El rendimiento a 10 años de Japón acaba de situarse en 2,91% — el nivel más alto desde 1996.

Esto es un cambio enorme. Durante décadas, Japón fue el ejemplo por excelencia de tasas cercanas a cero y control de la curva de rendimientos. Ahora, el BOJ está perdiendo el control, y los mercados globales de bonos están recalculando el riesgo en todas partes.

Mira el yen. Mira cómo se deshacen las operaciones de carry. Observa qué ocurre cuando el mayor acreedor del mundo empieza a exigir retornos reales.

Si estás invertido en acciones de crecimiento de EE. UU. o en operaciones apalancadas con cripto, esto importa más de lo que crees.