El desacuerdo en la Fed por las subidas de tipos se intensifica, y su raíz está en el choque entre la "resistencia de la inflación" y la "ambigüedad del marco de políticas". En la reunión del FOMC de julio, la Fed mantuvo el tipo de interés en 3.50%‑3.75%, pero apareció una rara división de votos de 9:3: Hamack, Kashkari y Logan, tres presidentes de bancos regionales, defendieron públicamente una subida de 25 pb, la mayor disidencia desde 2016. El foco del desacuerdo se centró en si el choque de oferta energética se convertirá en un riesgo de inflación persistente, sumado a que Waller (Kevin Warsh) canceló de forma proactiva la guía prospectiva y se negó a dar una trayectoria de tipos. El mercado se vio obligado a fijar precios por su cuenta, y la prima por incertidumbre se disparó.
A corto plazo, el entorno de tipos altos ejerce una presión directa sobre las acciones tecnológicas con valoraciones elevadas. El índice de semiconductores de Filadelfia se desplomó un 5.33% el día de la reunión de política monetaria; entre ellos, Micron Technology MU 📉 (corto, pero luego largo 📈): aunque la categoría de memorias se beneficia del impulso de la demanda de IA, al subir las expectativas de subidas de tipos y con señales de guía de resultados débiles, la presión a corto plazo es evidente. Nvidia NVDA 📉 (corto, pero luego largo 📈) y Microsoft MSFT 📉 (corto, pero luego largo 📈) también son sensibles a los rendimientos de los bonos del Tesoro a largo plazo; el rendimiento del Treasury a 10 años superó el 5.2%, marcando el máximo desde 2007, y los modelos de descuento de flujos de efectivo a futuro se ven presionados.
📈 A largo plazo, sin embargo, aún queda un atisbo de calor: por un lado, tras el inesperado tropiezo de los datos de empleo no agrícola en agosto, los traders ya han reducido las apuestas de subidas de tipos; la probabilidad de una subida en septiembre cayó del 55% al 40.1%. Por otro lado, la inversión en capacidad de cómputo de IA en los últimos casi cuatro trimestres ha crecido cerca de 20%, proporcionando una base de beneficios para valores clave como NVDA y MSFT. Si los datos de inflación de agosto a septiembre confirman la desaceleración, y si Warsh emite señales de alivio en Jackson Hole, el sector tecnológico podría estar listo para una corrección de valoraciones.
La dirección de la situación geopolítica entre Irán e Israel, los datos de CPI de agosto y no agrícolas, y el discurso de Warsh a finales de agosto en Jackson Hole. Cualquiera de estas tres sorpresas podría extender los "cortos" y retrasar los "largos". #美联储加息分歧加深
$NVDA
$MSFT
$MU
A corto plazo, el entorno de tipos altos ejerce una presión directa sobre las acciones tecnológicas con valoraciones elevadas. El índice de semiconductores de Filadelfia se desplomó un 5.33% el día de la reunión de política monetaria; entre ellos, Micron Technology MU 📉 (corto, pero luego largo 📈): aunque la categoría de memorias se beneficia del impulso de la demanda de IA, al subir las expectativas de subidas de tipos y con señales de guía de resultados débiles, la presión a corto plazo es evidente. Nvidia NVDA 📉 (corto, pero luego largo 📈) y Microsoft MSFT 📉 (corto, pero luego largo 📈) también son sensibles a los rendimientos de los bonos del Tesoro a largo plazo; el rendimiento del Treasury a 10 años superó el 5.2%, marcando el máximo desde 2007, y los modelos de descuento de flujos de efectivo a futuro se ven presionados.
📈 A largo plazo, sin embargo, aún queda un atisbo de calor: por un lado, tras el inesperado tropiezo de los datos de empleo no agrícola en agosto, los traders ya han reducido las apuestas de subidas de tipos; la probabilidad de una subida en septiembre cayó del 55% al 40.1%. Por otro lado, la inversión en capacidad de cómputo de IA en los últimos casi cuatro trimestres ha crecido cerca de 20%, proporcionando una base de beneficios para valores clave como NVDA y MSFT. Si los datos de inflación de agosto a septiembre confirman la desaceleración, y si Warsh emite señales de alivio en Jackson Hole, el sector tecnológico podría estar listo para una corrección de valoraciones.
La dirección de la situación geopolítica entre Irán e Israel, los datos de CPI de agosto y no agrícolas, y el discurso de Warsh a finales de agosto en Jackson Hole. Cualquiera de estas tres sorpresas podría extender los "cortos" y retrasar los "largos". #美联储加息分歧加深
$NVDA
$MSFT
$MU