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Una divulgación trimestral rutinaria acaba de revelar dos de las mayores posiciones de capital en la construcción de la infraestructura de IA; y pertenecen a la empresa que fabrica los chips que todos los demás corren para comprar.
El desglose: la última presentación de Nvidia ante la SEC (formulario 13F), que cubre las participaciones a 30 de junio, reveló una participación en SpaceX valorada en aproximadamente 21.000 millones de dólares, es decir, cerca de 122,8 millones de acciones Clase A; junto con una participación en Intel valorada en alrededor de 30.000 millones de dólares al cierre del trimestre. La participación en SpaceX se remonta a la inversión de Nvidia de 10.000 millones de dólares en xAI, como parte de una ronda de financiación de 20.000 millones en enero; cuando SpaceX adquirió xAI en febrero en un acuerdo valorado en 1,25 billones de dólares, esa inversión se convirtió en acciones de SpaceX, convirtiéndola en la segunda mayor participación divulgada de Nvidia, detrás de Intel. La relación va más allá del balance: SpaceX ha dicho que está construyendo sus centros de datos de IA exclusivamente con hardware de Nvidia, y ha firmado grandes acuerdos de alquiler de capacidad de cómputo con laboratorios de IA, incluidos Anthropic y Google, que funcionan con clústeres de GPU impulsados por Nvidia. Como las presentaciones 13F son instantáneas al cierre del trimestre, ambas posiciones ya se han movido con las variaciones del mercado desde el 30 de junio: la participación de SpaceX bajó a unos 17,2 mil millones y la de Intel a alrededor de 22 mil millones para el momento de la divulgación, reflejando el desempeño de cada acción desde entonces. La reacción del mercado a la noticia en sí fue moderada: tanto las acciones de SpaceX como las de Nvidia apenas se movieron en las operaciones fuera de horario.
Por qué importa: La presentación muestra un patrón que está apareciendo en la creación de infraestructura para IA: los fabricantes de chips no solo venden hardware a los grandes actores de la IA, sino que también adquieren participaciones directas en ellos, conectando más estrechamente los balances del proveedor y del cliente que lo que lo haría una relación típica entre proveedor y vendedor. La participación de SpaceX, en particular, refleja una cadena de consolidación: una inversión en xAI que se convirtió en una posición de SpaceX una vez que ambas empresas se fusionaron, mostrando lo rápido que pueden cambiar las estructuras de propiedad dentro de los proyectos de IA y espaciales de Musk. La reacción relativamente tranquila del mercado, pese al tamaño de las cifras, sugiere que los inversionistas quizá ya habían incorporado la profundidad de esta relación en sus expectativas en lugar de verse sorprendidos por ella.
Idea final: A medida que los fabricantes de chips adquieren cada vez más participaciones directas en las empresas que compran su hardware, ¿esto refleja un ecosistema de infraestructura de IA que se refuerza naturalmente, o plantea nuevas preguntas sobre qué tan entrelazadas se están volviendo estas cuentas?
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