Después de acaparar casi 400 mil millones de dólares en efectivo, Buffett por fin empieza a gastar
Sigamos mirando este ciclo del 13F de Q2. Después de ver a Buffett, aún quedan 2 más; cuando los terminemos, no profundizaremos más, los publicaremos en el sitio web…
Antes vimos a el Lynx (Jinglin) y a Oriental Huafu (East Harbour). Hoy veremos uno que me parece aún más interesante: Berkshire.
Después de leer este 13F, mi mayor sensación no es “qué acciones volvió a comprar Buffett”, sino esto: Berkshire, que llevaba años acumulando efectivo y siempre decía que el mercado estaba demasiado caro, finalmente ha empezado de nuevo a gastar.
Durante bastante tiempo, la etiqueta principal de Berkshire no era comprar acciones, sino venderlas.
Cuanto más efectivo se apilaba, más alto llegaba; el máximo ya rozaba los 380 mil millones de dólares. Incluso el mercado llevaba tiempo debatiendo: con tanta cantidad de dinero, ¿cuándo planea Buffett usarlo? ¿Y qué tipo de activos podrían entrar verdaderamente en el radar de Buffett?
Por fin, en Q2 ocurrió el cambio.
En este trimestre, Berkshire compró aproximadamente 23.5 mil millones de dólares en acciones y vendió solo cerca de 3.7 mil millones. Eso pone fin directamente a la situación previa de 14 trimestres consecutivos en la que vendía más de lo que compraba. Además, el efectivo bajó desde alrededor de 380.2 mil millones al cierre del primer trimestre hasta 364.7 mil millones, y también gastó 4.5 mil millones en recomprar sus propias acciones.
Así que, en esta ocasión, creo que lo más digno de atención no es el alza o la caída de ninguna acción en particular, sino que el estado de asignación de capital de Berkshire empezó a cambiar:
de “el efectivo manda” a la fase en la que “el dinero empieza a salir a invertir”.
Entonces, ¿a dónde fue la mayor suma de dinero?
A Google.
Al 30 de junio, Berkshire tenía en total cerca de 106 millones de acciones de Alphabet; el valor al final del trimestre era de unos 37.76 mil millones de dólares.
Mientras que al cierre del primer trimestre solo tenía alrededor de 57.84 millones de acciones. Es decir, en un trimestre el número de acciones en cartera aumentó aproximadamente un 83%.
Alphabet ya se ha convertido en la tercera mayor inversión de Berkshire, detrás de Apple y American Express. El 13F original de la SEC también se puede ver directamente: entre el Q2, $GOOG y $GOOGL suman alrededor de 106 millones de acciones.
Dato curioso: American Express es la acción con la mayor rentabilidad para Buffett; en 34 años, 120% de retorno…
Lo más interesante, para mí, es que esto realmente no se puede entender simplemente como: “después de la jubilación de Buffett, la nueva dirección empezó a comprar acciones tecnológicas”.
Porque Buffett mismo luego dijo públicamente que esta inversión en Alphabet al principio fue su idea; además, en junio Berkshire incluso destinó 10 mil millones de dólares específicamente para participar en la financiación de Alphabet, ayudando a Google a seguir ampliando su infraestructura de IA.
Me parece un tema bastante interesante 😂.
¿Se acuerdan de cómo calificaba Buffett a Google antes?
Él y Munger ya sabían desde hace mucho que el negocio de Google era muy bueno; GEICO incluso era un cliente temprano importante de la publicidad de Google. Pero más tarde los dos admitieron: que aquella inversión se les escapó.
Y, después de más de una década, Berkshire realmente empezó a comprar Google como posición central.
Además, la lógica de comprar Google ahora es totalmente distinta a la de hace diez años.
Antes, lo más esencial de Google era Search + Advertising. Ahora, detrás también están Google Cloud, Gemini, TPU, y una inversión cada vez más grande en infraestructura de IA.
Así que, cuando miro esta compra de Berkshire, lo veo más como:
La vez que se perdió el tiempo del Internet de Google, esta vez no planea volver a perderse la era de la IA de Google.
Por supuesto, en este trimestre Berkshire no compró solo Google.
También siguió aumentando posiciones en Delta, Lennar, Macy’s, etc. Y apareció una posición nueva, muy pequeña, en D. R. Horton. En la otra cara, continuó reduciendo su participación en Bank of America, Capital One, Ally, Kroger y otras, y además eliminó completamente Constellation Brands.
