Amazon ursprünglich setzte auf den Bau von 220 Milliarden US-Dollar für KI-Infrastruktur; doch weniger als 20 Monate, nachdem der Trainium-2-Chip vorgestellt wurde, wird er bereits von einer neueren Lösung abgelöst. Die KI-Erzählung von $AMZNB weist dadurch eine unangenehme Rissstelle auf. Entscheidend ist hier nicht, dass der alte Chip sofort unbrauchbar wird, sondern dass die Iterationsgeschwindigkeit der KI-Hardware möglicherweise so hoch ist, dass die Abschreibungszeiträume unangenehm werden. Eigene Chips können die Abhängigkeit von externen Lieferanten verringern und bieten auch die Chance, Kosten zu optimieren. Wenn die Aktualisierungsrate jedoch zu hoch ist, werden die Ausgaben für Forschung und Entwicklung, die Bereitstellung und die Umrüstung von Rechenzentren die Rendite dauerhaft auffressen. Der Cloud-Geschäftsbereich von Amazon ist groß genug, um kurzfristig Fehlversuche zu verkraften—doch diese 220 Milliarden US-Dollar Investition müssen sich am Ende durch höhere Cloud-Einnahmen und Margen als sinnvoll erweisen. Wenn der Markt nur auf den KI-Bedarf schaut und nicht den Kapitalrückflusszeitraum mitrechnet, lässt sich die Investition leicht als sichere Wachstumsstory missverstehen.
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