Ayer el S&P 500 cerró en 7757.64 puntos, subió 47.68 puntos, un +0.62%
El Nasdaq marcó 26690.62 puntos, subió 342.26 puntos, un +1.30%
El Dow Jones llegó a 54036.93 puntos, subió 151.83 puntos, un +0.28%
El VIX cayó a 14.90, bajó 0.25 puntos, un -1.65%
Los tres principales índices subieron y el Nasdaq lideró, lo que a primera vista sugiere un retorno del apetito por el riesgo. Pero la caída del VIX también indica que el dinero no está persiguiendo un rebote impulsado por el miedo, sino apostando a que la presión de los tipos se aliviará temporalmente
Las verdaderas diferencias provienen del desajuste entre empleo e inflación. El BLS mostró que en julio el empleo no agrícola disminuyó en 230 mil, la tasa de desempleo bajó a 4.1% y la tasa de participación laboral cayó a 61.4%, mientras que el crecimiento interanual del salario por hora se desaceleró hasta 3.2%. La caída del desempleo parece positiva, pero se debe principalmente a una reducción de 264 mil en la fuerza laboral; por eso puede presionar a la baja las expectativas de subidas, pero también hará que el mercado tema que la demanda se debilite. Ayer no vi bien este punto, y eso me hizo perder dinero con mi ETH
El PMI de servicios fue 54.1, aún en expansión, pero el subcomponente de empleo bajó a 47.4, mientras que el de precios subió a 70.3. Esta combinación implica que el crecimiento todavía no se ha apagado y que la presión de costos tampoco ha desaparecido
En el frente de tipos, el mercado prefiere ver que el tipo de política del mes de septiembre se mantendrá entre 3.50% y 3.75% como referencia, lo cual dará un respiro a las valoraciones de las acciones de crecimiento. Sin embargo, que el subcomponente de precios del ISM supere los 70 significa que la Fed no puede fijarse solo en el empleo; cualquier expectativa de flexibilización es fácil de verse revertida por los datos de inflación
En cuanto a geopolítica, los arreglos sobre el transporte marítimo del Estrecho de Ormuz relacionados con Irán y Omán aún no están cerrados. Por ello, el precio del petróleo oscila entre expectativas de alivio y el riesgo de interrupciones en el suministro. El oro, en cambio, recibe apoyo tanto del refugio como de expectativas de recortes de tipos
La diferenciación entre acciones individuales se parece más a un movimiento impulsado por eventos que a una subida general
MasterBeef sube 137.87% hasta 8.92 dólares, Atlassian sube 35.31% hasta 149.07 dólares; por otro lado, Sezzle baja 33.89% hasta 118.02 dólares y Trade Desk cae 21.90% hasta 13.80 dólares. Los extremos de la tabla de ganadores y perdedores indican que el dinero quiere comprar certidumbre y noticias, pero también muestran que la liquidez en las small caps amplifica los resultados. No tomaré la lista de un solo día como confirmación de tendencia
Mi lectura es que el alza del viernes se parece más a una revaluación de tipos provocada por un shock del empleo, no a una mejora integral de los fundamentos
Si la inflación sigue pegada la próxima semana y presiona a las acciones de crecimiento, podría seguir pesando. Si la debilidad del empleo se extiende, la operación de recortes de tipos también sostendrá al índice
#美国7月非农意外下降
El Nasdaq marcó 26690.62 puntos, subió 342.26 puntos, un +1.30%
El Dow Jones llegó a 54036.93 puntos, subió 151.83 puntos, un +0.28%
El VIX cayó a 14.90, bajó 0.25 puntos, un -1.65%
Los tres principales índices subieron y el Nasdaq lideró, lo que a primera vista sugiere un retorno del apetito por el riesgo. Pero la caída del VIX también indica que el dinero no está persiguiendo un rebote impulsado por el miedo, sino apostando a que la presión de los tipos se aliviará temporalmente
Las verdaderas diferencias provienen del desajuste entre empleo e inflación. El BLS mostró que en julio el empleo no agrícola disminuyó en 230 mil, la tasa de desempleo bajó a 4.1% y la tasa de participación laboral cayó a 61.4%, mientras que el crecimiento interanual del salario por hora se desaceleró hasta 3.2%. La caída del desempleo parece positiva, pero se debe principalmente a una reducción de 264 mil en la fuerza laboral; por eso puede presionar a la baja las expectativas de subidas, pero también hará que el mercado tema que la demanda se debilite. Ayer no vi bien este punto, y eso me hizo perder dinero con mi ETH
El PMI de servicios fue 54.1, aún en expansión, pero el subcomponente de empleo bajó a 47.4, mientras que el de precios subió a 70.3. Esta combinación implica que el crecimiento todavía no se ha apagado y que la presión de costos tampoco ha desaparecido
En el frente de tipos, el mercado prefiere ver que el tipo de política del mes de septiembre se mantendrá entre 3.50% y 3.75% como referencia, lo cual dará un respiro a las valoraciones de las acciones de crecimiento. Sin embargo, que el subcomponente de precios del ISM supere los 70 significa que la Fed no puede fijarse solo en el empleo; cualquier expectativa de flexibilización es fácil de verse revertida por los datos de inflación
En cuanto a geopolítica, los arreglos sobre el transporte marítimo del Estrecho de Ormuz relacionados con Irán y Omán aún no están cerrados. Por ello, el precio del petróleo oscila entre expectativas de alivio y el riesgo de interrupciones en el suministro. El oro, en cambio, recibe apoyo tanto del refugio como de expectativas de recortes de tipos
La diferenciación entre acciones individuales se parece más a un movimiento impulsado por eventos que a una subida general
MasterBeef sube 137.87% hasta 8.92 dólares, Atlassian sube 35.31% hasta 149.07 dólares; por otro lado, Sezzle baja 33.89% hasta 118.02 dólares y Trade Desk cae 21.90% hasta 13.80 dólares. Los extremos de la tabla de ganadores y perdedores indican que el dinero quiere comprar certidumbre y noticias, pero también muestran que la liquidez en las small caps amplifica los resultados. No tomaré la lista de un solo día como confirmación de tendencia
Mi lectura es que el alza del viernes se parece más a una revaluación de tipos provocada por un shock del empleo, no a una mejora integral de los fundamentos
Si la inflación sigue pegada la próxima semana y presiona a las acciones de crecimiento, podría seguir pesando. Si la debilidad del empleo se extiende, la operación de recortes de tipos también sostendrá al índice
#美国7月非农意外下降