NAND a largo plazo de Sandisk. El problema, en mi opinión, es cuánto optimismo ya está reflejado en el precio.
SNDK ha subido más de 600% este año y recientemente volvió a dispararse tras su Día del Inversionista. Sandisk está apuntando a un crecimiento de ingresos de mediados a altas cifras de un dígito para FY2028–2030, con aproximadamente 80% de márgenes brutos no-GAAP y 75% de márgenes operativos. Esos son objetivos extremadamente fuertes — pero también dejan al mercado con un listón de ejecución muy alto.
Ya vimos una señal de alerta en la guía más reciente. El punto medio de los ingresos del trimestre de septiembre estuvo por debajo de las expectativas de Wall Street, mostrando lo difícil que es incluso para fundamentos sólidos seguir superando expectativas cada vez más agresivas.
El mercado de opciones es otra razón por la que espero que la volatilidad se mantenga elevada. La volatilidad implícita a 30 días de SNDK rondaba 87% al 17 de agosto. La ratio de volumen put/call era de aproximadamente 0.83, así que no diría que el posicionamiento sea abiertamente bajista, pero la volatilidad alta combinada con una operación de impulso (momentum) muy concurrida puede hacer que las reversas sean violentas. Dependiendo del posicionamiento de los dealers, el cobertura con opciones puede amplificar los movimientos en cualquier dirección cuando el impulso se rompe.
Luego está la reunión del FOMC del 15–16 de septiembre. Un sondeo de Reuters muestra que 90% de los economistas esperan que la Fed mantenga las tasas en 3.50%–3.75%, mientras que los mercados también están descontando una probabilidad significativa — aunque minoritaria — de otra subida. Una inflación persistente o una Fed más agresiva sería un telón de fondo incómodo para una acción de alta beta que ya ha tenido una corrida enorme.
Así que mi tesis es simple: gran empresa, una historia poderosa a largo plazo, pero las expectativas y el posicionamiento pueden haberse movido demasiado rápido.
Busco una reversión a la media de corto plazo, más que declarar el fin del caso alcista a largo plazo de Sandisk.
$SNDK #SNDK #Sandisk