El KOSPI de Corea del Sur acaba de saltar un 3,5% hasta un máximo de tres semanas, y ahora está cerca de un 30% por encima del brutal desplome de julio, cuando cayó por debajo de 5,300.
Samsung está arriba un 40% desde los mínimos. SK Hynix sube un 30%. El rally es real, pero aquí está el contexto que la mayoría no ve:
Antes del desplome, el KOSPI se había triplicado desde abril, alcanzando un máximo histórico de 9,100 en junio. Luego se derrumbó más del 40% por los llamados de margen y los ETF apalancados de 2x que se volatilizaron: se evaporaron 2 billones de dólares en valor de mercado. Los activos de los ETF apalancados cayeron de 53 mil millones de dólares a 25 mil millones. Se borró la euforia.
Ahora regresa el dinero extranjero. Los fondos globales compraron 2 mil millones de dólares en acciones del KOSPI el miércoles, mientras que el retail vendía. Eso suele ser una señal saludable. Los datos de inflación en EE. UU. estables y los sólidos resultados de tecnología reavivaron la confianza en la demanda de IA. Suma los rumores de que la Temasek de Singapur podría estar invirtiendo en Samsung y SK Hynix, además de las aprobaciones para megaproyectos de semiconductores que Corea está acelerando.
Pero aquí está la trampa: Samsung y SK Hynix siguen representando más del 55% del KOSPI. Todo el índice es una apuesta apalancada al gasto global en IA. Si la demanda de IA se tambalea o si los precios de los chips se ablandan, este rally se evapora rápido.
La recuperación del KOSPI es impresionante, pero no está diversificada. Es una apuesta concentrada en dos nombres y un solo tema. Opera en consecuencia.
Samsung está arriba un 40% desde los mínimos. SK Hynix sube un 30%. El rally es real, pero aquí está el contexto que la mayoría no ve:
Antes del desplome, el KOSPI se había triplicado desde abril, alcanzando un máximo histórico de 9,100 en junio. Luego se derrumbó más del 40% por los llamados de margen y los ETF apalancados de 2x que se volatilizaron: se evaporaron 2 billones de dólares en valor de mercado. Los activos de los ETF apalancados cayeron de 53 mil millones de dólares a 25 mil millones. Se borró la euforia.
Ahora regresa el dinero extranjero. Los fondos globales compraron 2 mil millones de dólares en acciones del KOSPI el miércoles, mientras que el retail vendía. Eso suele ser una señal saludable. Los datos de inflación en EE. UU. estables y los sólidos resultados de tecnología reavivaron la confianza en la demanda de IA. Suma los rumores de que la Temasek de Singapur podría estar invirtiendo en Samsung y SK Hynix, además de las aprobaciones para megaproyectos de semiconductores que Corea está acelerando.
Pero aquí está la trampa: Samsung y SK Hynix siguen representando más del 55% del KOSPI. Todo el índice es una apuesta apalancada al gasto global en IA. Si la demanda de IA se tambalea o si los precios de los chips se ablandan, este rally se evapora rápido.
La recuperación del KOSPI es impresionante, pero no está diversificada. Es una apuesta concentrada en dos nombres y un solo tema. Opera en consecuencia.