En esta hora, TUT pasó de aproximadamente 0.0297 a 0.0349, un aumento del 17.6%. Parece una estabilización después de la caída, pero lo más llamativo no es esta recuperación, sino que la posición prácticamente no ha retrocedido.
A las 14:27, el contado $TUT en las últimas 24 horas todavía cae un 39.3%; la cantidad de contratos (OI) solo aumenta un 0.2% en una hora, pero es 41.6% más alta que 24 horas atrás. El volumen de los futuros perpetuos ronda los 276 millones de dólares, 7.5 veces el del contado. La tasa de financiación apenas está en +0.005%, la base es de aproximadamente -0.03%, lo que indica que el costo pagado por largos y cortos no es extremo; lo que realmente no se ha resuelto es que el inventario con alto apalancamiento sigue dentro del mercado.
Conclusión: esta ronda se parece más a una corrección del precio junto con un recambio de posiciones, no a una desapalancación limpia. La recuperación no viene acompañada de un aumento continuo del OI, lo que descarta parte de la explicación de “nuevos apalancados persiguiendo sin freno”; pero tampoco el OI muestra una caída clara, y con la misma falta de evidencia se puede decir que la presión vendedora ya se haya agotado. El error más fácil es interpretar el tamaño de la subida como si la posición ya se hubiera reiniciado.
Si en el futuro el porcentaje de operaciones del contado sigue subiendo y el OI por cantidad cae de forma evidente, entonces sí sería más parecido a una limpieza completa de liquidez. Si el precio se mantiene lateral y el OI vuelve a expandirse, entonces el alto apalancamiento solo habrá cambiado de participantes. #mercadoestructura
A las 14:27, el contado $TUT en las últimas 24 horas todavía cae un 39.3%; la cantidad de contratos (OI) solo aumenta un 0.2% en una hora, pero es 41.6% más alta que 24 horas atrás. El volumen de los futuros perpetuos ronda los 276 millones de dólares, 7.5 veces el del contado. La tasa de financiación apenas está en +0.005%, la base es de aproximadamente -0.03%, lo que indica que el costo pagado por largos y cortos no es extremo; lo que realmente no se ha resuelto es que el inventario con alto apalancamiento sigue dentro del mercado.
Conclusión: esta ronda se parece más a una corrección del precio junto con un recambio de posiciones, no a una desapalancación limpia. La recuperación no viene acompañada de un aumento continuo del OI, lo que descarta parte de la explicación de “nuevos apalancados persiguiendo sin freno”; pero tampoco el OI muestra una caída clara, y con la misma falta de evidencia se puede decir que la presión vendedora ya se haya agotado. El error más fácil es interpretar el tamaño de la subida como si la posición ya se hubiera reiniciado.
Si en el futuro el porcentaje de operaciones del contado sigue subiendo y el OI por cantidad cae de forma evidente, entonces sí sería más parecido a una limpieza completa de liquidez. Si el precio se mantiene lateral y el OI vuelve a expandirse, entonces el alto apalancamiento solo habrá cambiado de participantes. #mercadoestructura