Observo @TermMax y me sorprendo al pensar que, en esencia, es una idea familiar para los mercados clásicos: solo que está envuelta en contratos inteligentes. En las finanzas tradicionales, desde hace tiempo existen los STRIPS: el bono se “divide” en principal y cupón, y se negocian por separado. TermMax hace algo parecido on-chain mediante una combinación de FT, XT y GT. FT es deuda tokenizada de cupón cero: la compras por debajo del valor nominal y, en la fecha de vencimiento, recibes el nominal. XT, de forma simplificada, es “el derecho al interés” hasta el vencimiento; después se anula. GT es un “envoltorio” NFT de la posición del prestatario: la garantía más la obligación, en un solo objeto. Separar la deuda en partes negociables independientes no es, por sí mismo, una idea nueva, pero en el mercado DeFi con tasas variables su implementación parece un paso hacia una infraestructura más madura. La pregunta principal que me queda es: ¿qué tan profundo será el mercado secundario de FT en condiciones de estrés, cuando la división de la deuda deje de ser un esquema bonito en un papel y se convierta en una herramienta que realmente se usa.

#TermMax @TermMax