El repunte de resultados de esta ronda en el S&P 500 ha superado las expectativas; el núcleo está en que la IA pasa de ser un «centro de costos» a convertirse en un «centro de beneficios». En el 2T, las ganancias del S&P 500 aumentaron con fuerza interanual y el margen neto de beneficio se acerca a 16%; el impulso de la IA al margen habría rondado los 150 puntos básicos. Además, los ingresos por inversiones en renta variable valoradas por capitalización bursátil también amplifican el beneficio contable de las empresas líderes.
En términos de estructura, cuando el desempeño es bueno, lo es más por una expansión de las utilidades y un efecto de «floración completa»: alrededor del 87% de las compañías superaron las expectativas de ganancias, el 76% de los sectores registró revisiones al alza y la fortaleza de utilidades ya no se limita a unos pocos megacaps. La gran tecnología sigue siendo el lastre—NVIDIA (NVDA), Alphabet (GOOGL), Amazon (AMZN), entre otras, continúan liderando; los sectores de servicios de comunicación y consumo discrecional destacan, y el índice S&P 500 (SPX) también sube en consecuencia.
En cuanto a la visión, a corto y mediano plazo📈, y a largo plazo con preocupaciones asociadas a📉. A corto plazo, con revisiones al alza de las expectativas de ganancias y una recuperación del apetito por riesgo de los capitales, el SPX podría mantener su fortaleza; a mediano plazo📈, la inversión de capital en IA empieza a materializarse en flujos de caja, y sectores como el industrial y el financiero también se suman a los avances. Pero a largo plazo hay que vigilar📉: primero, una parte considerable de las utilidades de las compañías líderes proviene de cambios en el valor razonable de inversiones en acciones, y la calidad del beneficio operativo se ve atenuada; segundo, la concentración en acciones tecnológicas es excesiva. Goldman Sachs advierte que el apalancamiento de posiciones en chips para el mercado de «long» supera los 100 mil millones de dólares y, si hay una corrección, podría desencadenar liquidaciones forzadas. La valoración ya está relativamente alta; al perseguir las subidas, conviene dejar un margen de seguridad.#标普500财报超预期
$SPY
$NVDA
$GOOGL
En términos de estructura, cuando el desempeño es bueno, lo es más por una expansión de las utilidades y un efecto de «floración completa»: alrededor del 87% de las compañías superaron las expectativas de ganancias, el 76% de los sectores registró revisiones al alza y la fortaleza de utilidades ya no se limita a unos pocos megacaps. La gran tecnología sigue siendo el lastre—NVIDIA (NVDA), Alphabet (GOOGL), Amazon (AMZN), entre otras, continúan liderando; los sectores de servicios de comunicación y consumo discrecional destacan, y el índice S&P 500 (SPX) también sube en consecuencia.
En cuanto a la visión, a corto y mediano plazo📈, y a largo plazo con preocupaciones asociadas a📉. A corto plazo, con revisiones al alza de las expectativas de ganancias y una recuperación del apetito por riesgo de los capitales, el SPX podría mantener su fortaleza; a mediano plazo📈, la inversión de capital en IA empieza a materializarse en flujos de caja, y sectores como el industrial y el financiero también se suman a los avances. Pero a largo plazo hay que vigilar📉: primero, una parte considerable de las utilidades de las compañías líderes proviene de cambios en el valor razonable de inversiones en acciones, y la calidad del beneficio operativo se ve atenuada; segundo, la concentración en acciones tecnológicas es excesiva. Goldman Sachs advierte que el apalancamiento de posiciones en chips para el mercado de «long» supera los 100 mil millones de dólares y, si hay una corrección, podría desencadenar liquidaciones forzadas. La valoración ya está relativamente alta; al perseguir las subidas, conviene dejar un margen de seguridad.#标普500财报超预期
$SPY
$NVDA
$GOOGL