Conclusiones principales

  • Las noticias de resultados relacionadas con la IA llegaron fuera del horario de mercado de EE. UU. esta semana, y los mercados 24/7 de Binance permitieron a los usuarios actuar en lugar de esperar a la siguiente apertura.

  • Los movimientos después del cierre pueden ser grandes y rápidos. CSCOUSDT y COHRUSDT registraron grandes oscilaciones posteriores a resultados en Binance durante las horas en que los mercados de renta variable de EE. UU. estaban cerrados, mientras que los tickers relacionados de bStocks (CRWVB, SMCIB y LITEB) también se movieron después de los resultados.

  • Los datos tempranos de precios sugieren que los precios de bStocks formados durante las horas en que el mercado de EE. UU. estaba cerrado a menudo se alinean estrechamente con el punto en que subyace la reapertura. A lo largo de siete fines de semana (del 12 de junio al 27 de julio), los precios de fin de semana reflejaron un 92% de la brecha de apertura del lunes, en promedio (mediana), con una desviación residual mediana del 0.19%

La NYSE cierra a las 4 p. m. del viernes, pero el mundo sigue avanzando. Las noticias continúan llegando haya o no haya una plataforma para ponerles precio. Los traders han tenido que sortear este desfase durante décadas. Esperar y sentarse hasta la apertura del lunes a las 9:30 permite que se absorba todo lo ocurrido durante el fin de semana.

Con Binance, esperar es opcional. Hemos revisado los datos para ver qué sucede cuando los traders no tienen que esperar: cuando pueden aprovechar oportunidades del mercado en cualquier momento. Esta semana nos dio un caso de prueba limpio, porque el tema más observado en acciones globales reportó casi por completo fuera del horario de mercado.

La semana en que las acciones de IA se operaron sin Wall Street

El complejo de IA —incluidos los nombres del lado de la demanda, los proveedores de cómputo, los constructores de servidores y los proveedores ópticos y de redes aguas arriba— informó sus resultados esta semana. Cada uno de estos eventos críticos ocurrió después del cierre de campana.

Cisco y Coherent reportaron a las 16:05 ET del 12 de agosto, cinco minutos después del cierre del mercado. Sin embargo, los traders de Perps de TradFi en Binance pudieron obtener exposición durante otras cinco horas y media. CSCOUSDT operó +7.2% antes de revertir a -12.1%. COHRUSDT subió +4.9% y luego cayó a -11.4%.

Ambos tickers cerraron justo por debajo del cierre antes de la siguiente campana de apertura. Todo el recorrido, desde el entusiasmo inicial hasta la reversión completa, ocurrió en una ventana en la que los usuarios en plataformas tradicionales solo podían esperar.

En bStocks, otros nombres de infraestructura de IA como CRWV, SMCI y LITE reportaron resultados después del cierre de EE. UU. el 11 de agosto. A las 18:00, CRWVB estaba en +13.3%, SMCIB en +5.7% y LITEB había completado un ida y vuelta a partir de una caída del 4.4%.

El mercado funciona 24/7 en Binance

Esta semana mostró un patrón de cómo el mercado de Binance 24/7 ofrece algo que las plataformas heredadas no pueden: acceso continuo.

El 28 de julio, bStocks superó $500M en AUM. Al momento de redactar este texto, es el producto de valores tokenizados de más rápido crecimiento desde su lanzamiento en junio, y ahora representa aproximadamente el 27% de la capitalización bursátil de valores tokenizados de renta variable. De manera destacada, la mayor parte de la negociación ocurre mientras el mercado está cerrado. A lo largo de julio, el horario cerrado de mercado en EE. UU. representó el 62% del volumen de bStocks en Binance, y el 58% desde el inicio. Aproximadamente $1.5B en valor se intercambió en Binance mientras la NYSE estaba cerrada.

Las cifras de volumen solo muestran que existe demanda de exposición cuando el mercado subyacente está cerrado. Si bien es impresionante, un mercado puede estar muy activo y aun así estar valorando mal los activos.

Por lo tanto, una pregunta más importante (tal vez) es si el precio al que negocian nuestros usuarios de bStocks se sostiene cuando el mercado subyacente vuelve a abrir. Para comprobarlo, comparamos el precio del fin de semana con el precio de apertura del lunes. Si el mercado de bStocks realmente ha encontrado dónde pertenece el precio de un activo, ambos deberían coincidir. Si solo es ruido, no lo harán.

