La liquidez de las stablecoins sigue ajustándose, y el alcance de la contracción reciente alcanza niveles históricamente extremos.
Los datos de CryptoQuant muestran que la capitalización de mercado de USDT ha caído aproximadamente en $4 mil millones durante los últimos 60 días, llevándola a alrededor de $183 mil millones, su nivel más bajo desde octubre de 2025. La media móvil simple de 30 días del cambio de 60 días se situaba recientemente cerca de –$4.88 mil millones. Solo en la ventana más reciente de 11 días, casi $870 millones de suministro de USDT desaparecieron.
El mercado más amplio de las stablecoins también se ha contraído aproximadamente en $10 mil millones durante un período similar.
Históricamente, los datos de CryptoQuant sugieren que las fases más pronunciadas de contracción de la oferta de USDT tienden a ocurrir más cerca del agotamiento de la presión vendedora, en lugar de al inicio de una nueva fase de distribución intensificada.
Sin embargo, esto no necesariamente significa que el mercado ya tocó fondo o que la demanda fresca ya haya regresado.
En cambio, destaca que una de las principales fuentes de liquidez desplegable del mercado cripto se ha estado reduciendo de forma agresiva. Una disminución de la oferta de stablecoins reduce la cantidad de capital disponible para entrar en activos de riesgo, limitando el combustible necesario para reversiones sostenidas. Esto ayuda a explicar por qué los movimientos alcistas recientes han tenido dificultades para ganar tracción.
Al mismo tiempo, la relación histórica entre contracciones extremas de USDT y los ciclos del mercado sugiere que la fase más intensa de salida de capital del ecosistema podría estar más cerca de completarse que de acelerarse.
La variable clave a vigilar a continuación es si comienzan a reaparecer nuevas entradas de stablecoins y la demanda spot una vez que se estabilice el drenaje actual de liquidez.
Por ahora, los datos apuntan a que el mercado sigue operando en un entorno de baja liquidez, con la presión del lado vendedor potencialmente acercándose a una fase tardía. La confirmación vendría de una estabilización en la oferta de stablecoins, seguida de nuevas entradas de liquidez y de una demanda spot más sólida.
Escrito por theophiluspep