STO en pleno invierno, la entrada de BlackRock, el pulso regulatorio: un camino de evolución de la tokenización que abarca a dos generaciones de profesionales.
Escrito por: Seth
Compilado por: Luffy, Foresight News
En marzo de 2012, el desarrollador israelí Yoni Assia propuso la idea de las monedas coloreadas: poner etiquetas a bitcoins específicos para que puedan representar activos del mundo real como acciones, bonos y certificados de propiedad.
Lamentablemente, esta idea nunca logró salir de la etapa del libro blanco. Pero planteó una cuestión que, durante los siguientes catorce años, muchas personas seguirían explorando: cómo hacer que los activos del mundo real, escasos en liquidez, puedan circular con la misma libertad que el efectivo.
Catorce años después, excluyendo las stablecoins, la escala de activos tokenizados negociables libremente alcanza 38.290 millones de dólares. Ya se comprometió a invertir fondos por 369.440 millones de dólares, con un total de 1,79 millones de tenedores.
Este artículo detalla, etapa por etapa, todo el proceso que ha recorrido la tokenización hasta hoy, y analiza por qué este camino ha sido tan largo.
¿Qué es la tokenización de activos?
Los activos tokenizados son comprobantes de derechos sobre activos del mundo real; el activo subyacente puede ser letras del Tesoro a corto plazo, lingotes de oro, créditos o participaciones de hoteles, y se representa en forma de token on-chain.
El token en sí no tiene valor independiente. Fuera de la cadena, las instituciones de custodia, los gestores de fondos o entidades fiduciarias mantienen los activos reales y reconocen el token como un comprobante válido para extraer el activo subyacente. La lógica es la misma que en los certificados de acciones, los bonos al portador y los instrumentos de deuda correspondientes.
El valor incremental que aporta la cadena de bloques es limitado pero real: registra la pertenencia de los créditos; la transferencia de propiedad se puede completar en cualquier momento, a nivel de segundos, sin intermediarios ni corredores que emparejen operaciones. Al despojar la carcasa tecnológica, esto es una idea financiera antigua; la verdadera innovación está en la velocidad de negociación, en los participantes del activo y en la forma de uso del activo.
Los primeros constructores y las dificultades del inicio
Antes de que la industria creyera en que la tokenización podría escalar y desplegarse a gran escala, unos pocos pioneros primero tuvieron que demostrar que esto era viable. En 2017, Lucas Vogelsang y Martin Quensel fundaron Centrifuge. En sus primeros cuatro años, el equipo se enfocó en el sistema Tinlake y, apoyándose en pools de capital con bucle en tramos, brindó servicios de financiación para cuentas por cobrar del mundo real y activos físicos.
A mediados de 2021, Centrifiuge lanzó el primer pool de RWA conectado a MakerDAO (actualmente Sky). Se acuñaron las primeras tandas de DAI respaldadas por activos del mundo real y la solución se implementó con éxito.
El mismo patrón aparece en el sector inmobiliario. En octubre de 2018, la empresa operadora de bienes raíces Elevated Returns completó una financiación de 18 millones de dólares. Tokenizó el 18,9% de la participación del hotel Aspenridge, cuyo valor era de 224 millones de dólares, y emitió a inversores acreditados tokens con valor nominal de 1 dólar a través de Templum Markets. Esta fue también la primera gran transacción de tokenización de bienes raíces comerciales en la cadena de bloques.
Unos meses después, una participación del 31,6% de una obra de arte de Andy Warhol con un valor de 5,6 millones de dólares se tokenizó y se completó una subasta tokenizada con el mismo método.
Las dos operaciones se emitieron sin problemas según lo planeado; sin embargo, posteriormente se estancaron. Tras completarse la acuñación de tokens, el mercado carece de contrapartes y, por tanto, la liquidez no puede darse.
En septiembre de 2019, Paxos lanzó PAXG, el primer token de oro aprobado por las autoridades regulatorias financieras de Nueva York. Ese mismo año, Tether lanzó XAUT. Con reservas de oro en bóvedas suizas y en competencia con el producto de oro de Paxos almacenado en la bóveda de Brink’s en Londres. En aquel entonces, ambos productos no lograron atraer una asignación masiva por parte de las instituciones. Siete años después, ambos siguen operando normalmente: sus capitalizaciones de mercado alcanzan respectivamente 1.900 millones y 2.700 millones de dólares. Esto demuestra que, incluso antes del auge de la tokenización de bonos del Tesoro, el modelo de tokenización de commodities ya estaba funcionando.