Lo que muestra la apertura del lunes

Tomamos a qué precio se liquidaron los bStocks durante el fin de semana, lo comparamos con el punto en el que el activo subyacente abrió el lunes y medimos cuánto de la brecha el precio del fin de semana ya había anticipado.

Figura 1: Porcentaje de la brecha de precio de los lunes reflejada en los precios de bStocks durante el fin de semana. Fuente: Binance Research, a 28 de julio.

En una ventana de siete fines de semana, del 12 de junio al 27 de julio, el precio on-chain capturó una mediana del 92% de la brecha del lunes, dejando una desviación residual mediana de 0.19% en la reapertura; es decir, el precio de la acción subyacente solo tenía una diferencia de precio relativamente pequeña una vez que se abrieron los mercados tradicionales.

En movimientos más grandes —brechas por encima del 3%—, las 41 de las 41 instancias observadas fueron correctas en dirección, y el precio del fin de semana capturó una mediana del 99.6% de la brecha.

Figura 2: Precisión de la dirección del precio de fin de semana de bStocks según el tamaño de la brecha de apertura del lunes. Fuente: Binance Research, a 28 de julio.

Lo que hace que el patrón sea aún más difícil de descartar es cómo la precisión sigue el tamaño del movimiento. En los movimientos más pequeños del fin de semana —por debajo del 0.5%—, el precio on-chain acertó la dirección alrededor del 81% de las veces. Eso subió a aproximadamente 90% en movimientos de 0.5–1%, y alrededor del 97% en movimientos de 1–3%, antes de alcanzar una captura casi total en las brechas más grandes por encima de ese umbral.

Si el precio del fin de semana fuera solo una apuesta aleatoria, se esperaría que la precisión saltara sin patrón alguno. En cambio, los datos muestran que la precisión aumenta de forma constante a medida que los movimientos se hacen más grandes.

Reflexiones finales

La ventana que medimos fue solo a lo largo de 7 fines de semana. Es lo suficientemente corta como para que una racha de domingos impulsados por noticias pueda exagerar la tendencia. Una muestra más grande nos dirá con qué determinación la fijación de precios de bStocks durante el fin de semana está liderando los movimientos intradía que más tarde confirma el lunes.

Los datos iniciales parecen alentadores por ahora. En una muestra pequeña, teniendo en cuenta la advertencia anterior, los datos apuntan a un mercado que está formando una visión real sobre la fijación de precios de renta variable mientras Wall Street duerme.

Incluso en este conjunto de datos pequeño, los resultados sugieren que los mercados de bStocks están contribuyendo al descubrimiento de precios mientras los centros de renta variable de EE. UU. están cerrados. El ejemplo práctico de esta semana fueron las ganancias de IA después del cierre. Las noticias llegaron fuera de la sesión en efectivo de EE. UU., y los usuarios de Binance pudieron expresar sus puntos de vista en tiempo real.

Lecturas adicionales

Aviso: Los valores tokenizados de bStocks se clasifican como Certificados que representan ciertos Instrumentos Financieros (párrafo 92, Anexo 1 de la FSMR). bStocks no son acciones ni participaciones, y bStocks no permiten que los titulares posean directamente una acción o participación de la empresa cotizada subyacente. bStocks no representan afiliación alguna con el emisor del activo subyacente. bStocks se ofrecen mediante un Prospectus Aprobado en ADGM y no se ofrecen en ninguna otra jurisdicción. No se realiza ninguna oferta pública fuera de ADGM. Los Valores Tokenizados están disponibles únicamente para usuarios elegibles en jurisdicciones permitidas, y solo en una base de mercado secundario. Es de tu única responsabilidad garantizar que acceder y operar con Valores Tokenizados sea legal en tu jurisdicción antes de continuar. Acceder a este producto desde una jurisdicción en la que esté prohibido o restringido no crea responsabilidad ni obligación por parte de Binance. Podemos restringir, suspender, rechazar, cancelar o anular el acceso o las transacciones si determinamos, a nuestro exclusivo criterio, que tu acceso o transacción podría incumplir la ley aplicable, las restricciones del producto, los criterios de elegibilidad, los requisitos de sanciones o los documentos de oferta pertinentes.

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