El rendimiento del Tesoro a 30 años acaba de alcanzar el 5.28% — el nivel más alto desde 2007. El 10 años tocó el 4.75%, un máximo de 18 meses.
¿Qué lo está impulsando? El aumento de la prima por plazo. Los inversores quieren más compensación por mantener bonos con vencimientos más lejanos, porque la incertidumbre ha regresado de forma importante.
El presidente de la Fed, Kevin Warsh, se retractó con fuerza sobre la guía futura. Antes, los mercados se apoyaban en esa hoja de ruta para fijar el precio de las tasas. ¿Ahora? Van a ciegas, descontando más riesgo a lo largo de toda la curva.
La inflación no ayuda. Los costos de energía siguen subiendo un 14.7% interanual, y los riesgos geopolíticos podrían empujar el petróleo al alza nuevamente.
Los rendimientos a corto plazo reaccionan a la opacidad de la Fed. Los rendimientos a largo plazo están incorporando, combinados, el riesgo de inflación y la incertidumbre de la política.
Esto es lo que ocurre cuando el mercado pierde su ancla.
¿Qué lo está impulsando? El aumento de la prima por plazo. Los inversores quieren más compensación por mantener bonos con vencimientos más lejanos, porque la incertidumbre ha regresado de forma importante.
El presidente de la Fed, Kevin Warsh, se retractó con fuerza sobre la guía futura. Antes, los mercados se apoyaban en esa hoja de ruta para fijar el precio de las tasas. ¿Ahora? Van a ciegas, descontando más riesgo a lo largo de toda la curva.
La inflación no ayuda. Los costos de energía siguen subiendo un 14.7% interanual, y los riesgos geopolíticos podrían empujar el petróleo al alza nuevamente.
Los rendimientos a corto plazo reaccionan a la opacidad de la Fed. Los rendimientos a largo plazo están incorporando, combinados, el riesgo de inflación y la incertidumbre de la política.
Esto es lo que ocurre cuando el mercado pierde su ancla.