Principales enseñanzas
El informe 2025 de Binance Research muestra que la criptomoneda continúa su industrialización: regulación, vías de liquidación a través de stablecoins, acceso institucional y generación de flujos de efectivo han contado tanto como los movimientos del precio.
El bitcoin se ha comportado cada vez más como un activo macroeconómico, con una demanda y una liquidez circulando a través de canales regulados como los ETF Spot y las tesorerías de empresas, mientras que los indicadores de actividad en la capa base se estaban agotando.
Las perspectivas para 2026 en el informe están moldeadas por un marco político más constructivo y un conjunto de "caballos de batalla" on-chain que están madurando: los stablecoins, la DeFi generadora de ingresos, los activos del mundo real tokenizados y las aplicaciones que mantienen la relación con los usuarios.
Binance Research ha publicado un informe anual que resume lo que ha marcado los mercados criptográficos en 2025 y presenta los temas para 2026. Este blog es un resumen de los puntos clave más útiles para la toma de decisiones derivados del informe, con un enfoque en las señales estructurales: marcos regulatorios más claros, acceso institucional en expansión, el auge de los stablecoins como infraestructura de liquidación, la DeFi madurando en un sector generador de flujos de efectivo, y la tokenización pasando de programas piloto a flujos de producción. Consulte el informe completo aquí.
2025: Progresos estructurales, mercados influenciados por la macroeconomía
El año 2025 ha visto logros importantes a pesar de un mercado agitado. La capitalización total del mercado de criptomonedas ha superado por primera vez los 4,000 mil millones de dólares, y el Bitcoin ha alcanzado un nuevo máximo histórico de 126,000 dólares. Al mismo tiempo, la incertidumbre macroeconómica - política monetaria, tensiones comerciales y riesgos geopolíticos - ha dominado el comportamiento del mercado. Binance Research describe un año marcado por una "neblina de datos", incluyendo una nueva administración estadounidense, el choque arancelario del "Día de la Liberación", y un cierre del gobierno que han oscurecido las señales económicas. Las criptomonedas han evolucionado dentro de un amplio rango, con un valor total de mercado oscilando entre aproximadamente 2,400 mil millones y 4,200 mil millones de dólares, para terminar el año con una caída de alrededor del 7.9%.
La interpretación optimista es que los progresos estructurales han continuado incluso cuando la evolución de los precios no seguía - y este es uno de los indicadores de madurez más claros del informe. El acceso, los canales de liquidación y la regulación han avanzado, y varios de los sectores de más rápido crecimiento estaban relacionados con un uso práctico en lugar de la especulación.
La industrialización de la cripto
Un tema relevante para 2025 es la industrialización: el mercado ha premiado cada vez más las infraestructuras y los caminos de acceso creíbles. La claridad regulatoria, especialmente en lo que respecta a los stablecoins, así como la expansión de productos de inversión regulados han multiplicado los medios de participación para las instituciones y los inversores informados. Al mismo tiempo, el centro de gravedad económico del ecosistema ha continuado desplazándose hacia elementos básicos favorables a la conformidad: los stablecoins para la liquidación, los bonos del Tesoro tokenizados para la gestión de tesorería on-chain, y las aplicaciones capaces de monetizar flujos recurrentes en lugar de ciclos de entusiasmo puntuales.
Esta es una de las razones por las que la "actividad" sola se ha convertido en una señal más débil. El informe hace repetidamente la distinción entre las medidas brutas de uso y la relevancia económica: lo que importa es si una red o protocolo puede capturar un valor recurrente, generar tarifas o ingresos sostenibles, y respaldar operaciones de liquidación y trading confiables.
El bitcoin como activo macroeconómico
En 2025, el Bitcoin mostró una divergencia entre la demanda del mercado y la actividad en su capa base (o "layer-base"). El BTC ha mantenido una dominancia de mercado comprendida aproximadamente entre 58% y 60% y una capitalización cercana a 1,800 mil millones de dólares, mientras que la liquidez y la demanda han pasado cada vez más a través de canales financieros fuera de la cadena (off-chain).
Dos cifras del informe subrayan esta evolución:
Los ETF de Bitcoin al contado (spot) en EE. UU. han acumulado más de 21 mil millones de dólares en flujos entrantes netos.