La mejora de las reglas regulatorias se ha quedado muy por detrás de la innovación. En 2017, la SEC publicó el (Informe DAO) y aplicó por primera vez el test de Howey a las decisiones sobre la oferta de tokens: si un token digital pertenece a un valor depende de la forma en que se ofrece, no del nombre del token.
Esta conclusión dio origen a la vertical de emisión de tokens de valores (STO), y a la vez fijó barreras de acceso limitadas a inversores acreditados. Durante los siguientes cuatro años, los emisores siguieron lanzando diversos productos STO; sin embargo, a nivel legal, la mayoría de los potenciales traders no pudo entrar. La baja profundidad del libro de órdenes, periodos de bloqueo obligatorios y criterios poco claros de custodia y escala jurídica, entre otros problemas, hicieron que esta ola prácticamente terminara en 2021. Ese mismo año, el pico de usuarios activos previsto por el mercado para Augur era de solo 265 personas y luego se redujo a 37.
Problemas a largo plazo que enfrenta la industria
Los distintos activos se siguen tokenizando, pero la gran mayoría de los tokens permanecen inmóviles durante mucho tiempo y nadie los negocia. Según datos de Forbes, actualmente el 88% del valor de mercado de los RWA se concentra en 62 activos; solo 5 productos —el Figure Housing Credit Fund, el USYC de Circle, el oro de Tether, el BUIDL de BlackRock y el fondo JMWH bajo Justokenglobal— representan casi la mitad del tamaño total del mercado.
La gran mayoría de los demás tokens, una vez acuñados, son olvidados por el mercado. Incluso dentro de los principales activos con una concentración de hasta 88%, menos del 10% del valor tokenizado se activa realmente y se usa como colateral DeFi o para participar en ciclos de préstamos.
La raíz del problema no es la falta de demanda. Ya antes de 2024, el capital quería asignarse a bonos del Tesoro tokenizados y a oro tokenizado. El verdadero obstáculo es que, a menos que haya una institución autorizada que sea digna de confianza y que se encargue de custodia, transferencia de activos y procesos de cumplimiento, ninguna institución estará dispuesta a respaldar este tipo de activos. Antes de la entrada de BlackRock, no existía un actor con credibilidad pública a escala significativa que pudiera validar el modelo de negocio.
Cómo llega la tokenización a romper esquemas
En la industria de tokenización no falta un producto mejor, sino un gigante que otras instituciones confíen de forma general y que esté dispuesto a respaldar públicamente este sector.
En marzo de 2024, BlackRock dio la respuesta: lanzó el fondo tokenizado BUIDL, a cargo de la plataforma regulada Securitize, para la tokenización y la gestión operativa. Securitize fue fundada por Carlos Domingo y Jamie Finn en 2017.
Carlos Domingo ya operaba un fondo inicial de tokens de valores, SPiCE VC, y esta es también una razón importante por la que BlackRock eligió Securitize al buscar colaboración.
Hoy BUIDL emite en más de 10 cadenas públicas, con un tamaño de 2.800 millones de dólares. Está custodiado por el Bank of New York Mellon y auditado por PwC; la rentabilidad a 7 días es de 3,42%. La entrada de BlackRock ha hecho que los directorios de las grandes gestoras de activos empiecen a reconocer el sector de la tokenización. Este es el efecto que la ola de STO durante cuatro años no había logrado conseguir de forma consistente.
Contexto adicional: el fondo BENJI de Franklin Templeton ya se lanzó en abril de 2021 en Stellar. Fue el primer fondo registrado al público en EE. UU. que usó una cadena pública como sistema oficial de contabilidad, tres años antes que BUIDL. Actualmente, el fondo opera en múltiples cadenas: en versiones EVM desplegadas en BNB Chain y en Ethereum (iBENJI) con un tamaño de 1.720 millones de dólares; el tamaño del token nativo de Stellar es de 712,5 millones de dólares.
Infraestructura crediticia y de rendimiento
Después de que se consolidó el esquema de empaquetado de activos a nivel superior, la industria necesita un mercado de intercambio que haga coincidir a las partes deudoras y acreedoras. En 2019, Sid Powell y Joe Flanagan lanzaron Maple Finance, una plataforma que, en su camino de desarrollo, sufrió un duro golpe.
