Las ganancias del S&P 500 suben un 47% interanual (YoY) y suenan fantásticas hasta que te das cuenta de que tres nombres tecnológicos con ganancias contables son los que hacen todo el trabajo pesado. Elimínalos y estarías viendo la mitad de esa tasa de crecimiento.

Este es el mercado, en pocas palabras, en este momento: cifras de titulares que se ven espectaculares, pero una realidad subyacente mucho más corriente. Comportamiento clásico de final de ciclo, cuando el riesgo de concentración se confunde con una fortaleza general.

Cuando tres acciones pueden cambiar el relato de ganancias de todo el índice de esta manera, no tienes una subida saludable. Tienes una frágil, vestida para verse bien.