Los analistas son pésimos para pronosticar las ganancias más allá del próximo trimestre.
Mira la precisión de las estimaciones del S&P 500 a lo largo del tiempo: las previsiones a 3 meses para adelante casi siempre superan los resultados reales. ¿Las estimaciones a 2 años para adelante? Fallan constantemente.
El patrón es evidente: las estimaciones para una fecha futura fija se recortan sistemáticamente a medida que te acercas a ella. Siempre.
Así que cuando alguien justifica la valoración de hoy con un P/E a 2 años para adelante, entiende lo que realmente estás obteniendo: un número que probablemente se recortará varias veces antes de que importe.
Puedes comparar los P/Es a futuro lejanos con la historia para tener contexto relativo. Pero no los trates como reales. En la mayoría de los casos, esas ganancias no van a materializarse como se pronosticó.
Esto es importante ahora porque todo el mundo quiere justificar múltiplos estirados con "pero las ganancias del próximo año..." Sí, sobre eso.
Mira la precisión de las estimaciones del S&P 500 a lo largo del tiempo: las previsiones a 3 meses para adelante casi siempre superan los resultados reales. ¿Las estimaciones a 2 años para adelante? Fallan constantemente.
El patrón es evidente: las estimaciones para una fecha futura fija se recortan sistemáticamente a medida que te acercas a ella. Siempre.
Así que cuando alguien justifica la valoración de hoy con un P/E a 2 años para adelante, entiende lo que realmente estás obteniendo: un número que probablemente se recortará varias veces antes de que importe.
Puedes comparar los P/Es a futuro lejanos con la historia para tener contexto relativo. Pero no los trates como reales. En la mayoría de los casos, esas ganancias no van a materializarse como se pronosticó.
Esto es importante ahora porque todo el mundo quiere justificar múltiplos estirados con "pero las ganancias del próximo año..." Sí, sobre eso.