Cuanto más tiempo juegas con DeFi, más descubres que el propio tiempo es un riesgo: las operaciones que hoy tienen una lógica impecable quizá no aguanten las variaciones del tipo de interés del préstamo; si esperas demasiado, el rendimiento puede cambiar de sabor directamente. Esa es también la razón por la que me fijé en el mercado de tipos fijos.
La idea de TermMax es bastante interesante. No depende de la oferta y la demanda del mercado como hacen Aave o Compound, sino que toma prestada la lógica de AMM de Uniswap V3: hacer que el tipo fijo y el plazo sean variables financieras que el mercado puede valorar. Antes de abrir una posición, el prestatario puede fijar de antemano el coste de financiación; el prestamista puede determinar con antelación el rendimiento hasta el vencimiento. Recientemente anunció su TGE del 25 de agosto; el TVL ya superó los 90 millones de dólares y los wallets registrados pasaron de 1,5 millones. En V2, además, integra los créditos con tipo fijo y las opciones en un mismo entorno de ejecución, lo que equivale a añadir otra capa de herramientas de gestión del riesgo sobre la previsibilidad.
Pero no voy a venderlo ciegamente como “más seguro”. Los tipos fijos tienen una trampa natural: si el tipo de interés del mercado baja, el tipo que has fijado puede salirte más caro; y si te toca una volatilidad extrema, la liquidez es más importante que el propio diseño del producto. La documentación oficial también reconoce que, si el tipo de interés del mercado es superior al tipo fijo que mantienes y vendes antes del vencimiento, el token podría depreciarse. TermMax resuelve parte del problema: por ejemplo, en V2 los fondos no emparejados también pueden generar un rendimiento base, pero el riesgo de tipo de interés no se puede eliminar.
Ahora lo que más me intriga es esto: cuando se enfríe el entusiasmo del mercado, ¿los traders y los prestamistas realmente querrán fijar condiciones, o seguirán en DeFi persiguiendo un tipo flotante que cambia cada semana? Los tipos fijos venden “certeza”, pero en el fondo los jugadores de DeFi son apostadores que buscan beneficio. Tal vez el siguiente destino de DeFi no sea exprimirse para obtener rendimientos más altos, sino aprender a convivir con la incertidumbre.
#termmax @TermMax
La idea de TermMax es bastante interesante. No depende de la oferta y la demanda del mercado como hacen Aave o Compound, sino que toma prestada la lógica de AMM de Uniswap V3: hacer que el tipo fijo y el plazo sean variables financieras que el mercado puede valorar. Antes de abrir una posición, el prestatario puede fijar de antemano el coste de financiación; el prestamista puede determinar con antelación el rendimiento hasta el vencimiento. Recientemente anunció su TGE del 25 de agosto; el TVL ya superó los 90 millones de dólares y los wallets registrados pasaron de 1,5 millones. En V2, además, integra los créditos con tipo fijo y las opciones en un mismo entorno de ejecución, lo que equivale a añadir otra capa de herramientas de gestión del riesgo sobre la previsibilidad.
Pero no voy a venderlo ciegamente como “más seguro”. Los tipos fijos tienen una trampa natural: si el tipo de interés del mercado baja, el tipo que has fijado puede salirte más caro; y si te toca una volatilidad extrema, la liquidez es más importante que el propio diseño del producto. La documentación oficial también reconoce que, si el tipo de interés del mercado es superior al tipo fijo que mantienes y vendes antes del vencimiento, el token podría depreciarse. TermMax resuelve parte del problema: por ejemplo, en V2 los fondos no emparejados también pueden generar un rendimiento base, pero el riesgo de tipo de interés no se puede eliminar.
Ahora lo que más me intriga es esto: cuando se enfríe el entusiasmo del mercado, ¿los traders y los prestamistas realmente querrán fijar condiciones, o seguirán en DeFi persiguiendo un tipo flotante que cambia cada semana? Los tipos fijos venden “certeza”, pero en el fondo los jugadores de DeFi son apostadores que buscan beneficio. Tal vez el siguiente destino de DeFi no sea exprimirse para obtener rendimientos más altos, sino aprender a convivir con la incertidumbre.
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