Los datos de encuestas en Estados Unidos revelan una realidad de siempre: una vez que se forman, las expectativas de inflación tienden a reforzarse a sí mismas.
El 41% de las personas teme no poder pagar los alimentos y comestibles en los próximos meses, frente al 24% de abril; el salto es significativo. Esto no es solo una sensibilidad a los precios, sino el colapso de la confianza. Alimentos, gasolina, vivienda y atención médica: múltiples presiones se superponen y el flujo de caja de los hogares comunes ya está al límite.
Históricamente, esta ansiedad suele preceder a una contracción real del consumo. En el inicio de los años 80, durante el ciclo de subidas de tipos de Volcker, y también justo antes de la crisis de las hipotecas subprime de 2008, hubo puntos de inflexión similares en la opinión pública. Cuando el pesimismo de la población sobre la economía supera cierto umbral, el margen de maniobra para quienes diseñan las políticas se reduce de forma drástica.
Casi ocho de cada diez personas consideran que la situación económica es peor; esta cifra ya se acerca a los niveles típicos justo antes de una recesión. La Reserva Federal no se enfrenta ahora a la curva de Phillips de los libros de texto, sino a la presión social real y al riesgo político. Decidir si recorta o no las tasas ya no es únicamente un juicio técnico, sino un balance entre economía política.
Desde la perspectiva de las materias primas, la volatilidad de los precios de alimentos y energía afecta directamente el anclaje de las expectativas de inflación. Si la gente sigue sintiendo la presión del costo de vida, aunque el IPC subyacente baje, la confianza general en la economía difícilmente podrá recuperarse. Una vez que estas expectativas se consolidan, la capacidad adquisitiva real del $USD y la estabilidad del $exchange rate quedarán arrastradas a largo plazo.
Como dice el refrán: la inflación es el impuesto de los pobres, y la deflación es el impuesto de los ricos. Ahora la pregunta es: ¿qué queda en la caja de herramientas de políticas?
El 41% de las personas teme no poder pagar los alimentos y comestibles en los próximos meses, frente al 24% de abril; el salto es significativo. Esto no es solo una sensibilidad a los precios, sino el colapso de la confianza. Alimentos, gasolina, vivienda y atención médica: múltiples presiones se superponen y el flujo de caja de los hogares comunes ya está al límite.
Históricamente, esta ansiedad suele preceder a una contracción real del consumo. En el inicio de los años 80, durante el ciclo de subidas de tipos de Volcker, y también justo antes de la crisis de las hipotecas subprime de 2008, hubo puntos de inflexión similares en la opinión pública. Cuando el pesimismo de la población sobre la economía supera cierto umbral, el margen de maniobra para quienes diseñan las políticas se reduce de forma drástica.
Casi ocho de cada diez personas consideran que la situación económica es peor; esta cifra ya se acerca a los niveles típicos justo antes de una recesión. La Reserva Federal no se enfrenta ahora a la curva de Phillips de los libros de texto, sino a la presión social real y al riesgo político. Decidir si recorta o no las tasas ya no es únicamente un juicio técnico, sino un balance entre economía política.
Desde la perspectiva de las materias primas, la volatilidad de los precios de alimentos y energía afecta directamente el anclaje de las expectativas de inflación. Si la gente sigue sintiendo la presión del costo de vida, aunque el IPC subyacente baje, la confianza general en la economía difícilmente podrá recuperarse. Una vez que estas expectativas se consolidan, la capacidad adquisitiva real del $USD y la estabilidad del $exchange rate quedarán arrastradas a largo plazo.
Como dice el refrán: la inflación es el impuesto de los pobres, y la deflación es el impuesto de los ricos. Ahora la pregunta es: ¿qué queda en la caja de herramientas de políticas?