La confianza de los constructores subió en agosto: 35 frente a 34 el mes pasado. Sigue siendo históricamente débil, pero la dirección importa. La vivienda está estancada en este extraño limbo en el que existe demanda pero la asequibilidad no. Los constructores no son exactamente optimistas, pero están menos pesimistas.

Los cambios pequeños como este a menudo se ignoran, pero el sentimiento sobre la vivienda es un indicador adelantado de la economía en general. Cuando los constructores vuelven a creer, normalmente significa que las tasas se están volviendo menos castigadoras o que ven que regresa el interés real de los compradores.

No hemos salido del bosque. Los de mediados de 30 siguen siendo un territorio deprimido. Pero el impulso cambia antes que los titulares.