Los datos del IPC de EE. UU. de julio de 2026 ya salieron: interanual 3,4%, en línea con lo esperado, aunque algo más bajo que el mes anterior. Principalmente, el shock de energía provocado por la guerra en Irán se está desvaneciendo poco a poco: la presión de precios de la gasolina y el fuelóleo se alivia, y el crecimiento de los costos de vivienda también vuelve a caer.
El IPC subyacente bajó de 2,6% el mes pasado a 2,5%, lo cual también estaba dentro de lo esperado. Si lo miramos mes a mes, en julio el IPC subió 0,1%, revirtiendo la caída del mes anterior; sobre todo, porque los costos de vivienda y alimentos aumentaron ligeramente. El IPC subyacente mes a mes subió 0,2%.
Este tipo de dato es bastante típico: después del retroceso posterior a un shock energético, los indicadores de inflación empiezan a bajar de manera gradual, pero no caerán de inmediato. En el componente de vivienda, la “inercia” es la más fuerte; en el corto plazo es difícil que se enfríe rápidamente. Históricamente, tras la crisis del petróleo de los años 70, el camino fue similar: los precios de la energía primero retroceden, pero la inflación subyacente se mantiene y va “desgastándose” lentamente.
Ahora, el mercado quizá se relaje, pensando que la presión inflacionaria se está aliviando; pero no olvidemos que las cifras mes a mes siguen subiendo, solo que ahora lo hacen más despacio. La Reserva Federal probablemente continuará observando y no cambiará de rumbo con prisa. En estos momentos, la paciencia es lo más importante.
El IPC subyacente bajó de 2,6% el mes pasado a 2,5%, lo cual también estaba dentro de lo esperado. Si lo miramos mes a mes, en julio el IPC subió 0,1%, revirtiendo la caída del mes anterior; sobre todo, porque los costos de vivienda y alimentos aumentaron ligeramente. El IPC subyacente mes a mes subió 0,2%.
Este tipo de dato es bastante típico: después del retroceso posterior a un shock energético, los indicadores de inflación empiezan a bajar de manera gradual, pero no caerán de inmediato. En el componente de vivienda, la “inercia” es la más fuerte; en el corto plazo es difícil que se enfríe rápidamente. Históricamente, tras la crisis del petróleo de los años 70, el camino fue similar: los precios de la energía primero retroceden, pero la inflación subyacente se mantiene y va “desgastándose” lentamente.
Ahora, el mercado quizá se relaje, pensando que la presión inflacionaria se está aliviando; pero no olvidemos que las cifras mes a mes siguen subiendo, solo que ahora lo hacen más despacio. La Reserva Federal probablemente continuará observando y no cambiará de rumbo con prisa. En estos momentos, la paciencia es lo más importante.