En diciembre de 2022, el prestatario Orthogonal Trading ocultó su exposición al riesgo en el colapso de FTX, lo que provocó un incumplimiento de un préstamo de 36 millones de dólares. En una semana, el volumen activo de préstamos de la plataforma se contrajo aproximadamente un 30%. Powell admitió entonces que estaba «sorprendido y decepcionado», y reconstruyó el sistema de gestión de riesgos de la plataforma en base a esa crisis: ampliar el rango de admisión de prestatarios y dejar de depender únicamente de la declaración unilateral de los intermediarios sobre la exposición al riesgo.
Hasta la fecha, Maple ha emitido acumuladamente préstamos por más de 20.000 millones de dólares. Sus productos syrupUSDC y syrupUSDT suman un tamaño de 1.900 millones de dólares en conjunto: es la plataforma de crédito privado tokenizado con mayor escala.
Dos años después, Nathan Allman, un veterano en activos digitales de Goldman Sachs, fundó Ondo. Su producto principal, OUSG, es el primer tokenizado de bonos del Tesoro transferible de persona a persona; USDY es la primera stablecoin con rendimiento sin barreras de entrada. Actualmente, USDY tiene un tamaño de 2.145 millones de dólares y OUSG 449 millones de dólares. Ondo también es el mayor canal de distribución on-chain de BUIDL. Lamentablemente, el fundador Nathan Allman falleció de forma inesperada en mayo de 2026.
Oráculos e infraestructura de datos
Los contratos inteligentes on-chain que leen de forma confiable precios de activos off-chain y el valor liquidativo de fondos (NAV) son la base para que cualquier aplicación se materialice. Hoy en día, el mercado está principalmente repartido por cuatro grandes redes:
RedStone: En marzo de 2025, Securitize eligió RedStone como socio principal para su oráculo. Hoy en día, RedStone proporciona diariamente flujos de datos de NAV para todos los fondos tokenizados de Securitize, como BUIDL, Apollo ACRED, VanEck VBILL y Hamilton Lane SCOPE. Antes de conectarse, los tokens emitidos por Securitize carecían de cotizaciones en tiempo real: aunque on-chain existan participaciones del fondo, los protocolos de préstamos no podían obtener valoraciones en tiempo real. Apalancándose en el suministro de precios de RedStone, ACRED puede generar rendimiento en Morpho y VBILL puede fungir como colateral en Euler. Actualmente, RedStone garantiza la seguridad de activos on-chain que atraviesan 110 cadenas y con un tamaño aproximado de 6.000 millones de dólares; la gran mayoría sirve para la fijación de precios de fondos institucionales, no para tokens nativos de cripto.
Pyth Network: apunta al extremo contrario del mercado, prioriza la velocidad y reduce la importancia de cálculos complejos de NAV. Utiliza un modelo de extracción (pull), adaptado a activos de trading de alta frecuencia: acciones, divisas y commodities. Admite más de 750 pares de acciones estadounidenses y datos de tipos de interés de bonos del Tesoro con múltiples vencimientos. Ondo eligió Pyth para proporcionar cotizaciones a los tokens de rendimiento de USDY, con cobertura de 65 cadenas. Incluso desconectado del stack de Securitize, el propio producto de bonos de Ondo cuenta con una fuente de precios independiente y confiable.
DIA: se centra en la verificabilidad y en la transparencia de extremo a extremo, desde las fuentes de datos hasta los contratos. El paquete xReal cubre más de 100 indicadores de precios RWA, incluyendo acciones, ETF, divisas y rendimientos de bonos. Stellar y Ripple también eligieron DIA al impulsar colaboraciones de RWA. En procesos de cumplimiento, las instituciones suelen preferir la lógica de auditoría completa de las fuentes de datos, en lugar de depender solo del respaldo de una marca. DIA se ajusta con precisión a esa necesidad.
Chainlink: cubre los negocios que las otras tres empresas no habían abordado: la transmisión de datos entre blockchains que no se confían mutuamente y la interoperabilidad de activos; no se encarga directamente de fijar precios de los fondos. Su canal CCIP distribuye datos de NAV inteligentes de DTCC y respalda el piloto en el que participan SWIFT y UBS en Singapur (proyecto Guardian). El proyecto se inició en mayo de 2022 y en octubre de 2023 se completó el primer piloto real de un fondo tokenizado de UBS. En el trimestre anterior, el volumen de transferencias entre cadenas a través de CCIP fue de 4.900 millones de dólares, con un crecimiento del 353%; en toda la red se respaldan activos por un valor total de 110.000 millones de dólares. Solo en Mantle, el volumen tokenizado que este año fluye mediante CCIP supera los 2.500 millones de dólares. DTCC está integrando la infraestructura de Chainlink en sus cadenas de aplicaciones de garantías para activos; el objetivo es entrar en funcionamiento en el cuarto trimestre de 2026.