Pero si ponemos todos estos cambios juntos, creo que lo verdaderamente importante es una dirección general:
Berkshire por fin empieza a pensar que los precios de algunos activos vuelven a valer la pena para sacar el efectivo; para mí esto es mucho más importante que “Buffett compra Google para que Google suba”.
Ahora bien, claro, el 13F nunca es para copiar deberes. Yo ya había comentado antes: lo que es más como una guía que nos puede orientar sobre hacia dónde fluyen las “grandes” cantidades de dinero…
Lo que de verdad deberíamos observar es cuándo una institución que tiene más de 360 mil millones en efectivo y que durante los últimos años ha sido extremadamente cautelosa, decide cuándo empieza a volver a asumir riesgos.
La respuesta que da Q2 es muy clara:
El dinero empezó a moverse.
Y entre las direcciones más importantes está Alphabet.
Por eso, en adelante yo seguiré observando dos cosas:
Primero, si en los próximos trimestres Berkshire continúa pasando de vender neto a comprar neto;
Segundo, si esta posición en Google seguirá aumentando.
Si estas dos tendencias continúan, entonces esta Q2 quizá no sea solo un ajuste de cartera normal.
Podría ser un punto de inflexión en el que Berkshire pasa de “acumular efectivo” a “asignar activos”.
Si sigue avanzando hacia esa asignación de activos, creo que vale muchísimo la pena darle seguimiento constante, porque hace mucho tiempo Buffett dijo que el mercado actual no es adecuado para invertir. Y ahora, en realidad, no ha pasado tanto tiempo desde entonces: Buffett empezó a volver a comprar; y quizá ahora sea solo Google, pero creo que, desde antes, Buffett ya había empezado a comprar algunos productos tecnológicos.
¿Habrá más productos tecnológicos que entren en la mira de Buffett en el futuro? O dicho de otra forma: ¿en esta etapa actual, Buffett considera que los productos tecnológicos valen la pena como inversión?
Según la experiencia inversora de Buffett en el pasado y sus tasas de retorno, el punto en el que entra suele ser bastante bueno. Entonces, ¿esto podría indicar, hasta cierto punto, que este es un momento relativamente favorable?
¿Y para nosotros también significaría que ya se puede “pegar al balón”?
Sigamos mirando este ciclo del 13F de Q2. Después de ver a Buffett, aún quedan 2 más; cuando los terminemos, no profundizaremos más, los publicaremos en el sitio web…
Antes vimos a el Lynx (Jinglin) y a Oriental Huafu (East Harbour). Hoy veremos uno que me parece aún más interesante: Berkshire.
Después de leer este 13F, mi mayor sensación no es “qué acciones volvió a comprar Buffett”, sino esto: Berkshire, que llevaba años acumulando efectivo y siempre decía que el mercado estaba demasiado caro, finalmente ha empezado de nuevo a gastar.
Durante bastante tiempo, la etiqueta principal de Berkshire no era comprar acciones, sino venderlas.
Cuanto más efectivo se apilaba, más alto llegaba; el máximo ya rozaba los 380 mil millones de dólares. Incluso el mercado llevaba tiempo debatiendo: con tanta cantidad de dinero, ¿cuándo planea Buffett usarlo? ¿Y qué tipo de activos podrían entrar verdaderamente en el radar de Buffett?
Por fin, en Q2 ocurrió el cambio.
En este trimestre, Berkshire compró aproximadamente 23.5 mil millones de dólares en acciones y vendió solo cerca de 3.7 mil millones. Eso pone fin directamente a la situación previa de 14 trimestres consecutivos en la que vendía más de lo que compraba. Además, el efectivo bajó desde alrededor de 380.2 mil millones al cierre del primer trimestre hasta 364.7 mil millones, y también gastó 4.5 mil millones en recomprar sus propias acciones.
Así que, en esta ocasión, creo que lo más digno de atención no es el alza o la caída de ninguna acción en particular, sino que el estado de asignación de capital de Berkshire empezó a cambiar:
de “el efectivo manda” a la fase en la que “el dinero empieza a salir a invertir”.
Entonces, ¿a dónde fue la mayor suma de dinero?
A Google.
Al 30 de junio, Berkshire tenía en total cerca de 106 millones de acciones de Alphabet; el valor al final del trimestre era de unos 37.76 mil millones de dólares.
