El intercambio de derivados de criptomonedas BitMEX no logró encontrar un comprador tras posibles adquirentes, incluido el de una plataforma de pagos, Exodus, que planteó preocupaciones sobre su
estructura de propiedad liderada por el fundador,
negocio en declive, y
problemas reputacionales persistentes,
según una persona familiarizada con el tema.
BitMEX pasó cerca de dos años explorando una venta, con el banco de inversión Broadhaven asesorando a la empresa con sede en Seychelles. Sus cofundadores Arthur Hayes, Ben Delo y Samuel Reed aún controlaban una gran mayoría de la compañía pese a haberse apartado de la gestión después de cargos penales en Estados Unidos en 2020, dijo la fuente.
La estructura de propiedad complicó las negociaciones porque, por lo general, los compradores buscan mantener la gestión mediante incentivos de adquisición, dijo la persona.
BitMEX también siguió perdiendo cuota de mercado cuando la actividad de trading se desplazó hacia exchanges centralizados más grandes y plataformas de derivados descentralizados, lo que dificultaba justificar la valoración de crecimiento que buscaba la empresa.
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BitMEX, que fue pionera en los futuros perpetuos de criptomonedas, anunció posteriormente planes para cerrar operaciones el 23 de septiembre de 2026, después de una trayectoria de 11 años.
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Lecciones
El colapso también pone de relieve la importancia de la propiedad y de las estructuras de gobernanza en las empresas de criptomonedas, especialmente cuando los fundadores mantienen un control significativo después de alejarse de las operaciones diarias. Una separación clara entre fundadores, dirección y accionistas puede facilitar la gobernanza, la financiación y, en última instancia, la venta de una empresa, al tiempo que reduce la incertidumbre para los posibles compradores.
El cumplimiento normativo es igualmente importante.
Construir un exchange cripto con licencias sólidas, gobernanza, controles de riesgo y una propiedad transparente puede preservar opciones estratégicas a medida que el negocio madura. Para exchanges que operan en múltiples jurisdicciones, las deficiencias regulatorias o los problemas legales no resueltos pueden convertirse en pasivos durante una venta, lo que potencialmente reduce el grupo de compradores justo cuando la caída de los volúmenes incrementa la presión sobre las valoraciones.
El caso de BitMEX muestra que construir una plataforma de trading exitosa es solo una parte de crear un negocio financiero duradero. La sólida gobernanza corporativa, el cumplimiento normativo y una estructura que pueda adaptarse a nuevos inversores o propietarios pueden ser igual de importantes para preservar el valor que los volúmenes de trading y la cuota de mercado.
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