La tokenización fue una de las mayores promesas de las criptomonedas. Poner activos del mundo real en la cadena. Hacer que la propiedad sea digital. Habilitar una liquidación más rápida. Crear productos financieros programables.
Durante años, la idea resultó convincente. Pero gran parte de la actividad siguió siendo experimental.
Eso está cambiando.
RWA.xyz actualmente rastrea más de $36.8 mil millones en activos del mundo real tokenizados y distribuidos, más de 1.35 millones de titulares de activos y más de 6,100 activos tokenizados en su catálogo de datos.
El informe de RWA de 2026 de CoinGecko encontró que las RWAs tokenizadas, excluyendo las stablecoins, aumentaron de $5.42 mil millones a principios de 2025 a $19.32 mil millones para el 31 de marzo de 2026, lo que representa un incremento del 256.7%.
El tamaño exacto del mercado depende de la metodología y de qué activos se incluyan. Pero la dirección es difícil de ignorar.
El mercado se está expandiendo. Y cada vez más, las instituciones financieras tradicionales participan.
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Una de las señales más claras es la aparición de productos de inversión tokenizados regulados.
BENJI de Franklin Templeton ofrece un ejemplo sólido.
Lanzado en 2021, el Franklin OnChain U.S. Government Money Fund se convirtió en el primer fondo de mercado monetario registrado en EE. UU. en usar una blockchain pública como su sistema oficial de registro.
Para abril de 2026, BENJI representaba más de 650 millones de dólares en la red Stellar, mientras que el paquete más amplio de BENJI representaba aproximadamente 1,98 mil millones de dólares en activos bajo gestión.
Su base de inversores también creció más de un 140% entre abril de 2024 y marzo de 2026, mientras que el volumen acumulado de transferencias de igual a igual superó los 211 millones de dólares al 31 de marzo de 2026.
Estas no son demostraciones teóricas. Son productos financieros regulados que operan sobre infraestructura de blockchain.
Esa distinción importa.
La conversación sobre tokenización institucional está cambiando de:
"¿Puede blockchain representar un activo financiero?"
a:
"¿Puede blockchain mejorar cómo se emite, transfiere, liquida y utiliza ese activo?"
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Los Tesoros de EE. UU. tokenizados siguen siendo la categoría dominante.
RWA.xyz actualmente supervisa aproximadamente 16.200 millones de dólares en fondos del Tesoro de EE. UU. tokenizados y distribuidos en 85 activos y 62.952 titulares.
Pero el mercado se está volviendo más diversificado.
Los datos del Q1 2026 de CoinGecko mostraron que las materias primas tokenizadas alcanzaron aproximadamente 5.500 millones de dólares, frente a 1.400 millones de dólares.
Las acciones tokenizadas alcanzaron aproximadamente 500 millones de dólares después de surgir a mediados de 2025.
Los ETF tokenizados alcanzaron aproximadamente 300 millones de dólares.
Y el oro tokenizado generó aproximadamente 90.700 millones de dólares en volumen de operaciones al contado durante el Q1 de 2026, ya superando los 84.600 millones de dólares registrados en todo el año anterior.
Esto importa porque demuestra que la tokenización se está expandiendo más allá de un único caso de uso estrecho.
Las clases de activos se multiplican. Las aplicaciones financieras se multiplican. Y la infraestructura que las respalda es cada vez más importante.
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La tokenización a menudo se describe simplemente como poner un activo en una blockchain.
Esa definición es demasiado limitada.
La innovación más profunda es la posibilidad de combinar propiedad, transferencia, liquidación y reglas programables dentro de un entorno digital compartido.
El Foro Económico Mundial identifica los sistemas de registro compartidos, la programabilidad, la propiedad fraccionada y la componibilidad como posibles ventajas de los mercados financieros tokenizados.
Considera un bono tradicional.
La emisión, los registros de propiedad, la negociación, la custodia, la liquidación y el cumplimiento pueden implicar múltiples instituciones y bases de datos separadas.
La tokenización puede, potencialmente, llevar más de estas funciones a infraestructura programable.
El activo se convierte en algo más que una representación digital. Se vuelve un objeto que puede interactuar con otros sistemas financieros.
Ahí es donde comienza la verdadera oportunidad.
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Imagina un fondo de Tesoro tokenizado.
Genera rendimiento. Puede transferirse. Potencialmente puede usarse como colateral. Puede interactuar con contratos inteligentes. Puede moverse a través de aplicaciones financieras basadas en blockchain.
Esto es fundamentalmente diferente de simplemente crear un certificado digital que represente la propiedad.
El activo se vuelve programable.
Y la programabilidad cambia lo que puede hacer la infraestructura financiera.
En febrero de 2026, Franklin Templeton y Binance anunciaron un programa institucional que permite a clientes elegibles usar acciones de fondos de mercado monetario tokenizados emitidos por Benji como colateral fuera de bolsa para operar en Binance.