Construcción de canales de distribución
La emisión de empaquetado de activos y la distribución en el mercado son dos temas totalmente independientes.
La red Mantle surgió de BitDAO. BitDAO obtuvo un fuerte apoyo de la exchange Bybit; en su punto máximo, el tamaño de su tesorería era comparable al de la Fundación Ethereum. En 2023, BitDAO se integró en Mantle, heredando plenamente los activos de la tesorería: entonces poseía casi 300 millones de dólares en stablecoins y 270.000 ETH. Hoy, el tamaño de la tesorería se ha expandido a 2.400 millones de dólares. Los fondos que la mayoría de los equipos recién iniciados necesitan varios años para conseguir, Mantle ya los tenía al comenzar. Actualmente, en Mantle hay más de 155 acciones tokenizadas en marcha y la liquidez DeFi supera los 1.000 millones de dólares. El 6 de agosto, mediante la construcción de un canal apoyándose en CCIP, Mantle expandió su infraestructura RWA a Solana, llevando por primera vez el ecosistema a una cadena pública que no es suya.
Coinbase y Binance se concentran en las rutas de colateralización y agregación de activos. BUIDL ya se ha desplegado en la cadena BNB y puede usarse directamente como colateral en Binance.
MEXC es una de las plataformas de trading con cobertura más completa: ya ha listado más de 105 pares de trading de acciones tokenizadas de Ondo y también admite PAXG, XAUT y tokens de infraestructuras RWA de uso general. Solo en agosto se añadieron 5 nuevos activos, incluidos los de infraestructura de IA y el sector de tierras raras. En el primer trimestre de 2026, la plataforma ocupa el 27% del volumen global de trading de oro tokenizado y ocupa el segundo lugar mundial. Este mes, MEXC actualizó su producto RealStocks; con la colaboración de un broker, cubre más de 7.000 acciones y ETF estadounidenses. La nueva funcionalidad permite que los tenedores de tokens correspondan plenamente a los derechos reales de los accionistas.
La categoría de más rápido crecimiento no se limita a las cotizaciones en el mercado spot. Los futuros perpetuos RWA de Hyperliquid y Binance: a finales de julio, el volumen de operaciones de una sola semana fue de 61.700 millones de dólares, equivalente al 99,2% del volumen de los futuros perpetuos de Bitcoin de ambas plataformas en el mismo periodo; de ese total, las acciones tokenizadas representan el 58%. En Hyperliquid, el volumen de trading de RWA perpétuos ya ha superado la suma de todos los demás tipos de productos de la plataforma.
La regulación va alcanzando gradualmente el ritmo de la innovación
En términos regulatorios, se impulsan simultáneamente cuatro líneas principales:
(Ley GENIUS): el primer proyecto federal de ley sobre stablecoins de la historia de EE. UU.; fue firmado y entró en vigor el 18 de julio de 2025.
(Ley CLARITY): tiene como objetivo establecer las reglas de mercado para los demás criptoactivos de la industria. El proyecto pasó en la Cámara de Representantes un día antes de lo previsto y se aprobó en el Senado por el Comité Bancario del Senado con una votación de 15 a 9 en mayo de 2026. Después, quedó empantanado: los demócratas exigieron añadir cláusulas sobre conflictos de intereses relacionados con los activos digitales de los funcionarios públicos; los republicanos querían eliminar contenidos relacionados para avanzar la legislación. El 8 de agosto el Senado entró en receso sin realizar una votación final. Sin embargo, el líder del Senado, Huen, presentó antes del receso una moción de debate final, programada para iniciar una votación procesal el 15 de septiembre (el día siguiente al reencuentro de los legisladores). Esta votación no equivale a la aprobación del proyecto de ley: solo representa el inicio del debate en toda la cámara. Personal del Senado reveló al exterior que la controversia por la cláusula de conflictos de intereses no se ha resuelto aún. Si se vuelve a posponer en septiembre, el calendario de elecciones legislativas de medio mandato reduciría de forma significativa la ventana de legislación restante de este año.
