El índice de sorpresas económicas de la zona euro de Citi ha aumentado rápidamente en los últimos meses, alcanzando su nivel más alto en más de tres años. ¿Recuerdas cuando la situación en Irán se tensó recién? El choque energético, sumado a la incertidumbre, dejó los datos europeos muy mal. Las expectativas del mercado también quedaron muy deprimidas. El resultado: ahora el sector servicios y parte del sector manufacturero se recuperan, y el desempeño real resulta ser claramente mejor de lo previsto; por eso, el surprise index sube naturalmente.

Esta mejora de los datos a corto plazo puede ayudar a la confianza de los activos europeos, pero si se puede convertir en un crecimiento verdaderamente duradero depende de dos puntos clave: si los costos de la energía pueden estabilizarse y si la disposición de las empresas a invertir puede aumentar. Históricamente, este tipo de rebote del surprise suele ser el resultado de ajustes en las expectativas; el verdadero punto de inflexión del ciclo requiere más confirmación. La mejora en los datos de esta ronda en Europa se parece más a un rebote técnico desde el pesimismo excesivo que al inicio de una mejora estructural. Sigue observando los precios de la energía y los datos de capex.