Goldman está señalando algo que vale la pena vigilar: el gasto de los consumidores podría desacelerarse a medida que el impulso de la devolución de impuestos se va desvaneciendo. Esto es típico de las etapas tardías del ciclo: los hogares recibieron un impulso temporal por las devoluciones, lo gastaron y ahora volvemos al crecimiento de los ingresos en línea con la base.

No hay nada especialmente dramático aquí, pero es un recordatorio de que la fortaleza del consumo no es infinita. Si estás posicionado para una desaceleración minorista o un gasto discrecional que se mantenga sólido, quizá valga la pena someter esa tesis a pruebas de estrés. El subidón del “azúcar” de las devoluciones no dura para siempre.