La SEC eligió una vía independiente. En marzo de 2026, la SEC y la Comisión de Comercio de Futuros de Materias Primas publicaron conjuntamente un marco de clasificación de tokens, dividiendo los criptoactivos digitales en cinco grandes categorías: solo «valores digitales» quedan completamente bajo la supervisión de la SEC. El presidente de la SEC, Paul Atkins, en abril, en una intervención en el Washington Economic Club, señaló que la autoridad regulatoria «pronto publicará» reglas de exención para la innovación y creará un sandbox regulatorio. Las empresas podrán negociar valores tokenizados en la cadena en un plazo de 12 a 36 meses, sin necesidad de completar el proceso completo de registro. Bloomberg informó a mediados de mayo que la política está a punto de implementarse; el 22 de mayo, la SEC retrasó el avance y escuchó las objeciones de las bolsas de valores sobre la protección a los inversores. A mediados de junio, según la información más reciente, esta propuesta de exención aún no se ha publicado formalmente.
NASDAQ, la Bolsa de Nueva York y DTCC decidieron no esperar más. En marzo de 2026, la SEC aprobó la revisión de las reglas de NASDAQ, permitiendo que acciones de componentes del Russell 1000 e índices ETF se realicen tokenizados apoyándose en la infraestructura tradicional de negociación existente; el plan similar de NYSE fue aprobado en abril. DTCC, con un tamaño de activos en custodia de aproximadamente 114 billones de dólares, anunció el 4 de mayo que en julio de 2026 realizará un piloto a nivel de producción, con la participación de más de 50 instituciones, como BlackRock, JPMorgan y Goldman Sachs. El piloto cubre componentes del Russell 1000, ETF de índices principales y bonos del Tesoro de EE. UU., y planea un despliegue total en octubre. Este sistema conserva completamente los derechos tradicionales como votación de accionistas y dividendos; el sistema central de registro de valores no se modifica y los tokens solo son un contenedor empaquetado para el registro de liquidación.
La propuesta de exención que había quedado en suspenso en la SEC abriría una segunda vía más laxa: permitir emitir tokens sin autorización de la empresa cotizada subyacente, y donde los inversores solo tendrían rendimientos económicos sin derechos de accionistas. Si esa segunda vía finalmente se materializa y cuándo lo haría sigue siendo una incógnita. Pero incluso con el piloto de DTCC basta para demostrar que la tokenización regulada del trading de acciones mainstream en EE. UU. llegará inevitablemente.
¿Se resolvió el problema de la liquidez?
En comparación con los problemas de la industria revisados en el texto anterior: el problema de la fragmentación de liquidez se ha aliviado parcialmente. El rendimiento de la liquidez en el segmento de bonos del Tesoro y el de créditos privados es relativamente suficiente: las cifras alcanzan 16.200 millones de dólares y 7.300 millones de dólares, con 87 y 2.543 activos subyacentes respectivamente.
Además, la liquidez en las demás vías sigue siendo débil (la mayoría de categorías no supera los 1.000 millones de dólares). El problema de confianza de custodia en instituciones de niveles como BlackRock y Franklin Templeton ya se resolvió; pero el de emisores pequeños y medianos sigue sin solución. Aproximadamente el 97% de los activos tokenizados aún establece umbrales de acceso: el público minorista no puede participar; la raíz del muro se remonta a los criterios del test de Howey de la SEC en 2017.
Lo anterior es una visión relativamente optimista. En julio de 2026, BeInCrypto Intelligence, apoyándose en RWA.xyz y datos de más de 7.000 productos tokenizados, publicó un informe que revela una realidad aún más dura: entre los activos tokenizados con un valor de mercado superior a 100.000 dólares, el 56% (aproximadamente 32.900 millones de dólares) no registró ninguna transferencia on-chain en la semana. Poner activos on-chain y que los activos circulen on-chain son dos cosas completamente distintas. Por ahora, la industria solo ha completado el primer paso.
Parte de los fenómenos forman parte de la intención original del diseño del producto: comprar bonos tokenizados del Tesoro para obtener rendimiento no se parece, en esencia, a la necesidad diaria de negociar como en la especulación con bonos. Pero la realidad objetiva no se puede ignorar: el mercado presenta una concentración claramente hacia la parte alta. Los cinco productos principales ocupan casi la mitad del valor de mercado; los otros más de seis mil instrumentos en su mayoría están en silencio.
