El consumo se apaga mientras la inflación vuelve a avivar las llamas: ¿qué elegirá la Reserva Federal en septiembre?
Lo más probable es que en septiembre se mantengan sin cambios. La desaceleración del consumo es justo algo que la política quiere ver. Mientras no aparezca una recesión en caída libre, la Fed seguirá utilizando tipos altos para “gastar tiempo”. El umbral para subir tasas es extremadamente alto, pero las bajadas siguen muy lejanas
A continuación, conviene vigilar las expectativas de inflación. El debilitamiento del consumo ya está descontado. Lo único que, si las expectativas de inflación se desanclan, destruiría de inmediato la hipótesis de recortes de tasas. Esa es la verdadera línea de vida o muerte para el pricing de los activos
La gran inundación de liquidez ya no funciona; entramos en un periodo de vacío de liquidez
El impulso macro toca techo, y el mercado amplio difícilmente tendrá una tendencia general. Lo siguiente será principalmente un desgaste en forma de repetidas oscilaciones
El periodo de publicación de datos se convierte en el “campo de matanza” del apalancamiento
Con la contracción de la liquidez, cada vez que salen los datos macro, se activan algoritmos que sacuden con fuerza el mercado hacia arriba y hacia abajo; es muy fácil que ocurra un “doble bombazo”
La tendencia cambia definitivamente hacia una guerra extrema de posiciones existentes
Sin un aumento de liquidez total, el capital solo se quedará aferrado a estructuras de fichas fuertes: sectores parciales con fundamentos reales o con nuevas narrativas
La macro define el margen de seguridad; las tenencias en cadena determinan la elasticidad. En esta etapa, aléjate del alto apalancamiento y sujeta con firmeza el spot del núcleo es lo más prudente
DYOR
Lo más probable es que en septiembre se mantengan sin cambios. La desaceleración del consumo es justo algo que la política quiere ver. Mientras no aparezca una recesión en caída libre, la Fed seguirá utilizando tipos altos para “gastar tiempo”. El umbral para subir tasas es extremadamente alto, pero las bajadas siguen muy lejanas
A continuación, conviene vigilar las expectativas de inflación. El debilitamiento del consumo ya está descontado. Lo único que, si las expectativas de inflación se desanclan, destruiría de inmediato la hipótesis de recortes de tasas. Esa es la verdadera línea de vida o muerte para el pricing de los activos
La gran inundación de liquidez ya no funciona; entramos en un periodo de vacío de liquidez
El impulso macro toca techo, y el mercado amplio difícilmente tendrá una tendencia general. Lo siguiente será principalmente un desgaste en forma de repetidas oscilaciones
El periodo de publicación de datos se convierte en el “campo de matanza” del apalancamiento
Con la contracción de la liquidez, cada vez que salen los datos macro, se activan algoritmos que sacuden con fuerza el mercado hacia arriba y hacia abajo; es muy fácil que ocurra un “doble bombazo”
La tendencia cambia definitivamente hacia una guerra extrema de posiciones existentes
Sin un aumento de liquidez total, el capital solo se quedará aferrado a estructuras de fichas fuertes: sectores parciales con fundamentos reales o con nuevas narrativas
La macro define el margen de seguridad; las tenencias en cadena determinan la elasticidad. En esta etapa, aléjate del alto apalancamiento y sujeta con firmeza el spot del núcleo es lo más prudente
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