Mientras que al cierre del primer trimestre solo tenía alrededor de 57.84 millones de acciones. Es decir, en un trimestre el número de acciones en cartera aumentó aproximadamente un 83%.
Alphabet ya se ha convertido en la tercera mayor inversión de Berkshire, detrás de Apple y American Express. El 13F original de la SEC también se puede ver directamente: entre el Q2, $GOOG y $GOOGL suman alrededor de 106 millones de acciones.
Dato curioso: American Express es la acción con la mayor rentabilidad para Buffett; en 34 años, 120% de retorno…
Lo más interesante, para mí, es que esto realmente no se puede entender simplemente como: “después de la jubilación de Buffett, la nueva dirección empezó a comprar acciones tecnológicas”.
Porque Buffett mismo luego dijo públicamente que esta inversión en Alphabet al principio fue su idea; además, en junio Berkshire incluso destinó 10 mil millones de dólares específicamente para participar en la financiación de Alphabet, ayudando a Google a seguir ampliando su infraestructura de IA.
Me parece un tema bastante interesante 😂.
¿Se acuerdan de cómo calificaba Buffett a Google antes?
Él y Munger ya sabían desde hace mucho que el negocio de Google era muy bueno; GEICO incluso era un cliente temprano importante de la publicidad de Google. Pero más tarde los dos admitieron: que aquella inversión se les escapó.
Y, después de más de una década, Berkshire realmente empezó a comprar Google como posición central.
Además, la lógica de comprar Google ahora es totalmente distinta a la de hace diez años.
Antes, lo más esencial de Google era Search + Advertising. Ahora, detrás también están Google Cloud, Gemini, TPU, y una inversión cada vez más grande en infraestructura de IA.
Así que, cuando miro esta compra de Berkshire, lo veo más como:
La vez que se perdió el tiempo del Internet de Google, esta vez no planea volver a perderse la era de la IA de Google.
Por supuesto, en este trimestre Berkshire no compró solo Google.
También siguió aumentando posiciones en Delta, Lennar, Macy’s, etc. Y apareció una posición nueva, muy pequeña, en D. R. Horton. En la otra cara, continuó reduciendo su participación en Bank of America, Capital One, Ally, Kroger y otras, y además eliminó completamente Constellation Brands.
Pero si ponemos todos estos cambios juntos, creo que lo verdaderamente importante es una dirección general:
Berkshire por fin empieza a pensar que los precios de algunos activos vuelven a valer la pena para sacar el efectivo; para mí esto es mucho más importante que “Buffett compra Google para que Google suba”.
Ahora bien, claro, el 13F nunca es para copiar deberes. Yo ya había comentado antes: lo que es más como una guía que nos puede orientar sobre hacia dónde fluyen las “grandes” cantidades de dinero…
Lo que de verdad deberíamos observar es cuándo una institución que tiene más de 360 mil millones en efectivo y que durante los últimos años ha sido extremadamente cautelosa, decide cuándo empieza a volver a asumir riesgos.
La respuesta que da Q2 es muy clara:
El dinero empezó a moverse.
Y entre las direcciones más importantes está Alphabet.
Por eso, en adelante yo seguiré observando dos cosas:
Primero, si en los próximos trimestres Berkshire continúa pasando de vender neto a comprar neto;
Segundo, si esta posición en Google seguirá aumentando.
Si estas dos tendencias continúan, entonces esta Q2 quizá no sea solo un ajuste de cartera normal.
Podría ser un punto de inflexión en el que Berkshire pasa de “acumular efectivo” a “asignar activos”.
Si sigue avanzando hacia esa asignación de activos, creo que vale muchísimo la pena darle seguimiento constante, porque hace mucho tiempo Buffett dijo que el mercado actual no es adecuado para invertir. Y ahora, en realidad, no ha pasado tanto tiempo desde entonces: Buffett empezó a volver a comprar; y quizá ahora sea solo Google, pero creo que, desde antes, Buffett ya había empezado a comprar algunos productos tecnológicos.
¿Habrá más productos tecnológicos que entren en la mira de Buffett en el futuro? O dicho de otra forma: ¿en esta etapa actual, Buffett considera que los productos tecnológicos valen la pena como inversión?
Según la experiencia inversora de Buffett en el pasado y sus tasas de retorno, el punto en el que entra suele ser bastante bueno. Entonces, ¿esto podría indicar, hasta cierto punto, que este es un momento relativamente favorable?
¿Y para nosotros también significaría que ya se puede “pegar al balón”?