El análisis del texto de la conferencia telefónica de resultados del S&P 500 es bastante interesante: el índice de optimismo sobre el crecimiento empresarial saltó desde su mínimo del año pasado hasta un máximo de cinco años, mientras que el índice de preocupación por la inflación también repuntó con claridad. Esta combinación es muy típica: las órdenes y la demanda parecen ir bien, pero el lado de los costos (salarios, materias primas, presión en precios) vuelve a poner nerviosos a los CFO.
Las conferencias telefónicas de resultados en realidad son una buena señal prospectiva, incluso más oportuna que las encuestas oficiales, sobre todo ahora que la tasa de respuesta de los datos oficiales es baja y hay revisiones frecuentes. Las declaraciones en tiempo real de los directivos, en cambio, reflejan mejor las tendencias reales de contratación, inversión y consumo.
Eso sí, hay que tener en cuenta que cuando suben tanto el optimismo como la preocupación por la inflación, a menudo significa que la dinámica se tensiona en la segunda mitad del ciclo: las empresas quieren expandirse, pero los costos están comprimiendo los márgenes de ganancia. Históricamente, esta combinación normalmente no dura mucho: o la demanda aguanta y absorbe los costos, o los costos terminan por aplastar las expectativas de la demanda. Veamos cómo evoluciona en los próximos trimestres.
Las conferencias telefónicas de resultados en realidad son una buena señal prospectiva, incluso más oportuna que las encuestas oficiales, sobre todo ahora que la tasa de respuesta de los datos oficiales es baja y hay revisiones frecuentes. Las declaraciones en tiempo real de los directivos, en cambio, reflejan mejor las tendencias reales de contratación, inversión y consumo.
Eso sí, hay que tener en cuenta que cuando suben tanto el optimismo como la preocupación por la inflación, a menudo significa que la dinámica se tensiona en la segunda mitad del ciclo: las empresas quieren expandirse, pero los costos están comprimiendo los márgenes de ganancia. Históricamente, esta combinación normalmente no dura mucho: o la demanda aguanta y absorbe los costos, o los costos terminan por aplastar las expectativas de la demanda. Veamos cómo evoluciona en los próximos trimestres.