Ayer CME anunció por sexta vez un aumento en el margen de garantía para la plata, enero es el sexto mes de entrega más grande en la historia de COMEX, y marzo será el verdadero gran mes de entrega. Recientemente, el mercado internacional de plata ha entrado en una fase extremadamente tensa y crítica, no solo con un aumento significativo en los precios, sino que el consumo continuo de inventarios físicos también ha provocado un intenso debate entre los participantes del mercado sobre la posible corrida de entregas. ¿Qué ha sucedido exactamente? A continuación, analizaremos, según la última dinámica de inventarios de plata de COMEX y los factores clave, los posibles picos épicos en los precios de entrega que podrían surgir en el mercado.
Además, el único fondo LOF de plata en el país cerrará hoy, y debería haber una parte de los fondos que se dirijan a Binance$XAG , con el volumen de operaciones intradía continuando en expansión.
Uno, la contracción del inventario físico de plata, hablemos con datos
Según los últimos datos oficiales de inventario de plata de COMEX (publicados el 27 de enero de 2026):
Inventario total (incluido registrado + no registrado): aproximadamente 415241837 onzas (aproximadamente 12915 toneladas)
El inventario registrado (inventario entregable inmediato): aproximadamente 113269767 onzas
Inventario no registrado: aproximadamente 301972069 onzas
➡️La proporción de inventario registrado ha caído a aproximadamente 27%, y la tendencia de disminución del inventario en general es evidente.
➡️ Ahora comparemos los datos de inventario a principios de mes (5 de enero):
El inventario total es de aproximadamente 449521788 onzas
El inventario registrado es de aproximadamente 126707220 onzas
En solo tres semanas, el flujo neto de inventario ha salido cerca de 34M onzas, disminuyendo el inventario total en más de 3000 toneladas, donde el inventario registrado ha sido rápidamente consumido.
A través de la comparación, se puede descubrir
1. Muchos tenedores optan por la entrega física
2. El inventario no registrado no pudo convertirse en entregable a tiempo
3. La demanda del mercado por plata física supera con creces las expectativas
Dos, los grandes jugadores están retirando mercancías a gran velocidad: ¿es esto una corrida o una reevaluación?
1. El mercado está reconstruyendo el valor de 'plata física' a partir de 'plata en papel'; muchas instituciones no están satisfechas con poseer contratos en papel, desean tener realmente plata física que puedan extraer, lo que ha llevado a una rápida disminución del inventario entregable.
2. Tensión en el inventario en muchas partes del mundo
No solo COMEX, los inventarios de Londres y Shanghái también han reportado fenómenos de salida y reducción, comenzando a formarse un consenso sobre la contracción del inventario global.
Tres, algunos puntos clave sobre la tendencia del inventario
De principios de enero a finales de enero:
El inventario registrado cayó de 126M oz a 113M oz
El inventario total cayó de 449M oz a 415M oz
La proporción de inventario entregable en relación con el inventario no registrado se está reduciendo aún más. Cuando el inventario físico ya no puede sostener la entrega de contratos masivos, la presión de precios en el mercado se manifestará.
El inventario registrado sigue cayendo, acompañado de más fondos que eligen 'convertir a físico'; la demanda de contratos en papel se está convirtiendo en entrega física, y es posible que los precios físicos experimenten escasez.
El inventario entregable se acerca a su punto más bajo; cuando el inventario físico de COMEX se vuelve cada vez más bajo, si hay una gran cantidad de contratos que se entregan, los precios se empujan hacia un 'límite de descubrimiento de precios'. En ese momento, podría aparecer lo que se llama un 'rango de precios de pico de entrega épica'.
Cuatro, ¿dónde se prevé el pico épico?
Primero veamos un conjunto de datos, los días requeridos para que la plata aumente $10 a lo largo de la historia:
➡️$20-$30: 145 días
➡️$30-$40: 145 días
➡️$40-$50: 39 días
➡️$50-$60: 12 días
➡️$60-$70: 13 días
➡️$70-$80: 6 días
➡️$80-$90: 15 días
➡️$90-$100: 10 días
➡️$100-$110: 1 día
Actualmente ha entrado claramente en una fase de aumento acelerado; a medida que se acerca el momento de la gran entrega de marzo, podría haber una oleada de presión para alcanzar un nuevo máximo. Se espera que el rango de $120-$150 pueda ser un obstáculo.
Alerta plateada
1. En la década de 1980, el precio de la plata aumentó 10 veces en solo 9 meses.
2. En 2011, el precio de la plata se triplicó en solo 10 meses.
3. El precio de la plata aumentó 3.5 veces en 8 meses en 2026.
Históricamente, cualquier tendencia parabólica de la plata duró un máximo de 10 meses. Ahora ya hemos entrado en el octavo mes.
Es importante notar que, históricamente, después de cada aumento drástico, la plata experimenta una corrección de alrededor del 30%; ¿será diferente esta vez?