Dirección futura
Las principales instituciones tienen diferencias enormes en sus pronósticos del tamaño del mercado, pero coinciden en la dirección del crecimiento. Escenario de referencia de McKinsey: el tamaño de los activos tokenizados alcanzará entre 2 y 4 billones de dólares en la década de 2030. Arkwright Investment prevé 11 billones de dólares; el Boston Consulting Group junto con Ruiying proyecta 94.000 millones de dólares en 2030 y sube a 189.000 millones de dólares en 2033; Standard Chartered prevé que para 2034 se superarán los 3 billones de dólares.
La diferencia en cifras no se debe a una discrepancia sobre si habrá crecimiento; todos anticipan que el tamaño del mercado se expandirá cien veces frente al actual. Las divergencias provienen del criterio estadístico: si las stablecoins se incluyen o no, si se incluyen los depósitos bancarios y cómo se delimitan los límites de definición de la tokenización.
Las instituciones reconocen el potencial de crecimiento y, al mismo tiempo, se mantienen cautelosas. Coinbase y Ernst & Young encuestaron en enero de 2026 a 351 tomadores de decisiones institucionales: el 73% planea aumentar su asignación de criptoactivos durante el año; el 65% sitúa la claridad regulatoria como el factor impulsor principal. Al mismo tiempo, el 66% de los encuestados también considera que la incertidumbre regulatoria es el mayor riesgo. La condición central para que el dinero entre al mercado sigue pendiente de definirse.
Otra encuesta de Ernst & Young mostró que las instituciones no quieren quedarse esperando a que llegue la regulación. El 83% de los inversores institucionales planea asignar a bonos tokenizados a finales de 2026; hace dos años esta proporción era solo del 33%.
La transformación ya se refleja en la infraestructura base, no solo en cuestionarios de investigación. En febrero de 2026, BUIDL se integró con UniswapX para habilitar operaciones directas; en marzo conectó con el sistema de verificación de Chronicle, de modo que cualquiera puede verificar en tiempo real las tenencias subyacentes de bonos de BlackRock apoyándose en los registros de custodia del Bank of New York Mellon. En el ecosistema Sky, la capa de liquidez Spark distribuye automáticamente 1.500 millones de dólares de fondos, alternando entre BUIDL, Anemoy y Superstateinc, dirigiendo en tiempo real hacia los activos con mayor rentabilidad; en el pasado, este tipo de trabajo dependía de operaciones manuales por parte de traders de fondos.
El fundador de DWF Labs, Andrei Grachev, considera que las acciones tokenizadas ya han reconfigurado el comportamiento de los traders. Los inversores cripto no necesitan salir de las plataformas de trading existentes: pueden cambiar la exposición para operar activos bursátiles y anticipar que las acciones on-chain y el tamaño de los mercados de commodities crecerán de forma sustancial este año. Artem Tolkachev, de Falcon Finance, lo explicó sin rodeos: solo la componibilidad y el mecanismo de redención pueden conectar de verdad los activos del mundo real con la liquidez cripto.
Dentro de la industria se están delineando dos rutas de desarrollo: una se enfoca primero en asegurar la conformidad de la propiedad, construyendo canales con acceso controlado, y haciendo que los tokens operen en todo momento dentro de los límites de cumplimiento; la otra se enfoca primero en la composabilidad, encapsulando activos regulados como BUIDL para que puedan circular libremente en ecosistemas DeFi sin permisos.
Esto puede verse como la disputa entre RWA 1.0 y RWA 2.0, pero hoy ya no es un debate teórico: son dos hojas de ruta de productos que compiten entre sí. A principios de este año, el tamaño de USYC de Circle superó el de BUIDL de BlackRock, convirtiéndose en el fondo tokenizado de bonos del Tesoro más grande por volumen; esto significa que, por el momento, BUIDL lleva ventaja en la capa de distribución, mientras que en términos de influencia de marca es otra historia.
RWA 1.0: solo mapea activos del mundo real; admite únicamente comprar, mantener y canjear. Tanto los tokens del hotel de Aspenridge como los pools iniciales de préstamos de Maple pertenecen a este paradigma. RWA 2.0: permite que los activos del mundo real generen utilidad de forma continua. En el segundo trimestre de 2026, el volumen de activos reales tokenizados depositados en diversas plataformas DeFi alcanzó 7.400 millones de dólares, duplicando con creces el crecimiento interanual. Los stablecoins con rendimiento y los bonos del Tesoro tokenizados son los de mayor proporción. El syrupUSDT de Maple ya está funcionando oficialmente conectado a Aave en Mantle: la infraestructura de circulación de fondos reales ya está en marcha.