Las tenencias de las empresas han superado 1.1 millones de BTC, lo que equivale a aproximadamente el 5.5% de la oferta total.
Figura 1: los ETF Spot BTC han atraído más de 21.3 mil millones de dólares en entradas netas
Al mismo tiempo, el número de direcciones activas ha disminuido aproximadamente un 16% en un año, y la cantidad de transacciones ha permanecido por debajo de los picos de ciclos anteriores. No se trata de hacer que la capa base sea insignificante, sino de subrayar que el papel del bitcoin en el mercado está cada vez más definido por su forma de ser intercambiado y mantenido en billeteras macroeconómicas y canales regulados. La seguridad de la red se ha fortalecido: el hash rate ha superado 1 zettahash por segundo y la dificultad de minería ha aumentado aproximadamente un 36% en un año - prueba de la inversión continua en el presupuesto de seguridad del bitcoin, incluso si los indicadores de uso se han normalizado.
En resumen, el bitcoin se acerca al estatus de activo macroeconómico institucional y líquido, en lugar de ser una red enfocada únicamente en transacciones.
La DeFi entra entre los "blue chips"
En 2025, la DeFi se alejó de un crecimiento únicamente basado en incentivos para acercarse a la eficiencia de capital y la conformidad. El valor total bloqueado se ha estabilizado alrededor de 124.4 mil millones de dólares, con una composición de capital que se orienta claramente hacia los stablecoins y los activos que generan rendimientos, en lugar de tokens inflacionarios. Al mismo tiempo, la producción económica de la DeFi se ha fortalecido: los ingresos de los protocolos alcanzaron 16.2 mil millones de dólares, un monto presentado en el informe como comparable al de las grandes instituciones financieras tradicionales.
Figura 2: los ingresos mensuales de la DeFi alcanzaron un récord de 1.65 mil millones de dólares. Fuente: DefiLlama, Binance Research, al 31 de diciembre de 2025
Una tendencia importante ha sido el paso de la tokenización del relato a la garantía. El valor total bloqueado en RWA ha alcanzado 17 mil millones de dólares y ha superado al de las plataformas de intercambio descentralizadas (DEX), gracias a los bonos del Tesoro y las acciones tokenizadas. Esta dinámica modifica fundamentalmente la naturaleza de las garantías de las finanzas en la blockchain: el acercamiento hacia instrumentos reales que generan rendimientos hace que la DeFi esté más correlacionada con una demanda financiera repetitiva.
El informe también destaca la creciente importancia de la ejecución en la blockchain: la proporción de trading Spot DEX/CEX ha alcanzado un pico alrededor del 20%. Si bien estas proporciones fluctúan, la tendencia general es hacia un lugar creciente de la ejecución descentralizada para ciertos flujos, especialmente con el aumento de los stablecoins y la liquidez incrementada de las garantías RWA.
Los stablecoins se convierten en la "moneda fiduciaria de la web"
Si hay un segmento cripto que claramente se ha vuelto de consumo general en 2025, es el de los stablecoins, que se han consolidado como una infraestructura de liquidación confiable.
Principales enseñanzas sobre los stablecoins en el informe:
La capitalización total de los stablecoins ha aumentado casi un 50% para superar los 305 mil millones de dólares.
El volumen diario de transacciones ronda los 3,54 mil millones de dólares.
El volumen anual de transacciones se elevó a 33,000 mil millones de dólares, más del doble del volumen de Visa (aproximadamente 16,000 mil millones de dólares).
La claridad regulatoria se ha acelerado, impulsada por la Ley GENIUS estadounidense.
La competencia se ha ampliado más allá del duopolio: BUIDL, PYUSD, RLUSD, USD1, USDf y USDtB han superado cada uno la barrera del mil millones de dólares de capitalización.
Figura 3: seis nuevos stablecoins han superado la barrera del mil millones de dólares de capitalización. Fuente: Artemis, Binance Research, al 31 de diciembre de 2025.
El hallazgo optimista es simple: los stablecoins son cada vez más el medio de intercambio por defecto en los mercados criptográficos y un canal efectivo para la liquidación transfronteriza, los pagos y las aplicaciones fintech. En muchos casos, permiten a los usuarios y empresas aprovechar los canales de la cripto mientras neutralizan la volatilidad que desanima a los recién llegados.
