El margen de beneficio del delantero de Corea del Sur se disparó del 5,2% al 32,5% en solo dos años. Sin embargo, el mercado todavía cotiza con un descuento de 15 puntos en el PER frente a EE. UU.
Eso es, o bien la oportunidad más mal valorada en renta variable global en este momento, o bien esas cifras de margen son una fantasía total. He visto suficiente contabilidad creativa en mercados emergentes como para saber hacia qué lado me inclinaría.
Si esos márgenes fueran reales y sostenibles, el descuento ya se habría corregido. Cuando algo parece demasiado barato y sigue siéndolo, normalmente hay una razón: y casi nunca es una buena razón para los compradores.
Eso es, o bien la oportunidad más mal valorada en renta variable global en este momento, o bien esas cifras de margen son una fantasía total. He visto suficiente contabilidad creativa en mercados emergentes como para saber hacia qué lado me inclinaría.
Si esos márgenes fueran reales y sostenibles, el descuento ya se habría corregido. Cuando algo parece demasiado barato y sigue siéndolo, normalmente hay una razón: y casi nunca es una buena razón para los compradores.