#美国30年期国债收益率创2007年来新高 30año de los rendimientos de los bonos del Tesoro a 30 años marcan máximo desde 2007: fiscalidad y oferta reescriben el ancla de precios
El 17 de agosto de 2026, el rendimiento del Tesoro de EE. UU. a 30 años superó el 5,31% intradía y cerró cerca de 5,29%, estableciendo el nivel más alto desde junio de 2007, y manteniéndose por encima del umbral del 5% durante 30 sesiones consecutivas; a la vez, el de 10 años cotizó en 4,724% y el de 2 años en solo 4,182%, con una curva que se empina bruscamente, una “caída” pronunciada en el tramo.
Este repunte no fue impulsado por expectativas de subidas de tasas. En julio, el empleo no agrícola cayó en 23.000, las ventas minoristas bajaron 0,6% en términos intermensuales y el CPI interanual fue de 3,4%; además, en los tramos cortos las tasas, en realidad, descendieron. El verdadero motor es la combinación de “fiscalidad + oferta + prima por plazo”: el CBO estima que el déficit del año fiscal 2026 se ubicará cerca de 2,1 billones de dólares, y el Tesoro acaba de colocar deuda a 30 años por 25.000 millones de dólares con un rendimiento adjudicado de 5,216% (el nivel más alto desde 2001). Las obligaciones de empresas vinculadas a la infraestructura impulsada por la IA compiten por financiación en la misma vía; mientras tanto, la escala de tenencia de los compradores extranjeros siguió reduciéndose, elevando la prima por plazo exigida por el mercado hasta alrededor de 0,83%.
El efecto en cadena se hizo visible de inmediato. Los costos de hipotecas a 30 años en EE. UU. y la financiación corporativa de largo plazo aumentaron; el mercado de valores se presionó y cayó, y las tasas de descuento para tecnologías de alta valoración y REITs sufrieron. El índice del dólar cayó hasta 99,57, su mínimo de 10 semanas, configurando una combinación poco habitual de “alza en rendimientos de bonos largos + debilidad del dólar”, dejando a los fondos soberanos expuestos a pérdidas dobles por precios de bonos y tipos de cambio.
Esto señala que el “ancla” del tipo de interés sin riesgo global está cambiando desde la “ruta de política de la Fed” hacia la “sostenibilidad fiscal de EE. UU.”. Si los bonos del Tesoro a 30 años por encima del 5% se vuelven la nueva norma, se comprimirá de forma sistémica la valoración de los activos de larga duración y se forzará a los mercados emergentes a recalcular el costo de refinanciar deuda en dólares. Bancos como Barclays señalaron de manera directa que, hasta que la convergencia del déficit ocurra, se frene la emisión de deuda para financiar la IA o el Tesoro ajuste la estructura de la duración, no conviene dar por terminadas las ventas del tramo largo con ligereza.
El 17 de agosto de 2026, el rendimiento del Tesoro de EE. UU. a 30 años superó el 5,31% intradía y cerró cerca de 5,29%, estableciendo el nivel más alto desde junio de 2007, y manteniéndose por encima del umbral del 5% durante 30 sesiones consecutivas; a la vez, el de 10 años cotizó en 4,724% y el de 2 años en solo 4,182%, con una curva que se empina bruscamente, una “caída” pronunciada en el tramo.
Este repunte no fue impulsado por expectativas de subidas de tasas. En julio, el empleo no agrícola cayó en 23.000, las ventas minoristas bajaron 0,6% en términos intermensuales y el CPI interanual fue de 3,4%; además, en los tramos cortos las tasas, en realidad, descendieron. El verdadero motor es la combinación de “fiscalidad + oferta + prima por plazo”: el CBO estima que el déficit del año fiscal 2026 se ubicará cerca de 2,1 billones de dólares, y el Tesoro acaba de colocar deuda a 30 años por 25.000 millones de dólares con un rendimiento adjudicado de 5,216% (el nivel más alto desde 2001). Las obligaciones de empresas vinculadas a la infraestructura impulsada por la IA compiten por financiación en la misma vía; mientras tanto, la escala de tenencia de los compradores extranjeros siguió reduciéndose, elevando la prima por plazo exigida por el mercado hasta alrededor de 0,83%.
El efecto en cadena se hizo visible de inmediato. Los costos de hipotecas a 30 años en EE. UU. y la financiación corporativa de largo plazo aumentaron; el mercado de valores se presionó y cayó, y las tasas de descuento para tecnologías de alta valoración y REITs sufrieron. El índice del dólar cayó hasta 99,57, su mínimo de 10 semanas, configurando una combinación poco habitual de “alza en rendimientos de bonos largos + debilidad del dólar”, dejando a los fondos soberanos expuestos a pérdidas dobles por precios de bonos y tipos de cambio.
Esto señala que el “ancla” del tipo de interés sin riesgo global está cambiando desde la “ruta de política de la Fed” hacia la “sostenibilidad fiscal de EE. UU.”. Si los bonos del Tesoro a 30 años por encima del 5% se vuelven la nueva norma, se comprimirá de forma sistémica la valoración de los activos de larga duración y se forzará a los mercados emergentes a recalcular el costo de refinanciar deuda en dólares. Bancos como Barclays señalaron de manera directa que, hasta que la convergencia del déficit ocurra, se frene la emisión de deuda para financiar la IA o el Tesoro ajuste la estructura de la duración, no conviene dar por terminadas las ventas del tramo largo con ligereza.