Actualmente mucha gente todavía está inmersa en la euforia de los nuevos máximos del mercado de valores de EE. UU. y del alza de los precios de los activos, pero lo que de verdad me preocupa es la otra cara: la deuda de Estados Unidos sigue acumulándose cada vez más, el gasto en intereses pesa cada vez más y el gobierno aún necesita seguir emitiendo deuda para sostener un gasto fiscal enorme.
Lo más peligroso nunca es el número en sí de “40 billones”, sino el hecho de que el mercado ya ha empezado a acostumbrarse a este entorno de alto apalancamiento. En cuanto los rendimientos de los bonos del Tesoro se descontrolen repentinamente y las instituciones financieras empiecen a reducir su exposición al riesgo, las reacciones en cadena posteriores podrían ser mucho más rápidas de lo que se imagina.
El mercado de valores puede seguir marcando nuevos máximos, pero eso no significa que el riesgo haya desaparecido. Al contrario: cuando los precios de los activos se vuelven cada vez más desenfrenados y la deuda se infla al mismo ritmo, si el mercado llega a enfrentar un verdadero problema de liquidez, la velocidad de la caída podría superar muy ampliamente lo que la mayoría de la gente imagina.
Esto no está prediciendo que mañana se desate necesariamente una crisis financiera, sino advirtiendo con dureza: no confíes en que la prosperidad actual durará para siempre.
🇺🇸 40 billones de dólares no es el final; lo verdaderamente aterrador es cuánto más habrá después de esos 40 billones.
Si el mercado empieza a perder la confianza en la deuda pública de Estados Unidos, esta vez quizá no sea solo un “crash” de la bolsa de valores tan simple.
