#termmax ¿Por qué empecé a prestar atención a TermMax: DeFi está pasando de los “préstamos” al “mercado de renta fija”
Antes yo veía DeFi y, de hecho, lo que más me gustaba era el APY.
Qué pool tiene el rendimiento más alto, dónde hay más incentivos, qué protocolo puede acumular más ganancias.
Pero cuanto más miraba, más me parecía que:
El alto rendimiento no es lo más importante; lo importante es la certeza.
Pongamos un ejemplo sencillo.
Hoy pides prestados 100.000 USDC a un 5% de interés.
En principio se siente muy bien.
Pero de repente el mercado empieza a subir con fuerza, aumenta la demanda de fondos y la tasa de préstamo va subiendo sin parar.
El 5% se vuelve 8%, y el 8% se vuelve 12%.
Es cuando te das cuenta de que lo que realmente afecta el rendimiento de la estrategia no es solo si el activo sube o baja, sino también algo que antes no habías tenido muy en cuenta:
el costo de financiación.
Esa es también la razón por la que empecé a investigar en serio TermMax.
No se limita a decirte “aquí hay un APY más alto”, sino que intenta convertir la tasa y el plazo en algo que se pueda negociar y gestionar.
El interés fijo significa que, cuando se realiza la operación, sabes más o menos cuál será el costo de financiación en el futuro; el plazo fijo te dice cuándo vence ese capital.
Suena a que no hay ningún incentivo tipo “APY del 1000%”.
Incluso puede parecer un poco aburrido.
Pero cuando los mercados financieros maduran de verdad, normalmente se trata de resolver justamente estos problemas que, en apariencia, no “motivan”.
Porque los minoristas pueden aceptar mirar los precios hoy y cambiar de pool mañana.
Pero si los fondos en la cadena empiezan a ser cada vez más grandes, especialmente con arbitraje, estrategias estructuradas y la entrada de capital institucional, lo que más teme la gente no es ganar unos puntos menos, sino:
que el modelo lo haya calculado bien y, de pronto, cambie la tasa.
Por supuesto, el interés fijo tampoco está libre de riesgos.
Solo traslada el riesgo de “la tasa cambia cada día” hacia el plazo, la liquidez, el colateral y la gestión al vencimiento.
Por eso no voy a sacar la conclusión de que, por usar TermMax con interés fijo, sea necesariamente mejor.
Pero creo que esta dirección merece seguirse observando.
Porque si DeFi realmente quiere pasar de “préstamos en cadena” a un mercado financiero más maduro, el siguiente paso no será solo investigar:
cómo se presta el dinero;
sino empezar a investigar:
a qué precio, con qué plazo y asumiendo qué riesgo se debe hacer fluir ese dinero.
Este paso puede ser más importante que simplemente subir el APY.
@TermMax #TermMax
Antes yo veía DeFi y, de hecho, lo que más me gustaba era el APY.
Qué pool tiene el rendimiento más alto, dónde hay más incentivos, qué protocolo puede acumular más ganancias.
Pero cuanto más miraba, más me parecía que:
El alto rendimiento no es lo más importante; lo importante es la certeza.
Pongamos un ejemplo sencillo.
Hoy pides prestados 100.000 USDC a un 5% de interés.
En principio se siente muy bien.
Pero de repente el mercado empieza a subir con fuerza, aumenta la demanda de fondos y la tasa de préstamo va subiendo sin parar.
El 5% se vuelve 8%, y el 8% se vuelve 12%.
Es cuando te das cuenta de que lo que realmente afecta el rendimiento de la estrategia no es solo si el activo sube o baja, sino también algo que antes no habías tenido muy en cuenta:
el costo de financiación.
Esa es también la razón por la que empecé a investigar en serio TermMax.
No se limita a decirte “aquí hay un APY más alto”, sino que intenta convertir la tasa y el plazo en algo que se pueda negociar y gestionar.
El interés fijo significa que, cuando se realiza la operación, sabes más o menos cuál será el costo de financiación en el futuro; el plazo fijo te dice cuándo vence ese capital.
Suena a que no hay ningún incentivo tipo “APY del 1000%”.
Incluso puede parecer un poco aburrido.
Pero cuando los mercados financieros maduran de verdad, normalmente se trata de resolver justamente estos problemas que, en apariencia, no “motivan”.
Porque los minoristas pueden aceptar mirar los precios hoy y cambiar de pool mañana.
Pero si los fondos en la cadena empiezan a ser cada vez más grandes, especialmente con arbitraje, estrategias estructuradas y la entrada de capital institucional, lo que más teme la gente no es ganar unos puntos menos, sino:
que el modelo lo haya calculado bien y, de pronto, cambie la tasa.
Por supuesto, el interés fijo tampoco está libre de riesgos.
Solo traslada el riesgo de “la tasa cambia cada día” hacia el plazo, la liquidez, el colateral y la gestión al vencimiento.
Por eso no voy a sacar la conclusión de que, por usar TermMax con interés fijo, sea necesariamente mejor.
Pero creo que esta dirección merece seguirse observando.
Porque si DeFi realmente quiere pasar de “préstamos en cadena” a un mercado financiero más maduro, el siguiente paso no será solo investigar:
cómo se presta el dinero;
sino empezar a investigar:
a qué precio, con qué plazo y asumiendo qué riesgo se debe hacer fluir ese dinero.
Este paso puede ser más importante que simplemente subir el APY.
@TermMax #TermMax
