Al principio asumí la decepción silenciosa que esperaría a muchos proyectos de tokenización, y aparece la primera vez que alguien intenta vender. Puedes acuñar un bono tokenizado perfectamente conforme. Pero un token que no puedes vender cuando lo necesitas no es realmente un activo; es una captura de pantalla de uno. La liquidez, no la emisión, es la parte difícil.

Y la liquidez es una cosa extraña, porque no puedes construirla directamente. Es un problema de coordinación. Un mercado solo existe cuando emisores, compradores elegibles y creadores de mercado aparecen en el mismo lugar, al mismo tiempo, en vías que se comunican entre sí. Si falla cualquiera de esos elementos, tienes una cotización, no un mercado.

La conformidad lo hace más difícil en silencio. Las mismas reglas de elegibilidad que hacen que un valor sea legal para quien puede tenerlo, en qué jurisdicción también reducen el grupo de personas que pueden tomar legalmente el otro lado de tu operación. La seguridad y la profundidad tiran en direcciones opuestas.

Entonces, la pregunta interesante para algo como Dusk Trade no es "¿se puede tokenizar?". Es si un espacio común, conforme y compartido puede concentrar suficiente flujo como para importar, en lugar de dejar a cada emisor varado en su propia isla de volumen escaso.

¿Quién lo usaría? Emisores e inversores que preferirían compartir un libro profundo antes que cada uno ejecute uno vacío. ¿Qué lo mata? Si la fragmentación de la elegibilidad y un arranque en frío mantienen los libros delgados, sin importar qué tan buenas sean las vías.

@Dusk

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