El mercado comenta en la plaza los resultados del S&P 500 que superaron las expectativas. Según FactSet, bajo su criterio, de las empresas ya informadas, alrededor del 86% de las ganancias por acción (EPS) superaron lo esperado; en conjunto, las utilidades estuvieron cerca de un 29,2% por encima de las expectativas. El índice sigue moviéndose cerca de máximos históricos. ¿El “sorpresa positiva” se está usando para acumular combustible… o el precio de la acción ya se ha comido buena parte de las buenas noticias?
Los datos están anclados en la actualización de FactSet del 7 de agosto. En ese momento, cerca del 88% de los componentes ya había publicado los resultados del segundo trimestre. En la muestra ya informada, el 86% de los EPS superó expectativas, por encima del promedio de cinco años de aproximadamente 78%. El nivel de superación de utilidades totales frente a expectativas es de alrededor del 29,2%, mientras que el promedio de cinco años ronda el 7%. Si a fin de trimestre sigue manteniéndose en esa zona, sería el mayor nivel de superación global de expectativas desde que FactSet empezó a hacer el seguimiento en 2008; el récord anterior era de cerca del 23,2% en el segundo trimestre de 2020. En el frente de ingresos, alrededor del 76% superó expectativas: los ingresos totales superaron las expectativas en aproximadamente un 3,2%, y el ritmo de crecimiento interanual de los ingresos fue de cerca del 15%.
La lectura mixta del crecimiento interanual de las utilidades es de aproximadamente 50,4%, el nivel más fuerte desde el segundo trimestre de 2021. Pero esta línea está claramente impulsada al alza por dos gigantes. Alphabet: su EPS GAAP del segundo trimestre fue de aproximadamente 9,11 frente a lo esperado de 2,88; dentro de “otros ingresos” incluye alrededor de 98.000 millones de dólares en ganancias no realizadas por valores de renta variable. Amazon: alrededor de 5,75 frente a 1,82; dentro de “otros ingresos” incluye alrededor de 53.400 millones de dólares, principalmente relacionados con inversiones en Anthropic. Según cálculos de FactSet, excluyendo estas dos, el grado de superación global cae a aproximadamente 10,9%, y el crecimiento interanual baja a cerca de 32%. El 10,9% sigue siendo superior al promedio de cinco años, pero la brecha frente al titular del 29,2% es grande.
【Cómo leer el tablero】
（El diagrama de estructura se muestra en la portada y en las imágenes dentro del texto; por favor compárelo con la oscilación de la línea azul y las líneas punteadas Fib a la derecha.）
Primero, tanto la amplitud como la “anchura” son relativamente fuertes. La superación de expectativas no es cosa de una o dos empresas que bailan solas: en los once sectores, la mayoría aún reporta crecimiento de utilidades frente al mismo periodo del año anterior. Además, los márgenes de beneficio también se han citado en los medios cerca de máximos de los últimos años. Los fundamentales de las empresas, efectivamente, esta temporada han dado respaldo a los activos de riesgo.
Segundo, hay que descomponer la tasa de crecimiento del titular. Tratar las ganancias por inversiones no realizadas como utilidades operativas sostenibles eleva demasiado el umbral para lo que viene. Lo que hay que vigilar para el próximo trimestre es si, una vez excluidas las partidas de una sola vez y las fluctuaciones a valor razonable, el crecimiento de utilidades del 27% que los analistas prevén ahora puede mantenerse.
Tercero, la valoración ya se adelantó. En ese momento, FactSet daba un PER esperado para los próximos doce meses de aproximadamente 20,0 veces, ligeramente por debajo de las 20,4 veces del cierre del segundo trimestre, pero aún por encima del promedio de diez años. El precio actual del S&P 500 ronda los 7786. La revisión al alza de utilidades puede absorber un poco la presión de valuación, pero como el índice ya está cerca de un nuevo máximo, el “premio” marginal de las sorpresas positivas para el precio de las acciones suele volverse más delgado. Varias investigaciones de estrategias también sugieren que el mercado reacciona con menos entusiasmo a los buenos datos que en trimestres anteriores.
Para quienes leen sobre criptomonedas, esta noticia se parece más a un termómetro de la aversión al riesgo. La confirmación de utilidades en EE. UU. suele ir acompañada de que la liquidez del dólar y el sentimiento hacia los activos de riesgo se relajen con más facilidad. Pero eso no equivale automáticamente a una próxima vela alcista para bitcoin o ethereum. Las tasas de los bonos del Tesoro, el índice del dólar y el calendario regulatorio siguen pudiendo “cortar” esa cadena de transmisión.
【Lista de observación】
Vigila tres cosas. Uno: cuando FactSet publique la próxima actualización, si el 86% y el 29,2% pueden seguir sosteniéndose. Dos: si la guía prospectiva para el tercer trimestre se revisa colectivamente al alza o a la baja. Tres: cuando el índice vuelva a marcar máximos, si el volumen de operaciones y la volatilidad aumentan de forma sincronizada. Si las utilidades siguen revisándose al alza pero el índice no se mueve, significa que el optimismo ya está profundamente incorporado en el precio. Si las expectativas de utilidades retroceden y, aun así, el índice se mantiene firme, hay que estar alerta: entonces el riesgo lo está cargando la valuación por su cuenta.
¿A ti te inspira más el “color de fondo” de un crecimiento del 32% al excluir a los dos gigantes, o te preocupa que el umbral del próximo trimestre ya esté demasiado alto? Responde con tu color de fondo o con tu temor al umbral.
