El análisis exclusivo de Xiao Hui Hui
Almacenar una nueva ronda de rebotes: el líder está cambiando de manos.
En esta ronda, el más fuerte ya no es SK Hynix, sino SanDisk (SNDK).
El motivo central por el que SanDisk ha superado al resto en esta fase es que tiene un tamaño de mercado menor, una mayor elasticidad de resultados y una mayor flexibilidad del equipo directivo para operaciones de capital y ajustes del negocio.
¿Dónde está el problema de SK Hynix?
HBM sigue siendo una ventaja absoluta, pero el rendimiento del precio de las acciones claramente se queda atrás respecto a algunas otras empresas del sector de memorias.
Detrás hay un problema que no se puede ignorar: el gobierno corporativo en Corea.
La DRAM a nivel global está altamente concentrada en SK Hynix y Samsung Electronics. Invertir en los gigantes surcoreanos de memorias no es solo apostar por el ciclo del almacenamiento, sino también asumir los problemas propios de Corea en cuanto a gobierno corporativo, asignación de capital y retornos para los accionistas.
Si en esta ronda seguimos siendo alcistas con el sector de memorias, lo más digno de atención es:
¿Quién tiene la mayor elasticidad de resultados, el menor tamaño de mercado y el equipo directivo más flexible?
Por el momento, en la dirección NAND, SanDisk se está convirtiendo en uno de los representantes más fuertes. En la dirección DRAM y HBM, SK Hynix y Samsung siguen siendo el núcleo absoluto, pero los factores de valoración y gobierno corporativo deben revalorarse.
El superciclo de memorias sigue en marcha, pero los ganadores dentro del sector están cambiando.
La lógica real es: suben los precios del almacenamiento → ¿quién se beneficia primero? → ¿quién tiene la mayor elasticidad de beneficios? → ¿quién tiene la mayor elasticidad en el precio de sus acciones?
$SNDK
$SKHY
Almacenar una nueva ronda de rebotes: el líder está cambiando de manos.
En esta ronda, el más fuerte ya no es SK Hynix, sino SanDisk (SNDK).
El motivo central por el que SanDisk ha superado al resto en esta fase es que tiene un tamaño de mercado menor, una mayor elasticidad de resultados y una mayor flexibilidad del equipo directivo para operaciones de capital y ajustes del negocio.
¿Dónde está el problema de SK Hynix?
HBM sigue siendo una ventaja absoluta, pero el rendimiento del precio de las acciones claramente se queda atrás respecto a algunas otras empresas del sector de memorias.
Detrás hay un problema que no se puede ignorar: el gobierno corporativo en Corea.
La DRAM a nivel global está altamente concentrada en SK Hynix y Samsung Electronics. Invertir en los gigantes surcoreanos de memorias no es solo apostar por el ciclo del almacenamiento, sino también asumir los problemas propios de Corea en cuanto a gobierno corporativo, asignación de capital y retornos para los accionistas.
Si en esta ronda seguimos siendo alcistas con el sector de memorias, lo más digno de atención es:
¿Quién tiene la mayor elasticidad de resultados, el menor tamaño de mercado y el equipo directivo más flexible?
Por el momento, en la dirección NAND, SanDisk se está convirtiendo en uno de los representantes más fuertes. En la dirección DRAM y HBM, SK Hynix y Samsung siguen siendo el núcleo absoluto, pero los factores de valoración y gobierno corporativo deben revalorarse.
El superciclo de memorias sigue en marcha, pero los ganadores dentro del sector están cambiando.
La lógica real es: suben los precios del almacenamiento → ¿quién se beneficia primero? → ¿quién tiene la mayor elasticidad de beneficios? → ¿quién tiene la mayor elasticidad en el precio de sus acciones?
$SNDK
$SKHY