Esa es una evolución importante.
Un fondo de mercado monetario tokenizado ya no es simplemente un producto de inversión. Puede convertirse en colateral financiero.
El activo está empezando a participar directamente en otra parte del sistema financiero.
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Esto podría convertirse en una de las aplicaciones más importantes de la tokenización.
Los mercados financieros funcionan con colateral.
Los bancos necesitan colateral. Las empresas de trading necesitan colateral. Los prestamistas necesitan colateral. Los mercados de derivados necesitan colateral.
Si los activos de alta calidad pueden volverse transferibles digitalmente y programables, el movimiento del colateral podría hacerse significativamente más eficiente.
En lugar de esperar a procesos de liquidación tradicionales, las instituciones podrían transferir activos tokenizados mediante infraestructura programable.
Eso no significa que cada transacción se vuelva instantánea.
La propiedad legal, la custodia, el cumplimiento y la certeza final de la liquidación siguen importando.
Pero la arquitectura puede volverse más automatizada.
El resultado podría ser un sistema financiero en el que los activos no se mantengan simplemente. Se vuelven continuamente utilizables.
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La oportunidad se vuelve aún más significativa cuando se involucran múltiples jurisdicciones.
Las finanzas transfronterizas siguen fragmentadas.
Monedas diferentes. Sistemas de liquidación diferentes. Horarios de operación diferentes. Intermediarios diferentes. Requisitos regulatorios diferentes.
El Proyecto Agorá del BIS ofrece uno de los ejemplos institucionales más sólidos de cómo la tokenización podría abordar estos problemas.
El proyecto reunió a ocho bancos centrales y más de 40 instituciones financieras para probar una plataforma programable compartida para pagos mayoristas transfronterizos.
Su prototipo demostró una liquidación atómica y multimoneda usando reservas del banco central tokenizadas y depósitos de bancos comerciales tokenizados.
El BIS dijo que el proyecto se está encaminando hacia transacciones de valor real que involucran monedas y participantes seleccionados.
Eso es significativo.
La tecnología ya no solo la examinan empresas nativas de las criptomonedas. Los bancos centrales y las principales instituciones financieras también la están probando.
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El Foro Económico Mundial ha identificado la tokenización como una transformación potencialmente significativa de los mercados financieros, especialmente mediante programabilidad, componibilidad e infraestructura digital compartida.
La tendencia institucional más amplia también se está volviendo medible.
RWA.xyz actualmente supervisa 192 plataformas de tokenización.
Securitize, por sí sola, tiene más de 4.800 millones de dólares de valor de RWA tokenizado en 24 activos, mientras que Ondo tiene más de 3.600 millones de dólares en sus activos supervisados.
Estas cifras ilustran otro desarrollo importante.
La tokenización ya no se trata solo de activos individuales.
Se está formando un ecosistema de emisores, gestores de activos, custodios, blockchains, mercados e integradores de infraestructura en torno a ellos.
La tecnología pudo haber comenzado con tokens. La industria emergente se está volviendo mucho más grande que los propios tokens.
𝗟𝗜𝗤𝗨𝗜𝗗𝗜𝗧𝗬 𝗜𝗦 𝗧𝗛𝗘 𝗥𝗘𝗔𝗟 𝗧𝗘𝗦𝗧
Ahí es donde la narrativa de la tokenización necesita disciplina.
Poner un activo en una blockchain no lo vuelve automáticamente líquido.
Un token puede ser transferible sin tener una demanda significativa en el mercado secundario.
Puede representar miles de millones de dólares en activos mientras se mantiene en manos de un número relativamente pequeño de inversores.
Puede existir en múltiples redes sin tener liquidez profunda en ninguna de ellas.
Investigación reciente usando datos de RWA.xyz examinó la liquidez en Tesoros tokenizados de EE. UU., oro y activos de crédito privado.
El estudio encontró diferencias sustanciales en la liquidez observada y concluyó que el valor pendiente de los activos, por sí solo, no predice de forma fiable la actividad real del mercado.
Eso crea una distinción importante.
La propiedad digital no es lo mismo que la liquidez del mercado.
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Esto podría convertirse en uno de los mayores desafíos para la industria.
La tokenización a menudo se comercializa como una forma de desbloquear liquidez a partir de activos tradicionalmente ilíquidos.
Pero la liquidez requiere compradores y vendedores. Requiere creadores de mercado. Requiere formación de precios. Requiere mecanismos de reembolso confiables. Requiere claridad regulatoria. Requiere inversores que realmente quieran operar el activo.
La tecnología puede reducir algunas fricciones.
No puede fabricar una demanda genuina.
Por eso medir el crecimiento de los activos tokenizados requiere más que mirar el valor total.
Necesitamos examinar a los titulares, el volumen de transferencias, la rotación, las direcciones activas, la actividad del mercado secundario, los reembolsos y el uso económico real.
