El mercado ahora ni siquiera descuenta las alzas de tipos de este año, aunque todavía no haya certezas.
Si lo hubiera sabido antes...
Esto es el típico ciclo de corrección de expectativas. Hace unos meses todavía se oía decir “halcón” a toda costa, y ahora directamente se ha puesto la probabilidad de subidas de tipos en cero. El mercado de futuros de tipos siempre funciona así: primero reacciona en exceso a las señales de política, y luego, ante los datos, gira rápidamente en sentido contrario.
Recuerda la ronda de 2018-2019: también fue un guion parecido. Primero “aggressive hiking”; el mercado se desploma; luego, el Fed pivota y todos vuelven a descontar recortes de tipos. En esta ronda, lo único que cambia es que han alargado la línea temporal; la esencia sigue siendo la misma.
Lo clave es ver si los datos de inflación y el mercado laboral pueden realmente lograr un aterrizaje suave. Si el IPC continúa con un ritmo moderado y la tasa de desempleo se mantiene estable, entonces la Fed sí puede quedarse de brazos cruzados. Pero si aparece un shock inesperado—ya sea un rebote de la inflación o un desplome del empleo—el mercado tendrá que re-determinar el precio de nuevo.
Los traders veteranos lo tienen claro: no vayas tras el precio que descuenta el mercado; sigue los fundamentales y la lógica de la política. En esta etapa, estar en modo observación es más importante que perseguir los temas del momento.
Si lo hubiera sabido antes...
Esto es el típico ciclo de corrección de expectativas. Hace unos meses todavía se oía decir “halcón” a toda costa, y ahora directamente se ha puesto la probabilidad de subidas de tipos en cero. El mercado de futuros de tipos siempre funciona así: primero reacciona en exceso a las señales de política, y luego, ante los datos, gira rápidamente en sentido contrario.
Recuerda la ronda de 2018-2019: también fue un guion parecido. Primero “aggressive hiking”; el mercado se desploma; luego, el Fed pivota y todos vuelven a descontar recortes de tipos. En esta ronda, lo único que cambia es que han alargado la línea temporal; la esencia sigue siendo la misma.
Lo clave es ver si los datos de inflación y el mercado laboral pueden realmente lograr un aterrizaje suave. Si el IPC continúa con un ritmo moderado y la tasa de desempleo se mantiene estable, entonces la Fed sí puede quedarse de brazos cruzados. Pero si aparece un shock inesperado—ya sea un rebote de la inflación o un desplome del empleo—el mercado tendrá que re-determinar el precio de nuevo.
Los traders veteranos lo tienen claro: no vayas tras el precio que descuenta el mercado; sigue los fundamentales y la lógica de la política. En esta etapa, estar en modo observación es más importante que perseguir los temas del momento.