$BTC $ETH #标普500财报超预期 #美股财报 #FactSet
Capitán de los insectos｜Un bloguero financiero al que le gusta analizar datos y velas K.
No constituye asesoramiento de inversión. Las estadísticas de utilidades cambian según el calendario de divulgación; valdrán los datos de FactSet y los documentos formales de las empresas.
Los datos están anclados en la actualización de FactSet del 7 de agosto. En ese momento, cerca del 88% de los componentes ya había publicado los resultados del segundo trimestre. En la muestra ya informada, el 86% de los EPS superó expectativas, por encima del promedio de cinco años de aproximadamente 78%. El nivel de superación de utilidades totales frente a expectativas es de alrededor del 29,2%, mientras que el promedio de cinco años ronda el 7%. Si a fin de trimestre sigue manteniéndose en esa zona, sería el mayor nivel de superación global de expectativas desde que FactSet empezó a hacer el seguimiento en 2008; el récord anterior era de cerca del 23,2% en el segundo trimestre de 2020. En el frente de ingresos, alrededor del 76% superó expectativas: los ingresos totales superaron las expectativas en aproximadamente un 3,2%, y el ritmo de crecimiento interanual de los ingresos fue de cerca del 15%.
La lectura mixta del crecimiento interanual de las utilidades es de aproximadamente 50,4%, el nivel más fuerte desde el segundo trimestre de 2021. Pero esta línea está claramente impulsada al alza por dos gigantes. Alphabet: su EPS GAAP del segundo trimestre fue de aproximadamente 9,11 frente a lo esperado de 2,88; dentro de “otros ingresos” incluye alrededor de 98.000 millones de dólares en ganancias no realizadas por valores de renta variable. Amazon: alrededor de 5,75 frente a 1,82; dentro de “otros ingresos” incluye alrededor de 53.400 millones de dólares, principalmente relacionados con inversiones en Anthropic. Según cálculos de FactSet, excluyendo estas dos, el grado de superación global cae a aproximadamente 10,9%, y el crecimiento interanual baja a cerca de 32%. El 10,9% sigue siendo superior al promedio de cinco años, pero la brecha frente al titular del 29,2% es grande.
【Cómo leer el tablero】
（El diagrama de estructura se muestra en la portada y en las imágenes dentro del texto; por favor compárelo con la oscilación de la línea azul y las líneas punteadas Fib a la derecha.）
Primero, tanto la amplitud como la “anchura” son relativamente fuertes. La superación de expectativas no es cosa de una o dos empresas que bailan solas: en los once sectores, la mayoría aún reporta crecimiento de utilidades frente al mismo periodo del año anterior. Además, los márgenes de beneficio también se han citado en los medios cerca de máximos de los últimos años. Los fundamentales de las empresas, efectivamente, esta temporada han dado respaldo a los activos de riesgo.
Segundo, hay que descomponer la tasa de crecimiento del titular. Tratar las ganancias por inversiones no realizadas como utilidades operativas sostenibles eleva demasiado el umbral para lo que viene. Lo que hay que vigilar para el próximo trimestre es si, una vez excluidas las partidas de una sola vez y las fluctuaciones a valor razonable, el crecimiento de utilidades del 27% que los analistas prevén ahora puede mantenerse.
Tercero, la valoración ya se adelantó. En ese momento, FactSet daba un PER esperado para los próximos doce meses de aproximadamente 20,0 veces, ligeramente por debajo de las 20,4 veces del cierre del segundo trimestre, pero aún por encima del promedio de diez años. El precio actual del S&P 500 ronda los 7786. La revisión al alza de utilidades puede absorber un poco la presión de valuación, pero como el índice ya está cerca de un nuevo máximo, el “premio” marginal de las sorpresas positivas para el precio de las acciones suele volverse más delgado. Varias investigaciones de estrategias también sugieren que el mercado reacciona con menos entusiasmo a los buenos datos que en trimestres anteriores.
Para quienes leen sobre criptomonedas, esta noticia se parece más a un termómetro de la aversión al riesgo. La confirmación de utilidades en EE. UU. suele ir acompañada de que la liquidez del dólar y el sentimiento hacia los activos de riesgo se relajen con más facilidad. Pero eso no equivale automáticamente a una próxima vela alcista para bitcoin o ethereum. Las tasas de los bonos del Tesoro, el índice del dólar y el calendario regulatorio siguen pudiendo “cortar” esa cadena de transmisión.
【Lista de observación】
Vigila tres cosas. Uno: cuando FactSet publique la próxima actualización, si el 86% y el 29,2% pueden seguir sosteniéndose. Dos: si la guía prospectiva para el tercer trimestre se revisa colectivamente al alza o a la baja. Tres: cuando el índice vuelva a marcar máximos, si el volumen de operaciones y la volatilidad aumentan de forma sincronizada. Si las utilidades siguen revisándose al alza pero el índice no se mueve, significa que el optimismo ya está profundamente incorporado en el precio. Si las expectativas de utilidades retroceden y, aun así, el índice se mantiene firme, hay que estar alerta: entonces el riesgo lo está cargando la valuación por su cuenta.
¿A ti te inspira más el “color de fondo” de un crecimiento del 32% al excluir a los dos gigantes, o te preocupa que el umbral del próximo trimestre ya esté demasiado alto? Responde con tu color de fondo o con tu temor al umbral.
$BTC $ETH #标普500财报超预期 #美股财报 #FactSet
Capitán de los insectos｜Un bloguero financiero al que le gusta analizar datos y velas K.
No constituye asesoramiento de inversión. Las estadísticas de utilidades cambian según el calendario de divulgación; valdrán los datos de FactSet y los documentos formales de las empresas.