BitGo informó un crecimiento impresionante de los ingresos de primera línea en el 2T, pero debajo de la superficie sólo se ve un panorama de utilidades estrecho. Aspectos destacados - Ingresos: $4.33 mil millones en el 2T ( +79.6% interanual desde $2.41B). - Resultado GAAP: $19 millones de pérdida neta, frente a $38.3 millones de utilidad neta un año antes. La pérdida se redujo desde el déficit de $60.7 millones del 1T. - EBITDA ajustado: negativo $4.2 millones (vs. +$3.0M en el 2T de 2025 y –$1.7M en el 1T). Por qué el salto de ingresos es engañoso La mayor parte del crecimiento de BitGo provino de las ventas de activos digitales, una partida que se reporta en base bruta y que conlleva costos directos casi idénticos. Las ventas de activos digitales generaron $4.20 mil millones de ingresos ( +84.3% interanual) pero incurrieron en $4.19 mil millones en costos directos, dejando apenas unos $7.1 millones de margen de trading. El margen de trading se comprimió a 17 puntos básicos desde 32 pb en el 1T, afectado por márgenes más estrechos en operaciones al contado y una menor mezcla de derivados. Mezcla del negocio y desempeño del producto - Servicios de Establecoin-as-a-Service: ingresos por $38.8 millones ( +148% interanual) con $35.7 millones en comisiones del patrocinador; tasa de captación reportada ~8%. - Ingresos por staking: $64.7 millones ( -28.8% interanual). - Suscripciones y servicios: $27.5 millones ( +8.5% interanual). Activos, clientes y métricas normalizadas - Clientes: 5,833 ( +26.2% interanual desde 4,621). - Activos en la plataforma: $65.2 mil millones, 27.8% menos desde $90.3B sobre una base no ajustada. - Activos normalizados (usando precios medianos del activo digital del trimestre actual para eliminar efectos de precio): $65.2B, +31.4% interanual. - Activos en staking normalizados: $11.9B ( +36.1% interanual); los activos en staking no ajustados cayeron 53.6% interanual. Otros rubros operativos y movimientos corporativos - BitGo registró una pérdida no realizada de $18.8 millones en sus propios activos digitales en el 2T, frente a una ganancia no realizada de $55.8 millones un año antes. - Reestructuración: la empresa recortó casi 15% de su fuerza laboral en junio, incurriendo en $1.3 millones en costos de reestructuración. La gerencia espera alrededor de $9 millones de ahorros anualesizados por esa reducción a partir del 3T, y aproximadamente $15 millones en ahorros anualesizados de costos más amplios (proyecciones de la empresa). - Crecimiento de infraestructura: en julio, Gate US se unió a la red de liquidación fuera de bolsa de BitGo, permitiendo que las instituciones operen mientras mantienen los activos bajo custodia de BitGo Bank. - Controles y gobernanza: las debilidades materiales en los controles de información financiera siguen sin resolverse. La gerencia mencionó problemas relacionados con el acceso de TI, revisiones manuales, segregación de funciones y dotación de personal de finanzas, y dijo que la remediación continuará hasta 2026. BitGo indicó que estas debilidades no han dado lugar a incorrecciones materiales hasta la fecha. - Transición del CFO: Ed Reginelli informó al consejo que presentará su renuncia con efecto a partir del 15 de septiembre. La empresa señaló que la salida no se debe a un desacuerdo sobre operaciones, políticas o prácticas; Reginelli ayudará durante la transición mientras se realiza la búsqueda de un sucesor. Estado financiero y acciones de capital - Efectivo: $159 millones al 30 de junio. - Tenencias de Bitcoin: 2,523 BTC valorados en $147.7 millones. - Deuda: sin deuda a nivel corporativo. - Recompra de acciones: autorización por $50 millones, pero sin compras completadas al 30 de junio. Perspectivas del 3T y reacción del mercado La gerencia espera que los ingresos por ventas de activos digitales del 3T sean "relativamente planos" frente al 2T, con ingresos por staking en términos generales estables, crecimiento secuencial en suscripciones y servicios, crecimiento moderado de stablecoins y menores gastos operativos. La guía está condicionada a que los precios de los activos digitales y la actividad del mercado permanezcan cerca de los niveles recientes. Respuesta del mercado: BTGO cerró el 12 de agosto en $4.99, aproximadamente +0.6% en la sesión regular. El comunicado de resultados se publicó después del cierre, así que el siguiente día de negociación mostrará la primera reacción completa de los inversionistas. Conclusión BitGo en el 2T muestra un fuerte impulso en ingresos y expansión de productos—especialmente en stablecoins—pero el ingreso principal es en gran medida volumen de operaciones bruto con economías de trading delgadas. La gerencia ha tomado medidas de costos y continúa expandiendo la infraestructura institucional, incluso mientras trabaja para remediar debilidades de control y gestiona la transición del CFO. Lee más noticias generadas por IA en: undefined/news