Esta reprocupa de las small caps tiene algo de interés: el S&P 600 ha subido alrededor de un 12% más que el S&P 500 en el último año, pero fíjate en que las previsiones de crecimiento de los beneficios, en cambio, están debilitándose.
A primera vista, el crecimiento de los beneficios de las empresas estadounidenses efectivamente se ha extendido desde las grandes tecnológicas hacia empresas medianas y pequeñas, pero el problema de las small caps es muy real: el coste de financiación es más alto, los márgenes de beneficio son más finos y son más sensibles a los cambios en la economía y en los tipos de interés. Con este nivel de beneficios, ¿seguir superando de forma marcada al mercado en general? Suena un poco forzado.
Esta clase de reparación del rendimiento relativo suele ser puntual, no una tendencia. Para que las small caps puedan superar de forma sostenida al mercado, hay que ver dos cosas: primero, que el entorno de tipos de interés de verdad gire hacia la relajación; y segundo, que el crecimiento de los beneficios pueda seguir el ritmo de la corrección de la valoración. Ahora mismo, ninguno de los dos requisitos está del todo estable.
De toda la vida se dice que las small caps son un amplificador del ciclo económico: cuando el ciclo sube, tienen más elasticidad; y cuando cae, también se desploman más. En este punto, más que parecer el inicio de un nuevo ciclo impulsado por fundamentos, esto se asemeja a un rebote técnico tras una reparación del sentimiento. Mejor pecar de cauteloso.
A primera vista, el crecimiento de los beneficios de las empresas estadounidenses efectivamente se ha extendido desde las grandes tecnológicas hacia empresas medianas y pequeñas, pero el problema de las small caps es muy real: el coste de financiación es más alto, los márgenes de beneficio son más finos y son más sensibles a los cambios en la economía y en los tipos de interés. Con este nivel de beneficios, ¿seguir superando de forma marcada al mercado en general? Suena un poco forzado.
Esta clase de reparación del rendimiento relativo suele ser puntual, no una tendencia. Para que las small caps puedan superar de forma sostenida al mercado, hay que ver dos cosas: primero, que el entorno de tipos de interés de verdad gire hacia la relajación; y segundo, que el crecimiento de los beneficios pueda seguir el ritmo de la corrección de la valoración. Ahora mismo, ninguno de los dos requisitos está del todo estable.
De toda la vida se dice que las small caps son un amplificador del ciclo económico: cuando el ciclo sube, tienen más elasticidad; y cuando cae, también se desploman más. En este punto, más que parecer el inicio de un nuevo ciclo impulsado por fundamentos, esto se asemeja a un rebote técnico tras una reparación del sentimiento. Mejor pecar de cauteloso.