Dos números de LTV pueden describir un solo TermMax Market, pero cumplen funciones diferentes.
MLTV es el Loan-to-Value máximo (Maximum Loan-to-Value) que se usa para limitar cuánta deuda puede crearse contra un colateral. LLTV es el LTV de liquidación (Liquidation LTV) en el que se activa la liquidación. La diferencia entre ambos es un colchón (buffer), no un poder de endeudamiento no utilizado.
Ejemplo hipotético:
• valor del colateral: 1,000 USDC;
• MLTV: 70%;
• LLTV: 80%;
• deuda inicial máxima: 700 USDC.
Si la posición comienza en el máximo, una caída del valor del colateral de 1,000 a 875 mueve el LTV de 70% a 80%:
700 / 875 = 80%.
Nada sobre la tasa fija de endeudamiento evita ese movimiento. El costo de la deuda puede ser predecible mientras que la relación del colateral se mantiene variable.
Mi lista de verificación separaría el riesgo de tasa del riesgo de liquidación: LTV actual, LLTV, volatilidad del colateral, diseño del oráculo y tiempo restante hasta el vencimiento.
La tasa fija responde “¿cuál es el costo de la deuda?” No responde “¿qué tan seguro es el colchón del colateral?”
Fuentes revisadas: TermMax Docs — Market; Risks.
@TermMax #TermMax
MLTV es el Loan-to-Value máximo (Maximum Loan-to-Value) que se usa para limitar cuánta deuda puede crearse contra un colateral. LLTV es el LTV de liquidación (Liquidation LTV) en el que se activa la liquidación. La diferencia entre ambos es un colchón (buffer), no un poder de endeudamiento no utilizado.
Ejemplo hipotético:
• valor del colateral: 1,000 USDC;
• MLTV: 70%;
• LLTV: 80%;
• deuda inicial máxima: 700 USDC.
Si la posición comienza en el máximo, una caída del valor del colateral de 1,000 a 875 mueve el LTV de 70% a 80%:
700 / 875 = 80%.
Nada sobre la tasa fija de endeudamiento evita ese movimiento. El costo de la deuda puede ser predecible mientras que la relación del colateral se mantiene variable.
Mi lista de verificación separaría el riesgo de tasa del riesgo de liquidación: LTV actual, LLTV, volatilidad del colateral, diseño del oráculo y tiempo restante hasta el vencimiento.
La tasa fija responde “¿cuál es el costo de la deuda?” No responde “¿qué tan seguro es el colchón del colateral?”
Fuentes revisadas: TermMax Docs — Market; Risks.
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