#termmax @TermMax Hoy me sumerjo más en @TermMax y su DeFi de tarifa fija: convertir la tarifa fija de un producto especializado en un primitivo que se pueda conectar a cualquier estrategia.

Atomic Order tiene sentido para mí. Pero lo que realmente me hizo detenerme fue ver cómo V2 maneja la liquidez, el capital ocioso y la rotación de capital.

Observo los datos reales en lugar de solo leer la documentación/presentación.

V1 una vez alcanzó un pico de más de 34 millones de dólares en TVL; Pendle PT dominó en tarifa fija, mientras que la liquidez seguía fragmentada en cada mercado y el capital a menudo permanecía ocioso hasta el vencimiento.

Espera: el product-market fit ya se ha probado, pero la arquitectura de la tarifa fija en sí está creando límites para la escalabilidad.

Esa es la brecha que realmente me hizo pensar.

No estoy diciendo que TermMax esté roto.
El mecanismo de tarifa fija sigue funcionando exactamente como fue diseñado.
La pregunta es si V2 puede realmente convertir la tarifa fija en una capa componible o simplemente está creando una versión más compleja del mismo modelo.

Lo que también captó mi atención es el Curator Model. Los curadores no solo gestionan la liquidez, sino también el pricing, la selección de mercado, la asignación de capital y los parámetros de riesgo. Cuando se combina con Physical Delivery Liquidation y Permissionless Market Creation, TermMax puede expandirse a nuevos activos o a activos menos líquidos sin asumir que todo el colateral puede liquidarse como los activos de primera (blue-chip).

Esto me hace pensar en cómo Uniswap se convirtió en una capa de liquidez y Morpho en una capa de mercado monetario.

V2 está intentando seguir una dirección similar: rendimiento base para el capital ocioso, Atomic Order consolidando la liquidez, Smart Unwind creando liquidez secundaria, mientras que Order Aggregator hace la ejecución más fluida.

¿Puede TermMax convertir la tarifa fija en un primitivo verdadero para la estrategia DeFi?
¿O es simplemente un mercado de tarifa fija con más capas de funciones?
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