Un dato curioso: el negocio DEX de Pump Fun, PumpSwap, y también uno de los DEX más grandes de Solana
Esto significa que Pump Fun ocupa dos posiciones clave a la vez:
El mayor Launchpad + el mayor escenario de trading
Además, la mayor fuente de comisiones de Pump Fun no proviene de Launchpad, sino de PumpSwap
Después de reordenar los datos de la Figura 2, se puede desglosar en tres partes:
（1）Volumen de comisiones de la Bonding Curve: 78,14 millones de dólares
= 62,06 millones en comisiones del protocolo + 10,86 millones en comisiones para creadores + 5,22 millones en reembolsos
Esta es la fase de emisión más central de Pump Fun y, a día de hoy, es la mayor parte de los ingresos en efectivo del protocolo
（2）Volumen de comisiones de PumpSwap: 124 millones de dólares
= 23,4 millones en comisiones del protocolo + 25,64 millones en comisiones para LP + 74,87 millones en comisiones para creadores
Esta es la parte que el mercado tiende a pasar por alto con mayor facilidad
Una vez que el Token completa la Bonding Curve, no termina ahí, sino que entra en PumpSwap para seguir negociándose, dando inicio a la segunda etapa del ciclo de vida del Token
（3）Otros negocios: 10,11 millones de dólares
El volumen es más pequeño; no se entra en detalle
Hay que tener en cuenta que Defillama calcula el volumen total de comisiones generadas por el protocolo, donde parte de ese total se asigna a participantes como los LP y los creadores
Por eso, lo que realmente importa es el dinero que el protocolo se queda
En el volumen de comisiones de Q2, de aproximadamente 212 millones de dólares, Pump Fun finalmente se queda con alrededor de 91,55 millones de dólares de beneficio bruto
En concreto:
➠ PumpSwap captura 23,4 millones de dólares
➠ Bonding Curve captura 62,06 millones de dólares
Es decir que:
El volumen de comisiones de PumpSwap es mayor, pero la capacidad de captura de valor de la Bonding Curve es más fuerte
Ahora veamos la tendencia de los últimos trimestres (Figura 3):
La Bonding Curve depende claramente del nivel de euforia del mercado Meme y de la actividad on-chain de Solana, por lo que es más volátil
La curva de crecimiento de PumpSwap es más estable, lo que también indica que la estructura de ingresos de Pump Fun está cambiando:
Antes ganaba el dinero de la fase de emisión de tokens;
Ahora empieza a capturar el dinero de la fase de circulación de los tokens
Bonding Curve gana el dinero de la emisión; PumpSwap gana el dinero del ciclo de vida
Por último, miramos esto:
$PUMP actualmente se encuentra en una fase de retroceso dentro de una tendencia alcista; cerca de 0,0022 por el momento todavía no ha tocado soportes clave
Y con esto, se acabó~
Esto significa que Pump Fun ocupa dos posiciones clave a la vez:
El mayor Launchpad + el mayor escenario de trading
Además, la mayor fuente de comisiones de Pump Fun no proviene de Launchpad, sino de PumpSwap
Después de reordenar los datos de la Figura 2, se puede desglosar en tres partes:
（1）Volumen de comisiones de la Bonding Curve: 78,14 millones de dólares
= 62,06 millones en comisiones del protocolo + 10,86 millones en comisiones para creadores + 5,22 millones en reembolsos
Esta es la fase de emisión más central de Pump Fun y, a día de hoy, es la mayor parte de los ingresos en efectivo del protocolo
（2）Volumen de comisiones de PumpSwap: 124 millones de dólares
= 23,4 millones en comisiones del protocolo + 25,64 millones en comisiones para LP + 74,87 millones en comisiones para creadores
Esta es la parte que el mercado tiende a pasar por alto con mayor facilidad
Una vez que el Token completa la Bonding Curve, no termina ahí, sino que entra en PumpSwap para seguir negociándose, dando inicio a la segunda etapa del ciclo de vida del Token
（3）Otros negocios: 10,11 millones de dólares
El volumen es más pequeño; no se entra en detalle
Hay que tener en cuenta que Defillama calcula el volumen total de comisiones generadas por el protocolo, donde parte de ese total se asigna a participantes como los LP y los creadores
Por eso, lo que realmente importa es el dinero que el protocolo se queda
En el volumen de comisiones de Q2, de aproximadamente 212 millones de dólares, Pump Fun finalmente se queda con alrededor de 91,55 millones de dólares de beneficio bruto
En concreto:
➠ PumpSwap captura 23,4 millones de dólares
➠ Bonding Curve captura 62,06 millones de dólares
Es decir que:
El volumen de comisiones de PumpSwap es mayor, pero la capacidad de captura de valor de la Bonding Curve es más fuerte
Ahora veamos la tendencia de los últimos trimestres (Figura 3):
La Bonding Curve depende claramente del nivel de euforia del mercado Meme y de la actividad on-chain de Solana, por lo que es más volátil
La curva de crecimiento de PumpSwap es más estable, lo que también indica que la estructura de ingresos de Pump Fun está cambiando:
Antes ganaba el dinero de la fase de emisión de tokens;
Ahora empieza a capturar el dinero de la fase de circulación de los tokens
Bonding Curve gana el dinero de la emisión; PumpSwap gana el dinero del ciclo de vida
Por último, miramos esto:
$PUMP actualmente se encuentra en una fase de retroceso dentro de una tendencia alcista; cerca de 0,0022 por el momento todavía no ha tocado soportes clave
Y con esto, se acabó~