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La tokenización también crea un nuevo conjunto de preguntas sobre infraestructura.
¿Qué blockchain debería usar un activo?
¿Cómo interactúa con otra blockchain?
¿Quién controla el activo subyacente?
¿Cómo se reconoce legalmente la propiedad?
¿Cómo se protege a los inversores?
¿Cómo mueve una institución el activo entre proveedores de custodia?
¿Cómo ocurre la liquidación?
¿Cómo se hacen cumplir los requisitos de cumplimiento?
El BIS ha identificado la interoperabilidad como un gran desafío.
Su Informe Económico Anual de 2026 señala que las redes públicas de blockchain y las plataformas con permisos a menudo operan bajo reglas, identidades y políticas de datos diferentes, lo que hace difícil mover activos entre redes y crea dependencia de puentes y otras conexiones.
La lección es sencilla.
La tokenización no elimina la complejidad de la infraestructura. Traslada la infraestructura a un nuevo entorno tecnológico.
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En última instancia, esto podría ser la consecuencia más poderosa de la tokenización.
Un Tesoro tokenizado podría servir como colateral.
Ese colateral podría respaldar un préstamo.
El préstamo podría interactuar con otro contrato inteligente.
La posición resultante podría liquidarse usando depósitos tokenizados u otra forma digital de dinero.
El activo financiero, el instrumento de pago y el mecanismo de liquidación podrían existir potencialmente dentro de infraestructura programable.
Ahí es donde la tokenización se vuelve más que la digitalización de activos.
Se convierte en arquitectura financiera.
El Proyecto Agorá demostró la posibilidad de que los depósitos de bancos comerciales tokenizados y las reservas de bancos centrales tokenizadas interactuaran en una plataforma programable compartida, apoyando una liquidación atómica entre monedas.
Eso apunta a algo mucho más grande que simplemente poner valores en cadena.
Apunta hacia mercados financieros programables.
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La tecnología por sí sola no puede determinar el futuro de la tokenización.
Los activos financieros existen dentro de marcos legales.
La propiedad debe reconocerse. La custodia debe regularse. Los inversores necesitan protección. Los emisores necesitan sistemas de cumplimiento. La liquidación necesita certeza jurídica de su cierre.
Por eso el desarrollo regulatorio importa tanto.
El BIS ha enfatizado que la tokenización puede abordar fricciones financieras de larga data, pero los beneficios dependen de arreglos institucionales sólidos, la interoperabilidad y marcos regulatorios adecuados.
Por lo tanto, el futuro probablemente no sea:
Blockchain reemplazando las finanzas.
Tal vez, en cambio, se convierta en:
Blockchain formando parte de la infraestructura financiera.
𝗪𝗛𝗔𝗧 𝗖𝗢𝗠𝗘𝗦 𝗡𝗘𝗫𝗧?
La siguiente fase de la tokenización puede tratar menos de crear más tokens y más de hacer que los activos tokenizados existentes sean útiles.
Eso significa mayor liquidez, mejor interoperabilidad, custodia confiable, claridad regulatoria, distribución institucional, liquidación eficiente y, en última instancia, demanda económica real.
Los ganadores pueden no ser las plataformas que tokenizan más activos.
Podrían ser las plataformas que hacen que los activos tokenizados sean útiles en la mayor cantidad posible de flujos de trabajo financieros.
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La primera fase de blockchain se centró mucho en activos nativos digitales.
La segunda expansión abarcó los mercados financieros descentralizados.
Las stablecoins comenzaron a digitalizar el dinero.
Ahora la tokenización está empezando a digitalizar los propios activos financieros.
Títulos del Tesoro. Fondos de mercado monetario. Crédito privado. Materias primas. Bienes raíces. Acciones.
Los números muestran que esta transición ya está en marcha.
RWA.xyz supervisa más de 36.800 millones de dólares en activos tokenizados distribuidos y más de 1,35 millones de titulares.
Los fondos del Tesoro de EE. UU. tokenizados por sí solos representan aproximadamente 16.200 millones de dólares.
El paquete BENJI de Franklin Templeton representa aproximadamente 1,98 mil millones de dólares en AUM.
CoinGecko registró 90.700 millones de dólares en volumen de oro tokenizado al contado en el Q1 de 2026.
Y el Proyecto Agorá del BIS ya ha demostrado la liquidación atómica usando reservas del banco central tokenizadas y depósitos de bancos comerciales.
No son predicciones.
Son señales de una infraestructura que ya se está construyendo.
Pero el siguiente capítulo no se definirá por cuántos activos se convierten en tokens.
Se determinará por lo que esos tokens realmente pueden hacer.
El futuro de la tokenización no se trata de poner más activos en cadena.
Se trata de hacer que los activos financieros sean programables, interoperables y continuamente utilizables.
Ese es el punto en el que la tokenización deja de ser una narrativa cripto.
Se convierte en infraestructura financiera.