En esta ocasión, volví a revisar @TermMax , y al principio solo quería entender cómo está diseñado su tipo de interés fijo. Pero mientras iba desarmando el documento, me di cuenta de que lo que realmente me atrajo no era el concepto de “rentabilidad fija”, sino la forma en que replantea el mercado de tipos de interés en la cadena.
Antes, en DeFi los préstamos solían girar en torno a los tipos variables, y los usuarios todos los días se enfrentaban a costes de capital y expectativas de rendimiento que cambiaban. Lo que me llamó la atención de TermMax es que no se limita a crear un producto de rendimiento, sino que descompone y recompone elementos como el plazo, el tipo y la estructura de los activos.
Lo que de verdad me hizo detenerme a observar con detalle fue la relación entre FT y XT. FT representa el valor de la deuda bajo un plazo fijo; en lógica se parece a los bonos cupón cero de las finanzas tradicionales. En el proceso de préstamo, FT se divide en dos partes: Principal Part e Interest Part. La Interest Part FT se convierte en XT mediante el mecanismo Range Order. Luego, el capital de XT se combina con la parte principal de FT para recomprar (redimir) el activo de deuda. En ese momento entendí que TermMax no busca solo emitir un Token, sino separar y expresar distintos componentes de valor dentro de la renta fija, dándoles una forma de liquidez más flexible.
Al seguir hacia abajo, con el Range Order, descubrí que este es el eslabón clave para el funcionamiento de todo el mercado. Define diferentes rangos de tipos mediante la Pricing Curve, de modo que las partes que toman prestado y las que prestan puedan hacer coincidir el plazo y las expectativas de rendimiento, en lugar de depender simplemente de una única pool de liquidez.
La sección de Physical Delivery también me pareció que está bastante completa. Cuando falla la liquidación del préstamo, el sistema entra en el proceso de Physical Delivery y gestiona la relación de deuda restante mediante la entrega de activos, de manera que el prestamista tenga una ruta clara de tratamiento de activos incluso en situaciones extremas.
Al conectar FT, XT, Range Order y el proceso de liquidación, mi comprensión de TermMax pasó de ser “un protocolo de tipo de interés fijo” a esto: está explorando un camino de diseño más estructurado en el proceso de formación del mercado de tipos en DeFi.
#TermMax
Antes, en DeFi los préstamos solían girar en torno a los tipos variables, y los usuarios todos los días se enfrentaban a costes de capital y expectativas de rendimiento que cambiaban. Lo que me llamó la atención de TermMax es que no se limita a crear un producto de rendimiento, sino que descompone y recompone elementos como el plazo, el tipo y la estructura de los activos.
Lo que de verdad me hizo detenerme a observar con detalle fue la relación entre FT y XT. FT representa el valor de la deuda bajo un plazo fijo; en lógica se parece a los bonos cupón cero de las finanzas tradicionales. En el proceso de préstamo, FT se divide en dos partes: Principal Part e Interest Part. La Interest Part FT se convierte en XT mediante el mecanismo Range Order. Luego, el capital de XT se combina con la parte principal de FT para recomprar (redimir) el activo de deuda. En ese momento entendí que TermMax no busca solo emitir un Token, sino separar y expresar distintos componentes de valor dentro de la renta fija, dándoles una forma de liquidez más flexible.
Al seguir hacia abajo, con el Range Order, descubrí que este es el eslabón clave para el funcionamiento de todo el mercado. Define diferentes rangos de tipos mediante la Pricing Curve, de modo que las partes que toman prestado y las que prestan puedan hacer coincidir el plazo y las expectativas de rendimiento, en lugar de depender simplemente de una única pool de liquidez.
La sección de Physical Delivery también me pareció que está bastante completa. Cuando falla la liquidación del préstamo, el sistema entra en el proceso de Physical Delivery y gestiona la relación de deuda restante mediante la entrega de activos, de manera que el prestamista tenga una ruta clara de tratamiento de activos incluso en situaciones extremas.
Al conectar FT, XT, Range Order y el proceso de liquidación, mi comprensión de TermMax pasó de ser “un protocolo de tipo de interés fijo” a esto: está explorando un camino de diseño más estructurado en el proceso de formación del mercado de tipos en DeFi.
#TermMax