Las capas 1: La monetización es reina
A través de las redes Layer 1, 2025 ha demostrado que el número de transacciones no es suficiente. Muchas redes no han logrado convertir la actividad en comisiones, captura de valor o rendimiento sostenible del token. Además, la diferenciación resulta cada vez más de flujos monetizables recurrentes, como el trading, los pagos y los asentamientos institucionales.
El ether sigue siendo dominante por la actividad de los desarrolladores, la liquidez DeFi y el valor total, pero la compresión de las comisiones debido a la ejecución en los rollups ha afectado el rendimiento relativo del ETH en comparación con el BTC.
El SOL ha mantenido un uso fuerte, ha aumentado la oferta de stablecoins, ha generado ingresos protocolarios significativos incluso después del final de las oleadas especulativas y ha obtenido luz verde para un ETF Spot estadounidense, mejorando la accesibilidad institucional.
La BNB Chain ha beneficiado de una fuerte demanda para transacciones de consumo y de narrativas de mercado poderosas, apoyando importantes flujos de liquidación en stablecoins y despliegues de activos reales tokenizados. El informe también presenta la BNB como el criptoactivo principal más destacado en 2025.
Las redes layer 2 han concentrado más del 90% de la ejecución relacionada con el ether en 2025, apoyadas por desarrollos que reducen el costo de disponibilidad de datos. La actividad y las comisiones se han concentrado en un número reducido de rollups, como Base y Arbitrum, mientras que muchos otros han declinado a medida que las incentivos disminuían. La fragmentación (más de 100 rollups) y la descentralización desigual de los secuenciadores siguen siendo restricciones, reforzando un tema clave para 2026: la captura de valor podría migrar "aguas arriba" hacia la capa de aplicación que mantiene la relación con el usuario, en lugar de permanecer en el nivel del espacio de bloques.
Perspectivas 2026: reinicio del riesgo y crecimiento impulsado por la adopción
Las perspectivas del informe para 2026 se articulan en torno a un entorno político más constructivo y a una transición hacia un crecimiento impulsado por la adopción.
En el plano macroeconómico, un "triumvirato político" podría favorecer un renovado apetito por el riesgo: flexibilización monetaria, estímulo fiscal a través de liquidez y reembolsos de impuestos, y desregulación. Cuando las condiciones financieras se relajan, los activos de riesgo a menudo se benefician, y las criptomonedas han sido históricamente muy sensibles a las impulsos de liquidez global. El informe también señala el potencial de una Reserva estratégica de BTC en Estados Unidos como catalizador político.
Respecto a los productos y la estructura del mercado, los temas son menos de un relato único que de áreas donde un uso sostenible podría concentrarse:
PayFi: convergencia de neobancos y billeteras, con stablecoins generando rendimientos al servicio de nuevas aplicaciones financieras para el público en general.
Institucionalización: integración en la blockchain de los mercados monetarios, los bonos del Tesoro y la liquidación de RWA en los flujos de trabajo operativos.
Captura de valor: a medida que el espacio de bloques se vuelve menos costoso, aplicaciones como billeteras, agregadores, DEXs y mercados predictivos podrían capturar más valor.
Finanzas inteligentes y agenticas: ejecución asistida por IA, flujos de trabajo automatizados y herramientas de confianza.
Mercados predictivos: tarificación de la información como alternativa a los relatos basados en la opinión.
En resumen, 2026 debería favorecer los sistemas verificables, conformes y basados en la utilidad recurrente.
Últimas reflexiones
En 2025, la cripto continuó avanzando, incluso frente a vientos en contra macroeconómicos. La demanda de Bitcoin pasó cada vez más a través de canales regulados, los stablecoins han crecido como infraestructura de liquidación, la DeFi ha madurado para convertirse en un sector generador de ingresos, y la tokenización se ha acercado a una finanza de calidad industrial. Las perspectivas para 2026 presentadas en el informe de Binance Research se basan en estos cimientos: una integración institucional creciente, una adopción más fuerte a nivel de la capa de aplicación, y una configuración macroeconómica que podría volverse menos restrictiva. Para gráficos detallados, metodología y lista completa de temas para 2026, consulte el informe completo aquí.
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